小摩：升永達汽車(03669)目標(biāo)價至14港元 “增持”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)表的研究報告指，永達汽車(03669) 第三季表現(xiàn)好過該行預(yù)期，而今年以來公司股價已升57%，跑贏MSCI中國指數(shù)逾兩成，該行于5月首予公司“增持”評級，認(rèn)為公司分別于保時捷及寶馬兩個品牌中有領(lǐng)導(dǎo)地位，且定價健康并有穩(wěn)健增長，雖然高端化非新的趨勢，但相信公司的增長前景及估值被低估，將公司2020-22年的盈利預(yù)測升7%，目標(biāo)價由13港元升至14港元，評級“增持”。

該行指出，第三季公司新車銷售同比升35%至166億元人民幣(下同)，而銷量則升31%，期內(nèi)高端品牌表現(xiàn)繼續(xù)跑贏，而高端品牌占整體新車銷售收入約84%，而寶馬的訂單亦顯著復(fù)蘇，第三季同比增長達30%，毛利率亦錄正增長。管理層亦表示在轉(zhuǎn)款的時期下對業(yè)績感滿意，期內(nèi)保時捷的銷量同比僅升17%，主要因為供應(yīng)短缺，管理層預(yù)計9月份銷售將回復(fù)至正常水平，而到9月尾寶馬及保時捷未交付訂單分別逾一個月及逾兩月，管理層將繼續(xù)留意潛在的并購機遇。