大和：重申中國(guó)神華（01088）“持有”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)13.5港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)表研究報(bào)告，重申中國(guó)神華（01088）“持有”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)維持13.5港元。

中國(guó)神華今年首九月經(jīng)常性純利按年下跌8％，大和估計(jì)集團(tuán)全年盈利仍會(huì)下跌，不過預(yù)計(jì)集團(tuán)2021年股息率達(dá)7.7％，依然吸引，加上回購(gòu)計(jì)劃對(duì)股價(jià)起支持作用，因此重申Ｈ股“持有”評(píng)級(jí)。

大和表示，神華具有強(qiáng)勁的自由現(xiàn)金流，料2020-22年間保持凈現(xiàn)金及每年自由現(xiàn)金流為360-370億元人民幣，公司預(yù)計(jì)2019-21年派息率最少達(dá)50％，預(yù)測(cè)明年股息率達(dá)7.7％。大和上調(diào)神華2020-22年每股盈利預(yù)測(cè)14-17％，以反映較高的煤價(jià)。

報(bào)告也指出，雖然現(xiàn)在煤價(jià)相對(duì)較高，但隨著政府正采取措施增加供應(yīng)、平均售價(jià)升幅部分會(huì)被煤生產(chǎn)成本上升所抵銷，即使第四季神華盈利或有改善，全年公司盈利按年仍會(huì)下跌。