“雙國”合并，券商再次吹響牛市號角？

本文來自萬得資訊。

9月20日下午，國聯(lián)證券(01456)、國金證券同日公告稱，國聯(lián)證券擬受讓長沙涌金持有的國金證券約7.82%股份，同時國聯(lián)證券向國金證券全體股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并國金證券，股票雙雙停牌。

國聯(lián)證券股份有限公司于2020年9月18日與長沙涌金（集團(tuán)）有限公司簽訂了《國聯(lián)證券股份有限公司與長沙涌金（集團(tuán)）有限公司關(guān)于國金證券股份有限公司之股份轉(zhuǎn)讓意向性協(xié)議》，擬受讓長沙涌金持有的國金證券股份有限公司約7.82%的股份。

同時，國聯(lián)證券與國金證券正在籌劃由國聯(lián)證券向國金證券全體股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并國金證券。雙方于2020年9月18日簽署關(guān)于本次合并的《國聯(lián)證券股份有限公司與國金證券股份有限公司之吸收合并意向性協(xié)議》（以下簡稱“《吸收合并意向協(xié)議》”）。本次合并預(yù)計構(gòu)成《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組。

因本次收購與本次合并尚處于籌劃階段，存在不確定性，為保證公平信息披露，維護(hù)投資者利益，避免造成公司股價異常波動，經(jīng)公司向上海證券交易所申請，公司A股股票自2020年9月21日起停牌，預(yù)計停牌時間不超過10個交易日。

停牌期間，公司將根據(jù)本次收購與本次合并的進(jìn)展情況，及時履行信息披露義務(wù)。公司將根據(jù)《上海證券交易所上市公司籌劃重大事項停復(fù)牌業(yè)務(wù)指引》、中國證券監(jiān)督管理委員會《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第26號——上市公司重大資產(chǎn)重組》的要求，待相關(guān)工作完成后召開董事會審議重組預(yù)案，及時公告并申請復(fù)牌。

上周五（18日），兩家券商已經(jīng)漲停。國聯(lián)證券18日股價為19.64元，市值467.06億。國金證券股價為15.29元，市值462.4億。

兩家券商合并后，市值加起來有930億！與光大證券現(xiàn)市值接近，距離第一梯隊券商不遠(yuǎn)了。

據(jù)國聯(lián)證券最新財報數(shù)據(jù)顯示，公司第一大股東為無錫市國聯(lián)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司，是無錫市人民政府出資設(shè)立并授予國有資產(chǎn)投資主體資格的國有獨資企業(yè)集團(tuán)，其直接持有國聯(lián)證券28.59%的股份，并通過其控制的國聯(lián)信托、國聯(lián)電力、民生投資、一棉紡織、華光環(huán)能間接持有本公司43.76%股份，合計持有國聯(lián)證券72.35%股份，國聯(lián)證券國企風(fēng)格十足。

而國金證券則屬于“涌金系”，公司第一大股東和第二大股東均為“涌金系”企業(yè)，合計持有國金證券27.43%的股份。

值得一提的是，今年7月31日，國聯(lián)證券才剛剛完成A股上市工作。登陸A股市場不足兩月，就要鯨吞另一家上市券商。國金證券與國聯(lián)證券合并肯定利好券商的，也是符合國家要建設(shè)金融強(qiáng)國的長期目標(biāo)。

而另一方面，國金證券也是券業(yè)投行業(yè)務(wù)的一把好手。據(jù)證券業(yè)協(xié)會統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，今年上半年證券公司投行業(yè)務(wù)凈收入排名中，國金證券排在第九位，達(dá)到7.40億元，超過平安、興業(yè)等大型券商。公司上半年承銷與保薦凈收入更是排在業(yè)內(nèi)第七，僅次于中信建投、中信證券、中金公司等投行業(yè)務(wù)強(qiáng)勢的證券公司。

期待中國的“高盛、摩根士丹利”  

天風(fēng)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉煜輝在9月9日天風(fēng)策略會上表示，今天資本的深度和廣度已不可同日而語，需要有中國的“高盛、摩根士丹利”去承載中國資本市場的核心功能。

一個繁榮的、有深度的、有廣度的資本市場是全局轉(zhuǎn)化的“樞紐”，經(jīng)過兩年資本市場的基礎(chǔ)制度的改革，這個市場的質(zhì)地正在發(fā)生“脫胎換骨”般的變化?，F(xiàn)在一周發(fā)行10-15只股票，按照這個節(jié)奏，中國一年就會有500家到600家新的上市公司掛牌，市場居然承接住了這么大的發(fā)行量，而且整體市場某些結(jié)構(gòu)的估值并不便宜，投行研究計算的潛在可能減持的量，也是個天量，上萬億。市場也處亂不驚，這在我們這些資本市場的親歷者的經(jīng)驗中，這是難以想象的。只有一個能解釋，這個市場的質(zhì)地不一樣了，經(jīng)過近兩年的資本巿場基礎(chǔ)制度的改革，這個市場的深度和廣度正在發(fā)生質(zhì)地的變化。

今天的資本市場悄然改變著中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的生態(tài)，全社會資源配置開始從金融地產(chǎn)向新型資本形成（技術(shù)資本、智力資本、知識資本）轉(zhuǎn)移。事實上，就全社會資源配置而言，我們已經(jīng)隱約感受到可喜的變化，全社會的財富觀在發(fā)生悄然的變化。特別是對年輕人來講，如果在實體經(jīng)濟(jì)中實心做事，實心干科研，做出一個靠譜的項目，按照今天資本市場注冊制運行的規(guī)則，在3-5年內(nèi)完成資本化，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)對個人技術(shù)資本、人力資本、智力資本的價值認(rèn)同、實現(xiàn)個人的財富，都是看得見、確定性的事實，這直接沖擊過去20年房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)所形成的強(qiáng)大房產(chǎn)財富觀的慣性導(dǎo)向。這是中國股票市場改革的巨大意義，過去三年改革最濃墨重彩的一筆就是中國資本市場的改革，五大要素市場的樞紐。

能否重演7月初大行情？

上周五券商股大漲，帶領(lǐng)指數(shù)大幅反彈，滬指再度站上3300點上方。6月下旬，金融股對強(qiáng)勢行情的演繹起到了重要的推動作用，在重要關(guān)口，金融權(quán)重股的發(fā)力往往能夠穩(wěn)定市場情緒，助力指數(shù)上攻。

宏觀方面，8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與金融數(shù)據(jù)均表現(xiàn)亮眼，供需兩端雙雙走強(qiáng)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢復(fù)蘇。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面向好，1-8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長0.4%，增速實現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正；全國固定資產(chǎn)投資同比下滑0.3%，較前值繼續(xù)收窄1.3個百分點；8月份社消零售增速0.5%，年內(nèi)首次實現(xiàn)正增長。我國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動力正在逐步修復(fù)，疊加前期寬松政策具備一定滯后性，后續(xù)經(jīng)濟(jì)大概率將延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢。

8月社融規(guī)模增量為3.58萬億元，同比增長1.39萬億元，人民幣貸款增加1.28萬億元，同比增長694億元，超出市場預(yù)期。從過往的歷史看，社融作為領(lǐng)先指標(biāo)，往往先于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)反彈。在較高的社融新增量帶動下，社融存量增速達(dá)到13.3%的年內(nèi)高點，為后續(xù)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇釋放了積極信號。

（編輯：張金亮）