馬上拋售吉利德科學(xué)(GILD.US)的三個(gè)理由

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，借助抗病毒治療藥物瑞德西韋，吉利德科學(xué)(GILD.US)在業(yè)界處于領(lǐng)先地位，也躍升為投資者在醫(yī)療保健領(lǐng)域的寵兒。然而，分析師提醒，有一些不利因素可能會(huì)阻止吉利德的股價(jià)如市場(chǎng)所希望的那樣繼續(xù)突飛猛進(jìn)。該公司今年的市值已經(jīng)縮水，明年的前景可能更加黯淡。盡管吉利德可能會(huì)從持續(xù)的動(dòng)蕩中恢復(fù)過(guò)來(lái)，但考慮到以下三個(gè)原因，投資者或許應(yīng)該考慮出售其吉利德股票。

瑞德西韋不是靈丹妙藥

在衛(wèi)生事件早期，瑞德西韋因在嚴(yán)重患者中展現(xiàn)出的積極療效而備受關(guān)注。也正是因此，吉利德迅速獲得美國(guó)FDA的緊急使用授權(quán)，并開(kāi)始出售該藥品，這導(dǎo)致其股價(jià)飆升至4月下旬的高峰，在當(dāng)時(shí)瑞德西韋是唯一的可用于嚴(yán)重病例的授權(quán)療法，但是隨后世界衛(wèi)生組織對(duì)瑞德昔韋的療效分析卻得出了相反的結(jié)論。由其主導(dǎo)的“團(tuán)結(jié)試驗(yàn)”中期結(jié)果顯示，瑞德西韋對(duì)提高患者生存率作用甚微。世衛(wèi)表示，此結(jié)論基于其單方面研究，吉利德拒絕承認(rèn)世衛(wèi)的試驗(yàn)結(jié)果。

好消息是公司另一藥物雷姆昔韋的銷(xiāo)售額激增，為吉利德第三季度創(chuàng)造了8.73億美元的銷(xiāo)售收入，總營(yíng)收同比增長(zhǎng)了17％。不幸的是，盡管產(chǎn)品銷(xiāo)售總額同比增長(zhǎng)了18％，吉利德的其他產(chǎn)品收入?yún)s僅同比增長(zhǎng)了2％。這意味著受瑞德西韋的療效不及說(shuō)服力和其他產(chǎn)品增長(zhǎng)乏力影響，吉利德的利潤(rùn)增長(zhǎng)空間并不多。

“賠了夫人又折兵”

吉利德還試圖通過(guò)斥資210億美元收購(gòu)腫瘤藥物公司Immunomedics來(lái)增加收入，該筆交易于10月下旬完成。鑒于Immunomedics擁有寶貴的管道資產(chǎn)以及已經(jīng)獲準(zhǔn)出售的抗腫瘤藥Trodelvy，該公司認(rèn)為本次收購(gòu)將是其未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的催化劑。

分析師表示，進(jìn)行富有成效的收購(gòu)沒(méi)有錯(cuò)，但Trodelvy旨在治療乳腺癌，其前五個(gè)月的凈銷(xiāo)售額總計(jì)僅為7300萬(wàn)美元，與瑞德西韋相比，這簡(jiǎn)直是九牛一毛。更糟糕的是，這可能還會(huì)帶來(lái)一系列問(wèn)題?，F(xiàn)在，吉利德將需要花費(fèi)數(shù)年和數(shù)百萬(wàn)美元的資金才能將所謂的收購(gòu)收益轉(zhuǎn)化為大量現(xiàn)金流。而且，鑒于Trodelvy是Immunomedics旗下最具潛力的候選藥物，那就意味著其它正在開(kāi)發(fā)中的項(xiàng)目還需要更多的投資。換句話(huà)說(shuō)，投資者短期內(nèi)只會(huì)看到更高的研發(fā)支出，不要期望公司將產(chǎn)生任何新的回報(bào)。

下調(diào)業(yè)績(jī)指引

或許投資者考慮出售吉利德股票的最大原因是經(jīng)營(yíng)成本急劇上升，以至于吉利德不得不將2020年的營(yíng)收預(yù)期下調(diào)了15億美元。吉利德在第三季度的財(cái)報(bào)中稱(chēng)，預(yù)計(jì)2020年全年?duì)I收預(yù)期至多為235億美元，而不是像第二季度財(cái)報(bào)所說(shuō)的那樣，預(yù)計(jì)全年?duì)I收將能達(dá)到250億美元。

分析師指出，導(dǎo)致這一數(shù)字下調(diào)的最大原因是成本的大幅上升。吉利德的銷(xiāo)售成本在第三季度同比增長(zhǎng)了14%，研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)了12%，銷(xiāo)售、一般和管理費(fèi)用預(yù)計(jì)在明年至少將同比增長(zhǎng)10%。如果這些支出保持在高位，該公司的收益將大幅縮水，而僅這一點(diǎn)就足以成為現(xiàn)在賣(mài)出該股的充分理由。

不要讓興奮蒙蔽了你的判斷力

此前，美國(guó)FDA批準(zhǔn)了瑞德西韋用于治療衛(wèi)生事件患者，使其成為目前全球唯一獲批的衛(wèi)生事件治療藥物。

然而，Raymond James分析師Steven Seedhouse卻并不期望期待已久的批準(zhǔn)能夠?qū)碌墓蓛r(jià)產(chǎn)生太多積極的影響。Seedhouse表示:“FDA的正式批準(zhǔn)不會(huì)改變我們對(duì)瑞德西韋的預(yù)期，因?yàn)樗谡脚鷾?zhǔn)之前就已經(jīng)獲得緊急使用授權(quán)。更重要的是，就在獲得批準(zhǔn)的一周前，世衛(wèi)組織發(fā)布了“團(tuán)結(jié)試驗(yàn)”中期結(jié)果，結(jié)論顯示瑞德西韋等療法似乎對(duì)提高患者生存率作用甚微?！?/p>

但也不乏看好吉利德未來(lái)的機(jī)構(gòu)，Piper Sandler分析師Tyler Van Buren維持對(duì)吉利德科學(xué)的“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為95美元。該分析師認(rèn)為，按照目前的情況，瑞德西韋在下半年將為吉利德帶來(lái)超過(guò)10億美元的銷(xiāo)售額。

綜合考慮，分析師提醒，擺在吉利德面前不僅是瑞德西韋療效存在爭(zhēng)議的難題，更是不斷下降的收益以及對(duì)在研項(xiàng)目需要大量資金投入，未來(lái)幾年對(duì)公司來(lái)說(shuō)將是困難的。隨著衛(wèi)生事件疫苗有望很快面世，瑞德西韋的銷(xiāo)售額很有可能在明年年底大幅下滑。所以，現(xiàn)在不是進(jìn)場(chǎng)的最佳時(shí)機(jī)，反而可能是一個(gè)成熟的時(shí)機(jī)拋售股票，以避免未來(lái)的損失。不可否認(rèn)的是，吉利德或許有實(shí)力在將來(lái)解決這三個(gè)問(wèn)題，并最終恢復(fù)增長(zhǎng)，但與此同時(shí)，投資者更應(yīng)密切關(guān)注管理層如何制定維護(hù)股東利益的發(fā)展路線(xiàn)。