中裕燃?xì)?03633)調(diào)研紀(jì)要：看好未來10年天然氣增長前景, 2020財(cái)年各項(xiàng)核心指標(biāo)符合預(yù)期

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞信近日調(diào)研了中裕燃?xì)?03633)，并從管理層處獲悉公司的最新經(jīng)營動(dòng)態(tài)。

零售天然氣銷量恢復(fù)良好，預(yù)計(jì)毛差略有改善。瑞信在近日實(shí)地調(diào)研了中裕燃?xì)庠诤幽鲜〉奶卦S經(jīng)營城燃項(xiàng)目。了解到公司整體三季度天然氣銷售量復(fù)蘇良好，同比增長約5%，而民用銷氣量增長繼續(xù)超過工業(yè)和商業(yè)。中裕燃?xì)?020年全年指引為天然氣零售量增長13%。公司預(yù)計(jì)，由于1)今年冬季天然氣供需平衡，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)天然氣短缺;2)預(yù)計(jì)冬季價(jià)格上漲并將更順利地傳遞給終端用戶，因此毛差將略有提高。至于新增居民接駁，中裕燃?xì)忸A(yù)計(jì)在2020財(cái)年將接駁40-45萬戶，接駁費(fèi)保持穩(wěn)定。

通過增值服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入結(jié)構(gòu)多樣化。中裕燃?xì)庀Ｍㄟ^打造“線上+線下”銷售模式，以自主品牌“中裕鳳凰”產(chǎn)品為主的多種增值服務(wù)形式，帶動(dòng)集團(tuán)營收提升，同時(shí)實(shí)現(xiàn)收入及毛利結(jié)構(gòu)多元化。通過向現(xiàn)有天然氣用戶銷售家用電器和燃?xì)獗ｋU(xiǎn)，如壁掛爐、燃?xì)饩?、?bào)警器、洗碗機(jī)等，公司預(yù)計(jì)單位用戶收入將繼續(xù)快速增長。同時(shí)，公司也在積極開發(fā)綜合能源、分布式能源業(yè)務(wù)，例如區(qū)域供能為主的小型能源站項(xiàng)目，以及與當(dāng)?shù)厥姓?wù)機(jī)構(gòu)、公交公司合作的電動(dòng)汽車充電站(樁)項(xiàng)目。

國家管網(wǎng)改革后氣源的優(yōu)化。中裕燃?xì)忸A(yù)計(jì)，從長遠(yuǎn)來看，國家管網(wǎng)改革將有利于下游天然氣分銷商。一些行業(yè)參與者也在探索如何簽訂氣源串換協(xié)議，以便更好地在全國范圍內(nèi)調(diào)配天然氣資源，節(jié)約運(yùn)輸和儲(chǔ)存成本。隨著天然氣貿(mào)易和氣源協(xié)調(diào)變得更加有效，這可能導(dǎo)致加權(quán)供應(yīng)成本降低和城市門站價(jià)格下降。從長遠(yuǎn)來看，下游分銷商可以從更充足的需求和更低的天然氣價(jià)格中獲益。

“十四五”期間將大力支持農(nóng)村地區(qū)清潔能源替代。中央在11月初對“十四五”規(guī)劃提出了一些重要的指導(dǎo)意見，包括改善水、電、交通、氣、電信等基礎(chǔ)設(shè)施，改善農(nóng)村住房建設(shè)質(zhì)量。中裕燃?xì)忸A(yù)計(jì)，農(nóng)村地區(qū)的煤氣替代可能會(huì)繼續(xù)得到支持，而城市燃?xì)夥咒N商和其他利益相關(guān)者之間的新合作形式將受到歡迎，以解決現(xiàn)金流和應(yīng)收賬款累積等問題。

評論2060年的碳中和時(shí)，中裕燃?xì)忸A(yù)計(jì)中國將加快天然氣和可再生能源替代煤炭的進(jìn)程，并對未來10年天然氣需求增長持積極態(tài)度。同時(shí)，碳捕獲和儲(chǔ)存技術(shù)(CCS)可能會(huì)得到進(jìn)一步加強(qiáng)，以部分抵消天然氣和石油的碳排放。