汽車及零部件：2020年平穩(wěn)收官 期待1月開門紅

乘聯(lián)會(huì)發(fā)布12月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，狹義乘用車產(chǎn)量229.9萬(wàn)輛（同比+10.7%，環(huán)比+1.0%），零售銷量228.8萬(wàn)輛（同比+6.6%，環(huán)比+9.9%），批發(fā)銷量231.4萬(wàn)輛（同比+6.8%，環(huán)比+2.3%）。

批零環(huán)比表現(xiàn)較好，2020年平穩(wěn)收官，我們預(yù)計(jì)2021年1月將迎來(lái)開門紅。12月零售銷量環(huán)比增長(zhǎng)9.9%，終端需求保持較高景氣度，與2019年12月環(huán)比增幅相當(dāng)（受到2020年1月春節(jié)的影響，2019年12月零售環(huán)比增速較高），代表車市需求持續(xù)回暖。12月產(chǎn)量、批發(fā)銷量分別環(huán)比微增1.0%、2.3%，我們認(rèn)為部分廠家在2020年的產(chǎn)銷目標(biāo)已完成，因此在12月批發(fā)量相對(duì)保守，另外芯片供貨瓶頸對(duì)產(chǎn)量也形成一定制約。分系別看，自主品牌份額持續(xù)提升，12月滲透率達(dá)到43.1%，環(huán)比+2.3ppt，受上汽大眾帶動(dòng)德系份額下降較多，環(huán)比-3.4ppt。全年來(lái)看，2020年零售銷量為1928.8萬(wàn)輛，同比-6.8%，批發(fā)銷量1976.3萬(wàn)輛，同比-6.3%，批發(fā)、零售銷量降幅均收窄至7%以內(nèi)，好于我們年初預(yù)期。往前看，春節(jié)錯(cuò)期及公共衛(wèi)生事件影響去年低基數(shù)，我們預(yù)計(jì)1月同比大幅增長(zhǎng)的確定性較大。

新能源旺銷帶動(dòng)銷量增長(zhǎng)，維持2021年樂(lè)觀預(yù)期。12月新能源乘用車批發(fā)量約21萬(wàn)輛，同比、環(huán)比分別增長(zhǎng)53.6%、15.6%，同環(huán)比均持續(xù)較高增長(zhǎng)。從絕對(duì)量來(lái)看，環(huán)比11月增加約3萬(wàn)輛，占總增量的50%以上。其中純電車型仍表現(xiàn)為兩端發(fā)力，上汽通用五菱月銷達(dá)4.1萬(wàn)輛；特斯拉月銷達(dá)到2.4萬(wàn)輛。全年來(lái)看，2020年新能源批發(fā)、零售銷量分別為117.0萬(wàn)輛、110.9萬(wàn)輛，同比分別達(dá)到12%、9.8%，新能源市場(chǎng)維持較高景氣度。往前看，我們預(yù)計(jì)2021年新能源市場(chǎng)仍將維持較高增長(zhǎng)，需求端來(lái)看，配套設(shè)施布局完善，消費(fèi)者對(duì)新能源汽車的接受度將持續(xù)提升；供給端來(lái)看，新車型密集上市，傳統(tǒng)車企布局高端新能源市場(chǎng)，產(chǎn)品豐富度提升。我們預(yù)計(jì)2021年新能源乘用車銷量將達(dá)到160萬(wàn)輛以上，同比增長(zhǎng)有望超過(guò)40%。

廠家、渠道持續(xù)去庫(kù)存，豪華車折扣力度有所收窄。12月廠家?guī)齑娼档?.5萬(wàn)輛，渠道庫(kù)存減少7.4萬(wàn)輛，主機(jī)廠加庫(kù)存比較保守。全年來(lái)看，2020年廠家?guī)齑鏈p少48萬(wàn)輛，去庫(kù)存力度較大，為2021年打下良好基礎(chǔ)。根據(jù)Thinkercar數(shù)據(jù)，年末各家折扣基本平穩(wěn)或有小幅波動(dòng)，折扣擴(kuò)大的車型多現(xiàn)于合資品牌，豪華與自主品牌終端價(jià)格表現(xiàn)較好。豪華品牌中寶馬與奔馳出現(xiàn)明顯全系折扣收窄的情況，我們認(rèn)為由于豪車品牌在復(fù)工后銷售情況持續(xù)強(qiáng)勁，各品牌設(shè)置的2020銷量目標(biāo)未對(duì)經(jīng)銷商帶來(lái)較大壓力，經(jīng)銷商年末銷售節(jié)奏把握較好，在手訂單較充足，或?qū)σ患径鹊匿N量增長(zhǎng)帶來(lái)一定保障。