里昂：基建增長受惠于PPP業(yè)務(wù) 行業(yè)首選中交建(01800)

里昂發(fā)表報(bào)告表示，基建股近期的調(diào)整為投資者帶來吸納機(jī)會(huì)，該行首選中國交通建設(shè)(01800) ，認(rèn)為其PPP業(yè)務(wù)表現(xiàn)在五大承建商表現(xiàn)領(lǐng)先，估計(jì)有36%上行空間，目標(biāo)價(jià)11.6港元，評級“買入”。

里昂表示，各項(xiàng)數(shù)據(jù)均顯示國內(nèi)及海外的基建將按年增長15%-20%，主要受惠于PPP項(xiàng)目所帶動(dòng)的訂單表現(xiàn)，新增訂單動(dòng)力于明年可望持續(xù)，反映訂單轉(zhuǎn)化為收入的過程將持續(xù)至2019年。

該行稱，基建類A股于第四季表現(xiàn)跑贏大市，目前A/H股差價(jià)擴(kuò)大至23%-46%，對比五年的平均值為4%-13%。該行并調(diào)整今年至2018年現(xiàn)金流預(yù)測，以反映PPP項(xiàng)目的影響及目前營運(yùn)項(xiàng)目所帶來的較好現(xiàn)金流。