比特幣會(huì)漲27倍至65萬美元？摩根大通如何估出這等天價(jià)

本文轉(zhuǎn)自微信公眾號(hào)“財(cái)聯(lián)社”。

剛剛過去的周末，比特幣價(jià)格續(xù)創(chuàng)歷史新高，突破24000美元大關(guān)。但在摩根大通看來，比特幣漲勢(shì)不過才剛剛起步，仍有逾27倍的上漲空間，且任何事情都無法阻止該加密貨幣上漲的腳步。

一場(chǎng)全球衛(wèi)生事件大流行改變了2020年的投資格局，不同資產(chǎn)類別“幾家歡喜幾家愁”。從傳統(tǒng)資產(chǎn)來看，黃金、美股、債券無疑是衛(wèi)生事件背后的大贏家。相比之下，房地產(chǎn)信托投資基金(REITs)和大宗商品則經(jīng)歷了慘淡一年。

摩根大通量化策略師Nikolaos Panigirtzoglou在其年度回顧中寫道，2020年最引人注目的增長(zhǎng)是未償債務(wù)總額，在2020年上半年增加了約14萬億美元，預(yù)計(jì)2020年將累計(jì)增長(zhǎng)21萬億美元。這尤其反映出債券市場(chǎng)的持續(xù)強(qiáng)勁(債券增加額約為13萬億美元)，不僅政府債務(wù)大幅增加，公司債發(fā)行也達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平。

作為一種新興資產(chǎn)，比特幣也創(chuàng)下了耀眼的表現(xiàn)。實(shí)際上，不僅在2020年，在過去十年里，比特幣都是表現(xiàn)最佳的資產(chǎn)之一。

摩根大通指出，“黃金和比特幣等另類‘貨幣’是此次衛(wèi)生事件的主要受益者，兩者價(jià)格分別增長(zhǎng)了27%和227%。”

但絕對(duì)引人注目的是，盡管比特幣產(chǎn)生了如此巨大的回報(bào)，但市值變化卻相當(dāng)小。

如下圖所示：債券市值今年以來增加了13.1萬億美元，股票市值增加了11萬億美元，而比特幣卻在市值僅增長(zhǎng)3000億美元的情況下創(chuàng)下了驚人的表現(xiàn)，升至24000美元的歷史高點(diǎn)。相比之下，表現(xiàn)較比特幣遜色得多的黃金，今年以來市值也增加了5000億美元。

比特幣一直以來被視為數(shù)字黃金，且近來關(guān)于該加密貨幣將取代黃金的呼聲甚囂塵上。目前，地上黃金的價(jià)值約為12萬億美元，較比特幣市值當(dāng)前所處的歷史峰值4430億美元高出逾27倍。簡(jiǎn)而言之，如果比特幣的價(jià)值要與黃金相提并論，那么一枚比特幣的價(jià)格就必須從目前的24000美元漲到65萬美元。

機(jī)構(gòu)興趣帶來上漲“能量”

Panigirtzoglou認(rèn)為，以目前機(jī)構(gòu)入局的速度，65萬美元很可能很快就實(shí)現(xiàn)。原因在于，現(xiàn)在市場(chǎng)上存在太多的機(jī)構(gòu)“動(dòng)量”。

這位策略師一周前指出，擁有169年歷史的萬通壽險(xiǎn)公司(Massachusetts Mutual Life Insurance)入局標(biāo)志著比特幣被投資者接納的又一個(gè)里程碑，凸顯出未來幾年機(jī)構(gòu)對(duì)比特幣的需求可能會(huì)增加。此前，萬通壽險(xiǎn)公司披露，已為其普通投資基金購(gòu)買了價(jià)值1億美元的比特幣，成為最新一家涉足加密貨幣資產(chǎn)的主流公司。

以Nikolaos Panigirtzoglou為首的摩根大通策略師在一份報(bào)告中指出，這筆1億美元的投資表明，對(duì)比特幣的接納正從家族辦公室和富有的投資者蔓延至保險(xiǎn)公司和養(yǎng)老基金。

盡管保險(xiǎn)和養(yǎng)老基金機(jī)構(gòu)不太可能大舉配置比特幣，但即便是小幅轉(zhuǎn)向比特幣，也可能會(huì)帶來重大影響。策略師們表示，如果美國(guó)、歐元區(qū)、英國(guó)和日本養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)公司將1%的資產(chǎn)配置于比特幣，這將導(dǎo)致對(duì)比特幣的需求增加6000億美元。

在萬通壽險(xiǎn)入局比特幣的消息傳出之后，上周比特幣迎來一輪投機(jī)性買盤。上周四，比特幣期貨成交量創(chuàng)下歷史新高。與此同時(shí)，未平倉(cāng)頭寸大幅增加。實(shí)際上，自上周五以來，芝加哥商品交易所(CME)比特幣期貨的未平倉(cāng)頭寸增加了驚人的45%，達(dá)到14億美元的新高。

(編輯：李均柃)