新股研報丨Legion Consortium(02129)為新加坡物流服務(wù)供應(yīng)商，市值偏小，股價或較波動

本文由“信誠證券”供稿，作者為信誠證券分析師陳伯豪，文中觀點不代表智通財經(jīng)觀點。

Legion Consortium(02129)

Legion Consortium成立于1995年，是新加坡成熟的物流服務(wù)供應(yīng)商，為客戶提供貨車運輸、貨運代理和增值運輸服務(wù)。

招股日期︰12月30日至1月6日

上市日期︰1月13日

獨家保薦人︰豐盛融資

收款行︰中銀香港

發(fā)售3.125億股(其中2.34億新股及7,812萬出售股份)，90%配售，10%公開發(fā)售，另有15%超額配股權(quán)。

每股招股價為0.4元至0.52元，集資最多1.625億元，上市開支約5,490萬元。

按每手5,000股，入場費2,626.2元。

以上限價0.52元計算，市值約6.5億元(以19年經(jīng)調(diào)整純利709萬新加坡元計算，市盈率約15.8倍)。

截至20年6月底 ，平均資產(chǎn)凈值約2,426萬新加坡元。

公開發(fā)售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)。

業(yè)務(wù)︰

17至19年收入分別為3,674萬新加坡元、4,066萬新加坡元、4,367萬新加坡元，20年首六個月收入為2,662萬新加坡元。

17至19年毛利分別為1,347萬新加坡元、1,441萬新加坡元、1,704萬新加坡元，20年首六個月毛利為928萬新加坡元。

17至19年純利分別為596萬新加坡元、361萬新加坡元、606萬新加坡元，20年首六個月純利為344萬新加坡元。

17至19年經(jīng)調(diào)整純利分別為596萬新加坡元、609萬新加坡元、709萬新加坡元，20年首六個月經(jīng)調(diào)整純利為413萬新加坡元(若不涉及上市開支)。

公司作為綜合物流解決方案供應(yīng)商已建立信譽，并配備了車隊、叁個物流堆場和經(jīng)驗豐富的管理團隊。公司共有144名僱員，當(dāng)中52名乃支援車隊的運輸(司機)，車隊包括56部塬動機、500部拖車和叁部平板貨車，機器包括兩部正面起重機和兩部鏟車，該等機器為自置或透過分期付款出資。

為了提高服務(wù)的靈活性和成本效益，公司聘用分包商處理某些貨車運輸服務(wù)。公司正在營運叁個約38,240平方米的物流堆場，以提供露天倉儲服務(wù)作為增值運輸服務(wù)的一環(huán)。

按收入計算，公司于19年占新加坡物流業(yè)整個貨車運輸、貨運代理及一般倉儲分部的市場份額約0.49%至0.5%。

客戶包括供應(yīng)鏈上的物流服務(wù)供應(yīng)商和新加坡不同行業(yè)的最終客戶。公司為客戶運輸?shù)呢浳锟赡馨üI(yè)材料、化學(xué)品和各種消費品，五大客戶應(yīng)占總收入占去年收入約14%，最大客戶則占3%。

集資所得其中42.6%將用于策略性收購；39.7%用于擴充貨車運輸服務(wù)分部的車隊及相關(guān)勞工資源；6.1%用于增加及鞏固貨運代理服務(wù)分部，包括租用更多辦公空間及增加相關(guān)勞工資源；11.1%用于購買一套會計及營運系統(tǒng)及增加相關(guān)勞工資源；0.5%將用作營運資金及其他一般企業(yè)用途。

上市后主要股東架構(gòu)︰

黃春興先生持股75%

公眾持股25%

簡評︰

Legion Consortium成立于1995年，是新加坡成熟的物流服務(wù)供應(yīng)商，為客戶提供貨車運輸、貨運代理和增值運輸服務(wù)，留意此次涉及舊股。

以上限價0.52元計算，市值約6.5億元，以19年經(jīng)調(diào)整純利709萬新加坡元計算，市盈率約15.8倍。

公司集資最多1.625億元，上市市值僅約6.5億元，屬市值偏小的新股，因此預(yù)計股價會較波動。

（編輯：mz）