高盛：亞航債務(wù)重組或影響中銀航空租賃(02588)現(xiàn)金流及飛機(jī)減損，予“中性”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，高盛發(fā)表研究報(bào)告，維持中銀航空租賃(02588)目標(biāo)價(jià)59.2港元，予“中性”評(píng)級(jí)。

該行表示，亞洲航空集團(tuán)(AirAsia Group)旗下長(zhǎng)途航線全亞洲航空(AirAsia X)已提出債務(wù)重組及減少股本計(jì)劃，尋求重組大約635億馬來(lái)西亞令吉（約153億美元）債務(wù)，并減少公司90%的股本，將每10股現(xiàn)存普通股并為1股。

由于中銀航空租賃是亞航債權(quán)人，該行認(rèn)為，亞航的債務(wù)重組可能會(huì)對(duì)中銀航空租賃產(chǎn)生影響，包括現(xiàn)金流，并有可能導(dǎo)致飛機(jī)減損。該行估計(jì)，亞航在某些形式的債務(wù)重組影響中銀航空租賃固定資產(chǎn)約2%。盡管在強(qiáng)勁的管理下，公司具備高質(zhì)量的業(yè)務(wù)，但該行對(duì)國(guó)際航空旅游保持謹(jǐn)慎，并認(rèn)為有潛在航空公司破產(chǎn)或重組的風(fēng)險(xiǎn)。

該行表示，基于過(guò)去經(jīng)驗(yàn)，在正常業(yè)務(wù)過(guò)程中，如果承租人欠款，并無(wú)法支付租金，中銀航空租賃通常會(huì)收回資產(chǎn)，該行等待公司確認(rèn)本次情況。如果發(fā)生這種情況，在目前的航空市場(chǎng)環(huán)境下，該行認(rèn)為中銀航空租賃難以找到新的承租人，假設(shè)截至年底飛機(jī)仍未出租，鑒于市場(chǎng)估值下跌，或?qū)⒊霈F(xiàn)飛機(jī)減損風(fēng)險(xiǎn)。

該行稱，亞航建議包括采用無(wú)擔(dān)保債權(quán)人債務(wù)、將未償還的總金額重新組成為負(fù)債不超過(guò)2億馬來(lái)西亞令吉，最多可在五年內(nèi)以2%的利率支付，剩余債務(wù)將被豁免。另外，亞航希望在明年第一季度運(yùn)營(yíng)兩架飛機(jī)，并年底恢復(fù)所有目的地航班；該公司打算運(yùn)營(yíng)最多25架A330飛機(jī)。