依托產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)矩陣 窺探卓爾智聯(lián)(02098)業(yè)績穩(wěn)健增長背后的升值潛力

近年來，從致力于向互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型到構(gòu)建形成中國最大的全方位B2B平臺矩陣，卓爾智聯(lián)在努力實現(xiàn)“讓交易平滑至簡，讓要素?zé)o界流動”的同時，也走出了一條“從武漢走向全球”的良好產(chǎn)業(yè)生態(tài)延展路徑。而這一切均被公司優(yōu)異的業(yè)績所驗證。

智通財經(jīng)APP了解到，9月21日，卓爾智聯(lián)(02098)公布了其2020年中期報告。報告顯示，今年上半年，公司營收達(dá)到357.63億元，同比增長3%;當(dāng)期凈利潤達(dá)到2.81億元，實現(xiàn)了公共衛(wèi)生事件影響下的逆勢發(fā)展。

實際上，在優(yōu)異業(yè)績的背后，卓爾智聯(lián)正逐步建立起線上線下平臺相互賦能、協(xié)同發(fā)展的良好產(chǎn)業(yè)生態(tài)。未來，隨著“技術(shù)+商務(wù)”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略的深化和推動，公司有望持續(xù)從行業(yè)發(fā)展中獲益，實現(xiàn)估值的跨越式增長。

聚焦線下旗艦項目 夯實產(chǎn)業(yè)發(fā)展底盤

從線下轉(zhuǎn)型到線上，從國內(nèi)深耕到拓荒海外，卓爾智聯(lián)用5年時間逐漸完成了華麗的蛻變。如今智能B2B平臺矩陣的建立，助力公司構(gòu)建了一條牢不可破的產(chǎn)業(yè)護(hù)城河。

近年來，卓爾智聯(lián)通過持續(xù)拓展線下資產(chǎn)，不斷為其產(chǎn)業(yè)護(hù)城河筑基，最終夯實了公司產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展的堅固底盤。

以漢口北國際商品交易中心建設(shè)為例，作為卓爾智聯(lián)線下旗艦項目，目前漢口北國際商品交易中心已成為國內(nèi)規(guī)模最大的商貿(mào)物流平臺，其經(jīng)營面積達(dá)680萬平方米，現(xiàn)擁有批發(fā)商戶3.2萬家，下設(shè)30個大型專業(yè)市場集群，上半年實現(xiàn)交易額298億元。

除了核心的交易功能外，漢口北還承載著物流樞紐的職能，助力卓爾智聯(lián)逐漸形成覆蓋全國的線下交易與物流網(wǎng)絡(luò)。

智通財經(jīng)APP了解到，截至目前，漢口北市場已陸續(xù)引進(jìn)了60多家國際物流服務(wù)商，合作開通了11條大宗出口國際物流線路及140多條小包出口物流線路，自建及共建99個海外倉。

在倉儲方面，漢口北還建設(shè)了100萬平方米倉儲中心、25萬平方米智能倉庫、70萬平方米的漢口北工業(yè)園，為各類經(jīng)營商戶提供交易展示、倉儲物流、辦公商務(wù)、加工中心、電商金融等一站式綜合服務(wù)。

今年上半年，受公共衛(wèi)生事件影響，漢口北國際商品交易中心復(fù)工復(fù)產(chǎn)后，在線上線下融合方面，深挖潛力、創(chuàng)新營銷，加速推進(jìn)“云市場”計劃，打造直播生態(tài)產(chǎn)業(yè)集群，迅速站上國內(nèi)電商直播的“風(fēng)口”，幫助商戶通過電商直播的方式拓寬出貨渠道。

期間，漢口北市場共組織電商直播培訓(xùn)100余場，覆蓋1.2萬余人，上半年舉辦電商帶貨活動2841場。線上線下協(xié)同發(fā)展，成為市場交易額穩(wěn)定增長的關(guān)鍵。

值得注意的是，在以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局中，位于九省通衢之地的漢口北市場，還將迎來前所未有的發(fā)展機遇。

據(jù)悉，漢口北國際商品交易中心將按照“中國最大、世界領(lǐng)先的商貿(mào)物流平臺”的目標(biāo)，啟動規(guī)劃升級、完善配套功能，將建設(shè)新武漢展覽館、世界T臺、漢口北國際會議中心、漢口北酒店群、眾邦金融港、世界貿(mào)易大數(shù)據(jù)中心及武漢商品交易所、城市物流配送中心及貨運站、青年創(chuàng)業(yè)孵化中心(青年城)、保稅物流中心及免稅店、汽車市場一站式服務(wù)中心(汽車城)、萬里茶道主題公園以及有軌電車及市政配套工程等12大項目，總建筑面積將超過1200萬平方米。

從規(guī)模來看，漢口北國際商品交易中心未來將比現(xiàn)在規(guī)模再擴(kuò)大一倍，從而形成產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢凸顯、產(chǎn)城融合發(fā)展的商貿(mào)地標(biāo)，成為世界貿(mào)易之都、世界時尚中心及世界商業(yè)文化中心，重現(xiàn)“貨到漢口活”。

今年上半年，在公共衛(wèi)生事件爆發(fā)的特殊歷史時期，卓爾智聯(lián)的營收達(dá)到357.63億元，實現(xiàn)整體業(yè)績的逆勢增長，充分彰顯出公司線下資產(chǎn)版圖持續(xù)拓展下的資本價值。

隨著未來漢口北市場擴(kuò)建完成，市場交易規(guī)模有望實現(xiàn)跨越式提升，進(jìn)一步釋放卓爾智聯(lián)的內(nèi)在價值，推動公司市值走向新臺階。

核心業(yè)務(wù)逆勢增長 產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)持續(xù)釋放強勁動能

智通財經(jīng)APP了解到，卓爾智聯(lián)從2015年開始正式吹響了進(jìn)軍產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的號角，先后上線及投資了卓爾購、卓集送、中農(nóng)網(wǎng)、化塑匯、卓鋼鏈、海上鮮等交易及服務(wù)平臺，從而構(gòu)建了集農(nóng)產(chǎn)品、化工、塑料、黑色金屬、有色金屬及能源于一體的B2B多平臺多矩陣超級版圖。

隨著對產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)協(xié)同發(fā)展的不斷深耕，公司也成功邁入千億級產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)陣營，在行業(yè)中拔得頭籌。

目前，線上產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)儼然已成為卓爾智聯(lián)的核心主導(dǎo)業(yè)務(wù)，越來越多的訂單數(shù)據(jù)、交易數(shù)據(jù)沉淀在卓爾智聯(lián)搭建起的龐大交易網(wǎng)絡(luò)之上。

隨后卓爾智聯(lián)逐步運用區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、人工智能等先進(jìn)技術(shù)對這些數(shù)據(jù)進(jìn)行整合與深挖，開發(fā)出個性化、差異化的多個產(chǎn)品，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游的客戶提供物流、倉儲、供應(yīng)鏈金融與管理等服務(wù)。

數(shù)據(jù)顯示，卓鋼鏈在今年上半年實現(xiàn)61億元的營收，與近2.5萬家上下游客戶建立了業(yè)務(wù)合作關(guān)系;中農(nóng)網(wǎng)上半年新增客戶數(shù)達(dá)15361家，累計注冊用戶數(shù)12.7萬家，實現(xiàn)營業(yè)收入達(dá)181億元;化塑匯上半年累計客戶數(shù)超4萬，實現(xiàn)營業(yè)收入29億元;全球大宗商品智能交易中心CIC上半年累計交易額超129億美元，現(xiàn)已完成了多個國家的業(yè)務(wù)布局。

今年上半年，在內(nèi)循環(huán)、外循環(huán)聯(lián)動的當(dāng)前，卓爾智聯(lián)產(chǎn)業(yè)布局順應(yīng)了發(fā)展大勢，從而實現(xiàn)整體業(yè)績的逆勢增長。

在跨境業(yè)務(wù)方面，上半年蘭亭集勢突破外貿(mào)行業(yè)面臨的艱難與挑戰(zhàn)，聚焦產(chǎn)品優(yōu)化、類目優(yōu)選組合，依托自建物流團(tuán)隊堅實的履約能力，在優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、嚴(yán)格管理庫存、多手段精準(zhǔn)營銷等方面順勢而為，堅持為海外消費者帶去更多剛需優(yōu)質(zhì)的“中國貨”，實現(xiàn)業(yè)績逆勢上揚。

數(shù)據(jù)顯示，上半年蘭亭集勢總營收達(dá)到1.65億美元，同比上漲51.7%;當(dāng)期凈利潤達(dá)到920萬美元，實現(xiàn)連續(xù)四個季度持續(xù)盈利。

蘭亭集勢營收的強勁增長，盈利能力實現(xiàn)跨越式提升，也從側(cè)面印證了卓爾智能交易生態(tài)圈戰(zhàn)略布局、供應(yīng)鏈資源、交易場景和服務(wù)能力為蘭亭集勢帶來協(xié)同發(fā)展助力。

此外，通過深耕產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，優(yōu)化內(nèi)循環(huán)供應(yīng)鏈，卓爾智聯(lián)上半年在農(nóng)產(chǎn)品、鋼鐵、化工等領(lǐng)域的持續(xù)拓展，也在公司當(dāng)期業(yè)績中得到一一驗證。

數(shù)據(jù)顯示，公司當(dāng)期來自供應(yīng)鏈管理及貿(mào)易業(yè)務(wù)的收入貢獻(xiàn)約349.56億元，占公司當(dāng)期總收入的97.74%。

值得注意的是，今年上半年面對突發(fā)的公共衛(wèi)生事件，卓爾智聯(lián)在實現(xiàn)核心業(yè)務(wù)逆勢增長、彰顯業(yè)務(wù)體系商業(yè)價值的同時，也展現(xiàn)了其產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)蘊含的社會價值。

據(jù)智通財經(jīng)APP了解，公共衛(wèi)生事件期間，卓爾智聯(lián)旗下公司各平臺發(fā)揮產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，提供各類公益服務(wù)。

在卓爾國際醫(yī)療物資采購轉(zhuǎn)運中，旗下CIC、中農(nóng)網(wǎng)、卓鋼鏈等各平臺開展國際國內(nèi)物流大接力，助力物資以最短時間運送到武漢;漢口北國際發(fā)揮外貿(mào)服務(wù)優(yōu)勢，主動為各類急需醫(yī)療物資入漢提供免費國際國內(nèi)貨運物流、報關(guān)、通關(guān)等咨詢和支持服務(wù)。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，卓爾智聯(lián)協(xié)助卓爾公益基金會從國際市場共采購了330萬個醫(yī)用口罩、近30萬套防護(hù)服、3.2萬個護(hù)目鏡等醫(yī)用物資，并第一時間送往了湖北防控第一線，捐贈范圍覆蓋了湖北省全境(17個市州)，成為全國首個從海外大量采購急需醫(yī)療物資、并最早送達(dá)防控一線的企業(yè)。

在今年上半年，卓爾的生態(tài)圈得到了進(jìn)一步的完善，而與之對應(yīng)的正是其在供應(yīng)鏈管理及貿(mào)易業(yè)務(wù)收入上的穩(wěn)健增長。

未來，隨著卓爾智聯(lián)不斷將旗下各平臺業(yè)務(wù)進(jìn)行有效整合，伴隨著生態(tài)圈協(xié)同效應(yīng)，公司產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)整體業(yè)務(wù)平臺的價值還將被持續(xù)挖掘，內(nèi)在價值也將得到進(jìn)一步釋放。

資本聚焦產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng) 估值修復(fù)指日可待

如今，互聯(lián)網(wǎng)新業(yè)態(tài)新模式已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎，也讓資本市場對產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)越發(fā)關(guān)注。

據(jù)智通財經(jīng)APP統(tǒng)計，目前已有包括國聯(lián)股份、上海鋼銀、廣聯(lián)達(dá)、卓爾智聯(lián)、摩貝等十多家產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)概念股分布在A股、港股、美股市場。而隨著產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)IPO加速，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)上市公司名單有望進(jìn)一步擴(kuò)容。

就公開資料來看，目前已有不少產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在沖刺IPO，比如鋼鐵B2B平臺歐冶云商、找鋼網(wǎng)，工業(yè)零部件領(lǐng)域的怡合達(dá)以及汽車用品B2B電商愛車小屋等等。

可見，整個中國的投資圈都越來越重視To B的投資，其中具有較強交易屬性的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司尤其被資本看好。以國聯(lián)股份為例，截至9月22日，該公司市值已達(dá)到170.49億元，市盈率(TTM)已到達(dá)82.10倍。

在這一市場背景下，反觀卓爾智聯(lián)，其2020年營收預(yù)計會在1000億元區(qū)間，但截至目前公司對應(yīng)市值僅86億港元，不難看出其營收與估值出現(xiàn)了嚴(yán)重倒掛。

不過從中長期來看，此次公共衛(wèi)生事件或?qū)楫a(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺帶來較大的發(fā)展機遇，卓爾智聯(lián)因此有望迎來新的發(fā)展契機。待未來公司業(yè)績逐步兌現(xiàn)，卓爾智聯(lián)定將迎來估值修復(fù)期，享受產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)龍頭的估值溢價。