甲骨文(ORCL.US)股價還能翻倍？分析師：云計算是其“救命稻草”

智通財經(jīng)APP獲悉，由于收入增長缺乏強有力支柱，甲骨文(ORCL.US)表現(xiàn)一直落后于同行。尤其在過去幾年，公司進(jìn)軍云計算的戰(zhàn)略并沒有給其股價帶來太多的上漲。

然而，過去幾個季度，隨著該公司在行業(yè)中的聲望不斷提高，分析師認(rèn)為，從收益情況和市場定位來看，甲骨文可以迅速實現(xiàn)30%甚至是更高的回報率。除了TikTok交易帶來的可見性之外，與沃爾瑪(WMT.US合作的可能性或?qū)⑦M(jìn)一步提升其市場地位。

客戶滿意度不斷提高

在基礎(chǔ)設(shè)施即服務(wù)(IaaS)和軟件即服務(wù)(SaaS)市場上，甲骨文得到越來越客戶的認(rèn)可。作為唯一一家同時在上述兩個領(lǐng)域提供服務(wù)的云供應(yīng)商，該公司在SaaS領(lǐng)域的競爭對手是Salesforce(CRM.US)和Workday(WDAY.US)，而在IaaS領(lǐng)域則面臨來自微軟(MSFT.US)和亞馬遜(AMZN.US)的挑戰(zhàn)。

IDC最新調(diào)查顯示，在2020年，935名IaaS客戶對頂級供應(yīng)商的滿意度進(jìn)行了評價，其中包括甲骨文、Amazon Web Services、微軟、IBM(IBM.US)和谷歌(GOOGL.US)。在這些企業(yè)當(dāng)中，甲骨文在IaaS和云端基礎(chǔ)架構(gòu)(OCI)分別實現(xiàn)了滿意度得分最高及分?jǐn)?shù)同比增長幅度最大。此外，86%的受訪者預(yù)計，未來將會增加購買甲骨文服務(wù)的支出。

在Q1財報會議上，公司管理層表示，OCI云數(shù)據(jù)中心以創(chuàng)紀(jì)錄的速度在全球各地開設(shè)。目前公司在全球已經(jīng)上線了26個OCI地區(qū)，超過了亞馬遜，后者目前有24個地區(qū)。而在未來9個月內(nèi)，公司計劃再增加至少10個區(qū)域。

Cloud@Customer計劃加持

除了衛(wèi)生事件推動了客戶對IaaS的需求增長之外，更重要的原因是Cloud@Customer的推出。該計劃旨在使甲骨文的自主數(shù)據(jù)庫在OCI之外也可以使用，并將其擴展到公司的本地客戶群。另外，公司還向那些出于安全隱私考慮而不愿遷移到云端的客戶追加銷售自主數(shù)據(jù)庫。

公司管理層表示，除了有利于鞏固甲骨文在數(shù)據(jù)庫領(lǐng)域的主導(dǎo)地位，Cloud@Customer計劃還將幫助其擴大影響力。在不遠(yuǎn)的將來，公司的應(yīng)用客戶將成為其基礎(chǔ)設(shè)施客戶。還聲稱，全世界一半的汽車公司現(xiàn)在都在使用該公司的高性能計算，或者在對其進(jìn)行評估，因為與競爭對手相比，公司具備明顯的優(yōu)勢。

在云業(yè)務(wù)如何持續(xù)增長的問題上，甲骨文面臨的明顯挑戰(zhàn)是，該公司能以多快的速度通過Cloud@Customer計劃快速實現(xiàn)其本地客戶群的轉(zhuǎn)型。雖然在過去的幾個季度里，圍繞其基本業(yè)務(wù)的評價相當(dāng)不錯，但由于龐大的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，公司整體收入增長仍然停滯不前。

分析師認(rèn)為，OCI向Cloud@Customer的過渡或?qū)⒃谖磥斫o公司收入帶來顯著的變化，并預(yù)計本財年其云計算收入將增長到127億美元。

還有多少上升空間？

此外，分析師提到，通過購買甲骨文的許可證，客戶可以在云計算服務(wù)中獲得較大折扣，因此其云許可證和內(nèi)部部署許可證收入的增加也刺激了云計算收入的上升。同時，該公司產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力不容置疑。隨著營收組合的天平逐漸向云計算傾斜，預(yù)計其運營利潤率和自由現(xiàn)金流可能會有所改善。

因此，分析師預(yù)計，從2022年開始，甲骨文的客戶增長速度可能會超越現(xiàn)有的基礎(chǔ)，并在IaaS和SaaS市場上進(jìn)一步獲得可觀的市場份額。

分析師表示，從股價與現(xiàn)金流的比率來看，甲骨文是最便宜的，但其估值偏低的一個關(guān)鍵原因是整體營收缺乏增長動力。即使是基于2020年17倍FCF，該股上漲30%的時機已經(jīng)成熟?？紤]到未來其收入增長速度將加速，甲骨文的市盈率可能將進(jìn)一步上升。即使是基于保守估計的25倍市盈率，其股價也可能翻倍。

結(jié)論

自O(shè)CI推出以來，華爾街一直對甲骨文相當(dāng)看好，投資者也一直試圖弄清技術(shù)優(yōu)勢是否能幫助甲骨文奪走更多的市場份額。與預(yù)期一致的是，分析師們對甲骨文的季度前景越來越持有積極態(tài)度，但公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)一定程度上仍拖累了整體收入增長。

分析師認(rèn)為，OCI和自主數(shù)據(jù)庫收入的增長速度將開始超過傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入的下降速度，甚至今年的業(yè)績增長可能會超過業(yè)績指引。總體而言，分析師仍繼續(xù)看好該股，并預(yù)計它有實力給投資者帶來更多的驚喜。