數(shù)字化浪潮疊加微信商業(yè)化推進，電商SaaS迎來黃金時代

本文來自微信公眾號“文香思媒”，作者：文浩、藍仝、翠婷。

中國有贊(08083)及微盟集團(02013)為國內(nèi)領(lǐng)先電商SaaS服務(wù)商。中國有贊及微盟集團SaaS產(chǎn)品主要幫助商家實現(xiàn)線上開店、推廣獲客及后臺管理等，與微信生態(tài)同步成長，為微信生態(tài)核心服務(wù)商，隨著公司發(fā)展，當(dāng)前業(yè)務(wù)亦拓寬至非微信渠道，如抖音快手等，助力商家實現(xiàn)多渠道營銷推廣。

數(shù)字化浪潮疊加微信生態(tài)商業(yè)化進一步推進，微盟有贊直接受益。數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級大勢所趨，目前行業(yè)滲透率較低，增長空間較大，衛(wèi)生事件一定程度上有利于推動滲透率快速提升；近期視頻號改版+上線附近直播功能，微信生態(tài)商業(yè)化進一步推進，有贊CEO白鴉認(rèn)為3-5年后，視頻號每年將帶動電商交易規(guī)模1萬億美元，微盟及有贊作為微信生態(tài)重要合作伙伴，有望享受增長紅利。

投資建議：短期看，中國有贊及微盟集團2019年收入增速均在60%+水平，且2021年伊始，兩公司先后對產(chǎn)品價格進行調(diào)整，有贊微商城專業(yè)版/旗艦版價格由每年12,800/26,800調(diào)高至14,800/28,800元，微盟微商城標(biāo)準(zhǔn)版/高級版價格由9,800/16,800調(diào)升至12,800/19,800元，有望推動公司ARPPU增長，從而實現(xiàn)2021年業(yè)績超預(yù)期增長，延續(xù)歷史業(yè)績高增速。長期看，電商SaaS正處于發(fā)展的黃金時代，享受傳統(tǒng)業(yè)態(tài)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級帶來的紅利，建議關(guān)注。

風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇，付費商家數(shù)增長不及預(yù)期，付費商家流失率提升

（編輯：張金亮）