招銀國際：城市燃氣進入差異化增長的3.0時代 買入中國燃氣（00384）、新奧能源（02688）、天倫燃氣（01600）

智通財經(jīng)APP獲悉，12月8日，招銀國際發(fā)布行業(yè)最新研報，報告指出，中國的城市燃氣正在邁入3.0階段，在這個階段，該行預(yù)計2020-2025年間天然氣需求將實現(xiàn)8-10%的復(fù)合增長率，并加速提升LNG進口業(yè)務(wù)規(guī)模，但同時也將面臨更嚴(yán)峻的直供競爭壓力。

報告指出，中國為全面實現(xiàn)2060年碳中和目標(biāo)，必將充分發(fā)揮天然氣作為重要清潔能源的關(guān)鍵作用。與此同時，基于國際LNG市場對中國天然氣需求充足供給的正向預(yù)測，招銀國際認為城市燃氣分銷商將繼續(xù)保持快速的盈利增長勢頭，對燃氣行業(yè)多家企業(yè)進行綜合排名：中國燃氣>新奧能源>天倫燃氣>華潤燃氣，并給予中國燃氣（目標(biāo)價37.12港元）、新奧能源（目標(biāo)價120港元）、天倫燃氣（8.31港元）三只股票買入推薦評級，給予華潤燃氣（目標(biāo)價42港元）持有評級。

招銀國際認為，在燃氣3.0時代，雖然燃氣分銷商普遍將面臨接駁放緩、直供壓力增加等經(jīng)營風(fēng)險，但新的時代同時給予企業(yè)新的發(fā)展機遇。天然氣進口方面，全球液化天然氣供給水平與我國液化天然氣接收能力有望實現(xiàn)同步提升，該行保守估計，中國液化天然氣處理能力將從2020年的70.40萬噸/年增加到2025年的176.00萬噸/年，增速達20.1%；在未來，當(dāng)中國47座液化天然氣接收站全部竣工，預(yù)計將為國內(nèi)帶來超過350億立方米的天然氣供應(yīng)。