小摩：首予榮昌生物-B(09995)目標(biāo)價90港元 研發(fā)產(chǎn)品在全球市場具增長潛力

智通財經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)布研究報告稱，榮昌生物-B(09995)兩款主要的研發(fā)后期候選藥物RC18和RC48具有高度差異化的臨床效果，令公司在中國以至全球都具有強大競爭力，加上公司擁有深厚的產(chǎn)品線及強大的藥物研發(fā)引擎，預(yù)計在全球發(fā)展戰(zhàn)略及經(jīng)驗豐富的管理層領(lǐng)導(dǎo)下，可實現(xiàn)持續(xù)增長，首予“增持”評級。

報告中稱，榮昌生物通過三個核心技術(shù)平臺開發(fā)自身免疫、腫瘤學(xué)和眼科疾病領(lǐng)域的療法，預(yù)測經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后RC18及RC48的全球峰值銷售額分別為57億元人民幣和27元億人民幣，基于現(xiàn)金貼現(xiàn)法及分類加總估值法平均值，予目標(biāo)價90港元。

該行認(rèn)為，目前股價水平為2023年EV對銷售收入約27倍，高于行業(yè)平均水平10倍，但由于其研發(fā)產(chǎn)品在全球市場具增長潛力，相信估值合理。