港股現(xiàn)在是最差的時機，也是最好的機會

本文作者為雪球港股投資大V楊飯，文中觀點不代表智通財經(jīng)觀點。

相對于A股、美股甚至其它新興市場，如我前幾天文章提到的越南市場，這一年投資港股的人可以說是傷痕累累，極其郁悶。

原因無他，就是多數(shù)個股無論業(yè)績好壞，呈現(xiàn)了綿綿不絕的下跌。估值低的可以再低，完全是沒有底線；高股息的也幾乎沒有太好的支撐。多數(shù)傳統(tǒng)行業(yè)公司，其估值可謂慘不忍睹；按財主說言，也只有2003年的沙司可比了。

同時市場中有很大比例的公司，AH差價已經(jīng)達到非常夸張的地步了；不少投資者哀嚎傳統(tǒng)的投資理念與方式已不再適用港股了。

市場差的無與倫比，可以說是最最最差的時候了。還會不會更慘更差？也許會也許不會，但似乎已經(jīng)麻木了。

當然，也有一部分如科網(wǎng)、生物醫(yī)療、汽車、光伏等漲的相當不錯，但占整體的比例極低。

探究其中的原因，可能資金的喜好和流動性是出現(xiàn)這種估值極度分化的重要推手。一些科網(wǎng)、新興經(jīng)濟與生物等，其估值也完全不遜色于牛氣沖天的美股?？梢哉f結(jié)構(gòu)分化也是無與倫比的。流動性方面，可以看到即使不少知名的傳統(tǒng)大公司，其交易量也是寥寥無幾的。更不用說小型公司了，可能一點點交易就可以造成股價的顯著下跌。

痛苦中逃離的不少，詛咒的更多；除熱門股外，不少大佬已經(jīng)羞于談?wù)摳酃桑荒苣瑵撍?/p>

但是，這可能也是極好的機會。光明源于黑暗，黑暗涌現(xiàn)光明。

首先，很多優(yōu)質(zhì)公司的盈利仍然非常健康，同時也具備極佳的股息收益；如果能找到值得信任的、與中小股東利益一致的管理層，公司經(jīng)營不出問題的話，未來光股息就可以支撐很好的收益了。對于股價的下跌甚至可以更為坦然。

同時，引用前央行行長月21日晚，在2020金融街論壇年會上提到的“人民幣國際化過程中還是存在一些雙軌問題。如在股票市場，有A股、B股、H股還有紅籌股，不同的殼里的實際資產(chǎn)不一樣，價格也不一樣。在他看來，如果是同股不同權(quán)的產(chǎn)品，價格有較大差異可以理解，但是同股同權(quán)產(chǎn)品出現(xiàn)明顯價差，可能就是貨幣不可兌換等原因造成的，將來必須邁一大步把這些問題解決?！?/p>

很多AH公司，其實是同股同權(quán)只是在不同市場交易而已；如未來如周行長所述，那有可能又是幾個極好的機會。

作為仍在港股堅守的老兵（大概7成資金投向了港股）；我相信目前雖然是最差的時機，但若干年回頭看，可能也是最好的機會。