多項(xiàng)因素驅(qū)動(dòng)，黃金再漲近20美元，分析師稱仍處牛市初期，2021年將再創(chuàng)新高

本文來(lái)自匯通網(wǎng)，作者：蘇Sue。

隨著衛(wèi)生事件疫苗的分發(fā)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的開始，2021年將為新常態(tài)鋪平道路。但是考慮到全球貨幣政策仍非常寬松，黃金將會(huì)何去何從? 分析人士認(rèn)為黃金正處于牛市的初始階段，2021年仍將繼續(xù)上漲，但仍需關(guān)注疫苗消息，西方投資者資金流入以及比特幣是否對(duì)黃金造成威脅。

分析師判斷2021年隨著疫苗的分發(fā)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的開始而展開的新常態(tài)下，金價(jià)將受通貨膨脹、美元疲軟、經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂、貨幣貶值擔(dān)憂和低利率等因素影響持續(xù)攀升，但投資者需要關(guān)注疫苗消息，西方投資者資金流入以及比特幣是否對(duì)黃金造成威脅。

多項(xiàng)因素驅(qū)動(dòng)黃金前景

2020年，黃金價(jià)格上漲了20%以上，8月份達(dá)到最高水平，創(chuàng)下每盎司2075美元的歷史新高。此后，金價(jià)一直在每盎司1900美元下方盤整。大多數(shù)分析師都看好黃金前景，預(yù)計(jì)2021年金價(jià)將創(chuàng)歷史新高。人們提到的主要驅(qū)動(dòng)因素包括通貨膨脹、美元疲軟、經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂、貨幣貶值擔(dān)憂和低利率。

Kitco metals全球交易主管Peter Hug稱:“如果你持樂(lè)觀態(tài)度，設(shè)想有很多人接種了疫苗，而且疫苗起作用了。那么經(jīng)濟(jì)將在2021年下半年強(qiáng)勁增長(zhǎng)，通脹前景成為一種真實(shí)的可能性，這對(duì)貴金屬有利，隨著衛(wèi)生事件得到控制和控制，消費(fèi)需求將增加，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)走高，造成供給短缺，引發(fā)物價(jià)上漲和通貨膨脹。”

StoneX全球宏觀策略總監(jiān)Vincent Deluard表示，當(dāng)人們重返現(xiàn)實(shí)世界時(shí)，實(shí)際商品的供應(yīng)將受到限制。由于衛(wèi)生事件的限制，庫(kù)存水平已經(jīng)非常低。最重要的是，你讓專業(yè)人士在封鎖期間賺了更多的錢。大多數(shù)低收入人群也會(huì)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)刺激而有一些額外收入。我們可能會(huì)看到需求增加，供應(yīng)大幅減少，通脹似乎是2021年需要關(guān)注的主要風(fēng)險(xiǎn)。

Capital Economics的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrew Hunter指出，商品價(jià)格和服務(wù)成本都很可能上漲。預(yù)計(jì)通脹將會(huì)相對(duì)較快地上升。當(dāng)你考慮到需求恢復(fù)強(qiáng)勁而供應(yīng)仍受到限制時(shí)，這就是潛在的上行壓力。貨物庫(kù)存異常低。我們將看到商品和服務(wù)價(jià)格的回升。各種行業(yè)仍將受到各種限制，這將推高成本。

Guardian Vaults的業(yè)務(wù)發(fā)展經(jīng)理John Feeney補(bǔ)充說(shuō)，除此之外，美聯(lián)儲(chǔ)(Federal Reserve)愿意在不加息的情況下讓通脹持續(xù)升溫的意圖很明顯，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)匆忙加息，將允許通脹適度達(dá)到目標(biāo)。很容易看出，這將成為他們必須解決的問(wèn)題。除了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之外，積極的疫苗消息并不能解決全球債務(wù)問(wèn)題。即使疫苗成功了，我仍然認(rèn)為央行的政策將保持寬松。

2021年黃金價(jià)格水平

對(duì)于黃金而言，這意味著將有更多投資者選擇分散投資于這種貴金屬，以保護(hù)自己免受金價(jià)上漲和貨幣貶值的影響，金價(jià)從而創(chuàng)下歷史新高。

Peter Hug指出，2020年的黃金高點(diǎn)將被超越。如果通脹再次飆升，在各國(guó)央行開始重新收緊貨幣政策之前，金價(jià)突破2500 - 3000美元是切實(shí)可能的。但收緊貨幣政策至少還需要一年時(shí)間。2021年，各國(guó)央行將繼續(xù)踩著刺激政策的油門，利率不可能走高。在這種情況下，你必須看多金屬。

Goehring & Rozencwajg Associates管理合伙人Leigh Goehring表示，2021年黃金的一大吸引力將是它在大規(guī)模量化寬松和印鈔期間抵御通脹的作用。投資者認(rèn)為，2021年將是通貨膨脹卷土重來(lái)的一年。我們已經(jīng)40年沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)這樣的事情了。2021年的某個(gè)時(shí)候，這將成為現(xiàn)實(shí)。這是牛市的下一階段開始的時(shí)候，鑒于我們?cè)?020年通過(guò)了所有這些印鈔行動(dòng)，明年我們都將打消印鈔不會(huì)產(chǎn)生后果的想法。黃金價(jià)格可能突破2100美元，甚至挑戰(zhàn)3000美元。

黃金正處于牛市的初始階段，這一觀點(diǎn)引起了許多分析師的共鳴。

Goehring稱:“我堅(jiān)信，在本輪牛市中，金價(jià)將大大高于每盎司10,000美元的水平。牛市的第一階段是黃金價(jià)格從1500美元漲到近2100美元。在這個(gè)修正階段之后，黃金將開始另一個(gè)巨大的牛市。下一階段金價(jià)可能突破每盎司5000美元。”彭博情報(bào)分析師Mike McGlone也指出，他認(rèn)為黃金漲勢(shì)在股市下一次熊市觸底之前不會(huì)結(jié)束，而股市熊市還很遙遠(yuǎn)。在某一時(shí)刻，對(duì)錯(cuò)過(guò)股市的擔(dān)憂將會(huì)消失，黃金將會(huì)走高。McGlone指出，不斷上升的負(fù)債率、量化寬松政策以及現(xiàn)代貨幣理論是金價(jià)明年創(chuàng)下新高背后的原因。他指出:“去年，我們關(guān)注的關(guān)鍵水準(zhǔn)是1,700美元阻力位，現(xiàn)在我們關(guān)注2,000美元阻力位，2021年將會(huì)更高。”Feeney補(bǔ)充稱，股市波動(dòng)將是2021年推動(dòng)金價(jià)升至2,100美元的另一個(gè)關(guān)鍵誘因。美國(guó)股市目前處于歷史極端水平，是因?yàn)橥顿Y者對(duì)疫苗能解決所有問(wèn)題的樂(lè)觀態(tài)度。2021年，股市全年可能會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)，這應(yīng)該會(huì)支撐貴金屬價(jià)格。

需要注意的潛在問(wèn)題

2021年需要關(guān)注的一個(gè)領(lǐng)域是疫苗的有效性以及排隊(duì)接種的人數(shù)。Feeney表示:“如果疫苗沒(méi)有那么有效，或者接種疫苗的人口不到50%，那么經(jīng)濟(jì)就會(huì)陷入困境，政府和美聯(lián)儲(chǔ)都將別無(wú)選擇，只能加大刺激力度。這對(duì)黃金也具有建設(shè)性。假設(shè)經(jīng)濟(jì)不發(fā)生內(nèi)爆，金屬市場(chǎng)存在一個(gè)宏觀牛市。”

另一個(gè)問(wèn)題是，在金價(jià)走高的情況下，實(shí)物需求疲弱。Goehring指出，最重要的是，世界各國(guó)央行都暫停了黃金購(gòu)買，2020年的金價(jià)上漲主要是由西方投資者推動(dòng)的。西方投資者將繼續(xù)在黃金市場(chǎng)扮演巨大角色。央行購(gòu)買黃金和東方購(gòu)買黃金將被擱置一邊，為西方投資者騰出空間。我們看到這種轉(zhuǎn)變的第一階段已經(jīng)發(fā)生，當(dāng)時(shí)金價(jià)在2,000美元上方交投。世界黃金協(xié)會(huì)(World Gold Council)的數(shù)據(jù)顯示，西方投資者一直在推動(dòng)以黃金為基礎(chǔ)的ETF資金流入，盡管去年底資金流入有所放緩，但2020年的資金流入仍達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄水平。世界黃金協(xié)會(huì)在2020年12月表示:“2020年凈流入916萬(wàn)億歐元(合503億美元)，仍遠(yuǎn)高于有記錄以來(lái)的最高年度金額?！?/p>

Goehring預(yù)計(jì)2021年會(huì)有新人加入黃金市場(chǎng)，因?yàn)橘Y金會(huì)從較弱的債券中撤出，流入黃金。Feeney補(bǔ)充說(shuō)，黃金ETF需求的增長(zhǎng)將持續(xù)到2021年，他指出，黃金獲得了大量正面投資，許多投資者仍未持有這種貴金屬。隨著2021年的到來(lái)，金價(jià)將會(huì)上漲，因?yàn)槿藗円庾R(shí)到疫苗并不能解決我們所有的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。到那個(gè)時(shí)候，你會(huì)看到相當(dāng)大的市場(chǎng)波動(dòng)。

比特幣的競(jìng)爭(zhēng)

黃金還可能面臨來(lái)自其數(shù)字競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比特幣(bitcoin)的一些重大壓力。去年12月，比特幣價(jià)格首次突破2萬(wàn)美元大關(guān)口。一些分析師警告稱，比特幣的吸引力將從黃金身上搶走一部分注意力。

McGlone稱，今年黃金的一個(gè)新變化是比特幣的競(jìng)爭(zhēng)和需求。事實(shí)是，大量資金流向比特幣。這可能會(huì)抑制明年的金價(jià)漲勢(shì)。

他指出，這是一種獨(dú)特的、前所未見的發(fā)展。比特幣的表現(xiàn)可能會(huì)繼續(xù)超過(guò)黃金。對(duì)我來(lái)說(shuō)，很明顯，如果比特幣不存在，黃金的價(jià)格會(huì)更高。我們看到黃金ETF出現(xiàn)資金外流，而比特幣恰恰相反。摩根大通(JPMorgan Chase)去年12月表示，比特幣的廣泛使用將對(duì)黃金產(chǎn)生直接影響，這可能引發(fā)機(jī)構(gòu)在這兩種資產(chǎn)之間的配置發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。

摩根大通策略師表示:“機(jī)構(gòu)投資者對(duì)比特幣的采用才剛剛開始，如果事實(shí)證明這是正確的，未來(lái)幾年黃金價(jià)格將遭遇結(jié)構(gòu)性阻力?！?/p>

并非所有分析師都同意這一觀點(diǎn)。Walsh Trading聯(lián)席董事肖恩?魯斯克(Sean Lusk)表示，比特幣在20-30年內(nèi)內(nèi)不會(huì)損害金價(jià)。

Digix聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席運(yùn)營(yíng)官Shaun Djie補(bǔ)充說(shuō)，他不認(rèn)為黃金和比特幣會(huì)相互直接競(jìng)爭(zhēng)。比特幣更受數(shù)字受眾的歡迎，他們希望進(jìn)入一種有價(jià)值的存儲(chǔ)方式。黃金對(duì)傳統(tǒng)投資者和央行具有吸引力。我認(rèn)為，當(dāng)各國(guó)央行開始像投資黃金那樣投資比特幣時(shí)，加密貨幣才會(huì)成為真正的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

在英國(guó)首相鮑里斯宣布對(duì)倫敦和英格蘭東南部大部分地區(qū)實(shí)施全面封鎖后，對(duì)于衛(wèi)生事件的擔(dān)憂情緒升級(jí)，在加上市場(chǎng)憧憬美國(guó)有望再周一投票推出刺激計(jì)劃，推動(dòng)金價(jià)周一上漲近20美元，最高觸及1899.52美元/盎司，創(chuàng)一個(gè)月以來(lái)新高。(編輯：張金亮)