新股研報(bào) | 金輝控股(09993)系內(nèi)地房地產(chǎn)開發(fā)商，坐擁160個(gè)物業(yè)開發(fā)項(xiàng)目

本文由“信誠證券”供稿，作者為信誠證券分析師陳伯豪，文中觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)

金輝控股(09993)為內(nèi)地房地產(chǎn)開發(fā)商，在「2020年中國房地產(chǎn)開發(fā)商前五十強(qiáng)」中位列第36名

招股日期︰10月16日至21日

上市日期︰10月29日

聯(lián)席保薦人︰農(nóng)銀、中信證券、海通國際

收款行︰恒生銀行、招商永隆銀行

發(fā)售6億股，90%配售，10%公開發(fā)售，另有15%超額配股權(quán)

每股招股價(jià)為3.5元至4.5元，集資最多27億元，上市開支約1.16億人民幣

按每手1,000股，入場(chǎng)費(fèi)4,545.35元

以上限價(jià)4.5元計(jì)算，市值約180億元(以19年經(jīng)調(diào)整純利約25.1億人民幣計(jì)算，市盈率約6.5倍)

截至20年4月底 ，平均資產(chǎn)凈值約216.5億人民幣

公開發(fā)售分為甲組(500萬或以下申請(qǐng)人)、乙組(500萬以上申請(qǐng)人)

業(yè)務(wù)︰

17至19年收入分別為117.7億人民幣、159.7億人民幣、259.6億人民幣，20年首四個(gè)月收入為29.2億人民幣

17至19年毛利分別為37.9億人民幣、48.2億人民幣、56.6億人民幣，20年首四個(gè)月毛利為7.79億人民幣

17至19年純利分別為20.3億人民幣、20億人民幣、25億人民幣，20年首四個(gè)月純利為1.79億人民幣

17至19年經(jīng)調(diào)整純利分別為20.3億人民幣、20億人民幣、25.1億人民幣，20年首四個(gè)月經(jīng)調(diào)整純利為1.86億人民幣(若不涉及上市開支)

公司今年首四個(gè)月收入下降，主要乃由于交付的總建筑面積有所減少，其主要由于交付的住宅物業(yè)總建筑面積有所減少，其部分被交付的商業(yè)物業(yè)總建筑面積有所增加所抵銷

公司收入主要來自住宅物業(yè)及商業(yè)物業(yè)的開發(fā)及銷售，截至20年7月底，公司共有160個(gè)處于不同開發(fā)階段的物業(yè)開發(fā)項(xiàng)目，其中包含由附屬公司開發(fā)的117個(gè)項(xiàng)目以及由合營(yíng)企業(yè)及聯(lián)營(yíng)公司開發(fā)的43個(gè)項(xiàng)目，應(yīng)占物業(yè)開發(fā)項(xiàng)目的總建筑面積為2,908萬平方米

公司發(fā)展起源可追溯至96年9月，林定強(qiáng)先生成立金輝集團(tuán)于福建省福州收購第一幅地塊，開展物業(yè)開發(fā)，憑藉逾20年的經(jīng)驗(yàn)，已將業(yè)務(wù)擴(kuò)展至中國五大經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁的區(qū)域，包括長(zhǎng)三角、環(huán)渤海、華南、西南及西北

集資所得其中約60%將用于為物業(yè)開發(fā)項(xiàng)目的建設(shè)撥資;約30%將部分用于償還我們項(xiàng)目開發(fā)的部分現(xiàn)有信托貸款;約10%將用于一般業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)及運(yùn)營(yíng)資金。

上市后主要股東架構(gòu)︰

林定強(qiáng)先生及其配偶林鳳英女士持股85%

公眾持股15%

簡(jiǎn)評(píng)︰

金輝控股為內(nèi)地房地產(chǎn)開發(fā)商，在「2020年中國房地產(chǎn)開發(fā)商前五十強(qiáng)」中位列第36名，屬于中型的內(nèi)房公司

以上限價(jià)4.5元計(jì)算，市值約180億元，以19年經(jīng)調(diào)整純利約25.1億人民幣計(jì)算，市盈率約6.5倍，估值貼近市場(chǎng)同業(yè)

由于內(nèi)房并不是市場(chǎng)焦點(diǎn)板塊，加上在港上市的內(nèi)房數(shù)量非常多，剔弱了招股熱度。(編輯：曾盈穎)