大和：維持中聯(lián)重科(01157)“跑贏大市”評級 目標(biāo)價升至8.4元

智通財經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)表研究報告，調(diào)升中聯(lián)重科(01157)2020-22年每股盈利預(yù)測1%-7%，目標(biāo)價由8元升至8.4元，評級維持“跑贏大市”。

中聯(lián)重科管理層對第四季和明年前景展望樂觀，預(yù)期第四季產(chǎn)品銷售可以維持穩(wěn)固，毛利也可錄按季改善，明年雖然行業(yè)競爭加劇，但預(yù)期收入和利潤可受惠強勁產(chǎn)品周期而分別出現(xiàn)20%以上及30%增長。

報告稱，預(yù)期明年起重機和混凝土機械可出現(xiàn)中雙位數(shù)收入增長，而挖掘機、高空作業(yè)平臺、農(nóng)產(chǎn)品和海外業(yè)務(wù)則高于50%收入增長。

雖然明年可能競爭加劇，但公司指引認為毛利率可大致持平，這是由于多個因素，包括：銷售結(jié)構(gòu)改變以新業(yè)務(wù)占比增加；新業(yè)務(wù)在規(guī)模效益下使邊際利潤改善約2-3%；推出更大型的起重機和混凝土機械，相關(guān)產(chǎn)品有較高毛利率；由新冠疫情導(dǎo)致的供應(yīng)鏈干擾逐漸消失，從而使公司相對較容易控制原材料及零部件成本。公司也將繼續(xù)采取減省成本措施，例如在人力上提高效益及更大比例的網(wǎng)上銷售等，公司預(yù)期明年其純利率將會繼續(xù)改善。