中銀國際：首予新特能源(01799)“買入”評級 目標價30港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中銀國際發(fā)布研究報告，首予新特能源(01799)“買入”評級，目標價30港元。

該行預計，公司2021-22年凈利潤分別為18.1億-21.1億人民幣，并予新特的多晶硅業(yè)務18倍2021年P/E(略低于該行給大全的20倍)，給予應占新能源電站權益1.2倍P/B，EPC及其它業(yè)務8倍P/E。

報告中稱，新特能源是世界最大的多晶硅企業(yè)之一，該行認為其將在今年多晶硅的上行周期內取得四倍于2020年的盈利，予其目標價30港元，對應16.7倍2021年P/E和70%潛在升幅。在該行的光伏板塊覆蓋中，認為新特在2021年有著最大的上行空間。

中銀國際表示，作為一線多晶硅企業(yè)，新特目前的實際產(chǎn)能為8萬噸(銘牌產(chǎn)能6.6萬噸)，與大全、通威并列為世界最大的多晶硅企業(yè)。至2022年，新特可能通過技改升級等方式將其甘泉堡廠區(qū)的實際產(chǎn)能進一步提升到10萬噸。

該行稱，新特1H20業(yè)績因老產(chǎn)能檢修、新產(chǎn)能3月轉固、二季度多晶硅價格因公共衛(wèi)生事件下跌等原因而不盡理想。而現(xiàn)在新產(chǎn)能不僅已經(jīng)完全爬坡完畢，且單晶比例已經(jīng)來到很高的水平(>97%)。該行認為，新特已完全準備好迎接2021年的多晶硅大年，預計公司的2021年的多晶硅單價(人民幣計價)將同比上漲23%左右，而長期價格還取決于更多的變量，但新特應能維持較舒服的利潤率。

值得注意的是，除了多晶硅業(yè)務外，新特也在2020年搶裝了風電光伏裝機。該行預計其風光總裝機將從1H20的850MW增至2021年底的2875MW，并將在2022年貢獻全年利潤?？紤]到近期新能源運營商的估值都有大幅提升，新特的電站業(yè)務也有望受益。