縮減新能源品牌網(wǎng)點 永達汽車(03669)能否抓住行業(yè)新窗口期?

面臨行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展及公共衛(wèi)生事件的雙重影響，汽車業(yè)整體于年初呈現(xiàn)下行態(tài)勢，并自4月起實現(xiàn)連續(xù)6個月的恢復性增長。

其中，據(jù)中信證券在研報中表示，公共衛(wèi)生事件之后，汽車消費呈現(xiàn)“兩極化”。豪華品牌乘用車的滲透率快速提升，2020年4月后持續(xù)在18%以上。

作為以豪華及超豪華品牌乘用車作為核心業(yè)務的永達汽車(03669)，公司乘用車銷量自今年以來不斷恢復增長。至三季度，公司乘用車銷量已恢復至較快增長水平，由此也遞出了一份可圈可點的業(yè)績報告。

核心業(yè)務促銷量快速恢復

智通財經(jīng)APP了解到，今年三季度，永達汽車實現(xiàn)綜合收入(包括金融和保險代理服務收入)198.1億元人民幣，同比實現(xiàn)31.5%增長;前三季度，公司綜合收入(包括金融和保險代理服務收入)則達482.4億元，同比增長7.9%。

而在凈利潤方面，隨著公司乘用車銷量增長復蘇，公司實現(xiàn)凈利潤同比43.2%的大幅增長，達5.14億元。然而，受公司一季度銷售嚴重下滑影響，公司前三季度凈利潤同比依然下降4.9%，達10.9億元。

一直以來，汽車銷售作為永達汽車的主要業(yè)務，乘用車銷售及售后服務收入占總收入比重達97.52%，新車銷量依然為影響公司業(yè)績的最主要驅(qū)動力。值得一提的是，隨著公司的新車、售后和代理業(yè)務收入于三季度均實現(xiàn)同比20%以上增長，公司歸母凈利潤于Q3創(chuàng)下單季度歷史新高。

其中，縱觀公司年初以來銷量表現(xiàn)，整體呈現(xiàn)較強復蘇趨勢。豪華及超豪華品牌汽車銷售作為永達汽車的核心業(yè)務，在今年依舊承擔著帶動公司銷量增長的重任。根據(jù)中信證券，豪華品牌乘用車滲透率自衛(wèi)生事件后快速提升，2020年4月后持續(xù)在18%以上。而受公共衛(wèi)生事件影響，中高端品牌汽車銷量下滑則拖累了整體銷量增速，直至三季度中高端品牌汽車銷量同比增速才恢復至與豪華及超豪華品牌汽車銷量相當?shù)耐仍鏊偎健?/p>

在同行業(yè)而言，在公共衛(wèi)生事件影響下，永達汽車為在同行業(yè)中，除廣匯汽車、中升汽車外，于2020年中新車銷量、營業(yè)收入及凈利潤表現(xiàn)靠前的企業(yè)。其中，豪華及超豪華品牌汽車銷售優(yōu)勢為永達汽車實現(xiàn)業(yè)績表現(xiàn)好于同行業(yè)的重要因素。

從今年以來三個季度表現(xiàn)來看，公司乘用車平均售價于各季度均有所提升，則主要受到豪華及超豪華品牌汽車平均售價提升影響。據(jù)光大證券研報顯示，今年三季度，永達汽車新車毛利率同比提升1.3個百分點/環(huán)比略降0.2個百分點至2.5%;其中，寶馬新車毛利率同比提升/環(huán)比略降至2.6%(3Q20折扣收窄部分對沖商務政策調(diào)整)，保時捷毛利率穩(wěn)定約7.1%。

然而，目前的汽車經(jīng)銷商行業(yè)整體呈現(xiàn)的一個趨勢是，各大龍頭經(jīng)銷商企業(yè)均采取豪華車品牌升級策略，豪華及超豪華品牌汽車銷售占比均不斷提升，對于永達汽車而言，競爭環(huán)境則將更加激烈。

大幅縮減新能源品牌網(wǎng)點

在網(wǎng)點布局方面，雖然豪華及超豪華品牌汽車為公司銷量增長的主要驅(qū)動力，但永達汽車在今年上半年對于中高端品牌汽車網(wǎng)點的布局也并未停懈。

今年上半年，永達汽車共新增4家豪華及超豪華品牌4S店及城市展廳，而中高端品牌4S店則新增了5家，在網(wǎng)點新增數(shù)量上與豪華及超豪華品牌相當。相比之下，公司于上半年則大幅減少了對于新能源品牌4S店及城市展廳的網(wǎng)點布局。

除此之外，公司于今年上半年也減少了對于二手車網(wǎng)點的布局，其中包括減少了對于豪華品牌授權(quán)認證二手車中心2個網(wǎng)點的布局，及永達二手車商城2個網(wǎng)點的布局。

整體而言，在行業(yè)受公共衛(wèi)生事件影響的大背景下，公司于上半年縮減網(wǎng)點布局，較2019年底減少了9個網(wǎng)點。其中，公司于上半年主要增加了對豪華及超豪華、中高端品牌廠房授權(quán)網(wǎng)點的布局，并相對而言減少了對新能源品牌及二手車網(wǎng)點的布局。

在行業(yè)表現(xiàn)上，今年以來，汽車行業(yè)呈現(xiàn)明顯復蘇態(tài)勢。據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，9月乘用車市場零售191.0萬輛，同比去年9月增長7.3%，基本符合預估數(shù)據(jù)。其中，汽車行業(yè)自今年4月起實現(xiàn)連續(xù)6個月恢復性增長，并實現(xiàn)5個月的雙位數(shù)增長。

其中，豪華車依然領跑市場，表現(xiàn)出抗跌特性。在乘用汽車銷量于2020年上半年下滑23%的情況下，豪華車市場仍實現(xiàn)1%的增長，并于9月實現(xiàn)同比33%遠高于行業(yè)的增速水平。據(jù)乘聯(lián)會秘書長崔東樹表示，由于消費升級，出現(xiàn)高端車型換購需求，加之豪華車型促銷，引領細分市場回暖。

與此同時，汽車行業(yè)在構(gòu)建“雙循環(huán)”的新發(fā)展格局背景中發(fā)揮著經(jīng)濟的穩(wěn)定器和壓艙石作用，各地方政府也相繼推出了積極培育新型消費、舉辦云車展、贈送交強險等多項幫扶政策，促進各地汽車消費熱度回升。

2020年作為“十三五”規(guī)劃的收官之年，汽車產(chǎn)業(yè)也正迎來轉(zhuǎn)型升級的關鍵窗口期?！笆奈濉币?guī)劃開卷在即，汽車行業(yè)電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化的新四化戰(zhàn)略成為了各大車企大篇幅渲染的戰(zhàn)略點之一。

據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，目前新能源汽車參透率仍較低，僅為4.1%，恢復增長時間也慢于燃油車。但新能源汽車于9月已實現(xiàn)較快增長，增長近乎翻倍。按照新能源汽車規(guī)劃的時間節(jié)點，到2025年，新能源汽車銷量占當年汽車總體銷量比例達到25%，有條件自動駕駛智能網(wǎng)聯(lián)汽車銷量占比達到30%。新能源汽車行業(yè)市場存在非常大的潛在上升空間，也是各大車企加大馬力轉(zhuǎn)型的方向。

整體而言，各大龍頭汽車經(jīng)銷商均加大了對于豪華車品牌的布局，競爭進一步加劇。而從公司當前的布局策略看，公司今年來依舊將重心放在了對于豪華及超豪華、中高端品牌燃油車的布局，并幾乎關閉了所有新能源品牌網(wǎng)點。在當前行業(yè)格局下，公司所采取策略是否正確，仍有待時間考驗。