野村：中交建(01800)業(yè)績(jī)遜預(yù)期 現(xiàn)金流疲弱

野村發(fā)表報(bào)告指，因財(cái)務(wù)費(fèi)用顯著高于預(yù)期，盡管中交建(01800) 上半年?duì)I業(yè)利潤(rùn)按年升21%，公司次季及中期每股盈利仍分別按年跌16%和4%，大幅低于該行及市場(chǎng)預(yù)期的全年每股盈利按年升14%和13%。

該行指出，公司現(xiàn)金流疲弱，財(cái)務(wù)杠桿比率上升，債務(wù)占股本比率由2015年末的90%，升至截止6月末的107%。野村認(rèn)為，現(xiàn)金流疲弱主因公司于BT/BOT項(xiàng)目投資過(guò)于進(jìn)取。公司投資于BOT項(xiàng)目的1,120億元人民幣已在施工中，惟上半年?duì)I收僅10億元人民幣，該行認(rèn)為回報(bào)頗低。