新股研報 | 榮昌生物-B(09995)基石投資者陣容璀璨，主要研發(fā)針對新的靶點及深生物藥

本文由“信誠證券”供稿，文中觀點不代表智通財經(jīng)觀點。

榮昌生物-B(09995)

榮昌生物-B(09995)為一家正在進入商業(yè)化階段的生物制藥公司，主要研發(fā)針對新的靶點及深生物藥，自08年成立。

招股日期︰10月28日至11月2日

上市日期︰11月9日

聯(lián)席保薦人︰摩根士丹利、華泰國際、摩根大通

收款行︰中銀香港、招商永隆銀行

發(fā)售7,653.7萬股，約90%配售，約10%公開發(fā)售，另有15%超額配股權(quán)

每股招股價為50.3元至52.1元，集資最多39.87億元，上市開支約2.082億元

按每手500股，入場費26,312.5元

以上限價52.1元計算，市值約249.22億元

截至20年6月底 ，平均資產(chǎn)凈值約2.6億人民幣

公開發(fā)售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)

業(yè)務(wù)︰

18至19年虧損分別為2.69億人民幣、4.3億人民幣，20年首六個月虧損為虧損2.49億人民幣，由于公司并未就任何候選藥物進行商業(yè)化銷售取得所需的監(jiān)管批準(zhǔn)，公司并未自銷售任何候選藥物產(chǎn)生任何收入。

自08年成立以來，公司一直致力于研發(fā)針對新的靶點、具有創(chuàng)新設(shè)計及極具潛力的生物藥，旗下產(chǎn)品線主打3種具有高度特異性的核心候選藥物，分別治療自身免疫、腫瘤科和眼科疾病。

1. 泰它西普(RC18)，是一種同類首創(chuàng)已提交新藥申請(NDA)及處于后期臨床階段的新型TACI-Fc融合蛋白，靶向與B細胞介導(dǎo)自身免疫性疾病有關(guān)的兩個重要細胞信號分子B淋巴細胞刺激因子(BlyS)和增殖誘導(dǎo)配體(APRIL)。

2. Disitamab vedotin(RC48)，是處于后期臨床階段的抗HER2抗體-藥物偶聯(lián)物(ADC)，針對具有大量未被滿足醫(yī)療需求的常見癌癥，且是在中國進入臨床開發(fā)的首個自主開發(fā)ADC。

3. RC28，是用于治療眼部疾病的潛在同類首創(chuàng)血管內(nèi)皮生長因子(VEGF)或成纖維細胞生長因子(FGF)雙靶點融合蛋白。相比單靶點VEGF印制劑，RC28 有潛力通過VEGF及FGF雙通道更有效地抑制與多種眼部疾病有關(guān)的非正常血管增生，并可能允許更優(yōu)的給藥方案

公司預(yù)料其研發(fā)治療系統(tǒng)性紅斑狼瘡的核心候選藥物「泰它西普」快將獲批上市，該藥推出市場的價格定位會考慮患者負擔(dān)能力，及參考主要競爭對手的定價，長遠而言希望該新藥可早日進入國家醫(yī)保名錄。

對于公司是次招股與螞蟻集團(6688)撞期，公司指是次上市是跟隨公司自己的節(jié)奏，公司亦獲得很多基石投資者支持，對股份成功發(fā)行有信心。

集資所得其中50%用于臨床開發(fā)及商業(yè)化;25%用于撥付建造新生產(chǎn)設(shè)施以擴大商業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)能;15%用于償還榮昌制藥的借款;10%用作一般企業(yè)及營運資金用途。

首次公開發(fā)售前進行融資︰

于19年12月至20年3月曾進行融資，當(dāng)時發(fā)售價較中間價折讓約66.46%至46.41%，并設(shè)12個月禁售期，其中前期投資者包括PAG、清池資本、Vivo Capital、奧博資本等多間知名基金

基石投資者︰

引入19位基石投資者，包括富達、貝萊德、新加坡政府投資公司、高瓴資本、中信產(chǎn)業(yè)基金、中國生物制藥(01177)、新華人壽(01336)及奧博資本等，合共認購2.227億美元股份，，按中間價計算，約佔發(fā)售股份44.99%，設(shè)六個月禁售期。

上市后主要股東架構(gòu)︰

王威東先生及一致行動人士持股47.32%

其他前期投資者持股39.43%

公眾股東持股13.25%

簡評︰

榮昌生物-B為一家正在進入商業(yè)化階段的生物制藥公司，主要研發(fā)針對新的靶點及深生物藥，自08年成立。

以上限價52.1元計算，市值約249.22億元，榮昌生物作為仍在虧損的生物科技公司，收入非常視乎公司研發(fā)成果及藥物推出市面的效率，投資者宜注意相關(guān)風(fēng)險。

公司引入19名基石投資者，按中間價計算，合共認購約44.99%發(fā)售股份，數(shù)量較前幾隻醫(yī)藥股為多，幾乎全部都是著名基金或醫(yī)藥公司，陣容星光熠熠，對于公司是次招股與螞蟻集團(06688)撞期，公司指是上市是跟隨公司自己的節(jié)奏，公司亦獲得很多基石投資者支持，對股份成功發(fā)行有信心。

（編輯：玉景）