小摩：升互太紡織（01382）目標(biāo)價(jià)至5.1元 評(píng)級(jí)“中性”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)表研究報(bào)告，調(diào)升互太紡織（01382）目標(biāo)價(jià)至5.1元（原為4.3元），維持“中性”評(píng)級(jí)。

互太紡織(01382)將在11月19日公布上半財(cái)年業(yè)績(jī)。小摩稱，受疫情影響產(chǎn)能利用率低，在4-7月份產(chǎn)能利用率僅六成左右，估計(jì)公司上半財(cái)年盈利將跌27%，而收入則跌兩成。整體而言，估計(jì)公司的凈利潤(rùn)率將跌1.2個(gè)百分點(diǎn)，主要因?yàn)橹袊?guó)及越南的廠房產(chǎn)能利用率較低，拖累毛利率按年跌約1.4個(gè)百分點(diǎn)。此外，受疫情影響預(yù)計(jì)會(huì)有額外的開支，但這部分因素或被內(nèi)地政府推出的支持措施所抵銷。

公司的產(chǎn)能利用率在8-9月份改善至80-85%，相關(guān)負(fù)面因素部分被Target、Walmart、Costco及Nike方面的增長(zhǎng)所抵銷。展望下半財(cái)年，該行估計(jì)公司下半財(cái)年盈利將按年升34%，但稱相關(guān)的可見性維持較低。另外，該行將公司2021-23財(cái)年的盈利預(yù)測(cè)升12-14%，以反映8-9月份產(chǎn)能利用率改善好過預(yù)期。

小摩對(duì)產(chǎn)能擴(kuò)張方面看法維持審慎。公司已完成在越南購(gòu)地，并計(jì)劃年內(nèi)開展工程，估計(jì)需要兩年，公司在2022-23年可能會(huì)面對(duì)產(chǎn)能方面的限制。