大和：授予理文造紙(02314)目標(biāo)價(jià)6.3港元，維持“買入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大和目前予以理文造紙(02314)目標(biāo)價(jià)6.3港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

大和發(fā)表研究報(bào)告指出，盡管理文造紙股價(jià)在近期開始超越同業(yè)玖龍紙業(yè)(02689)，但除了人民幣升值的利好，近期并沒有新的催化劑，因此予以理文造紙目標(biāo)價(jià)6.3港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

該行表示，理文造紙管理層指出，集裝箱紙板價(jià)格處于穩(wěn)定的上升趨勢(shì)，但尚未達(dá)到公共衛(wèi)生事件前的高位，并預(yù)計(jì)踏入第四季度的旺季，集裝箱紙板價(jià)格將有進(jìn)一步上調(diào)的空間。

該行認(rèn)為，理文造紙首要任務(wù)是為該公司尋找足夠的原材料，特別是海外紙漿產(chǎn)能；預(yù)計(jì)理文造紙已為明年的零進(jìn)口配額做好準(zhǔn)備，該公司已將瓦楞紙箱(OCC)的采購量提高到整體OCC需求約50%，并在中國以外的至少4個(gè)國家，包括馬來西亞、印尼、緬甸以及越南，建立了再生紙漿機(jī)，并可能在其他東南亞地區(qū)建立再生紙漿機(jī)廠房。

該行預(yù)計(jì)，馬來西亞廠房將成為未來紙漿的主要來源，并估計(jì)到明年底，該廠房產(chǎn)能為該公司提供20%的原材料需求。

大和表示，由于硬木紙漿價(jià)格疲軟，紙巾業(yè)務(wù)盈利能力受到影響。理文造紙主要是代工生產(chǎn)商，所以對(duì)紙漿價(jià)格變動(dòng)更為敏感。盡管如此，該公司管理層表示其紙巾價(jià)格似乎有所穩(wěn)定，最近價(jià)格小幅上漲。并稱不打算在短期內(nèi)進(jìn)一步擴(kuò)大在中國的產(chǎn)能，但不排除在中國以外擴(kuò)展其紙巾業(yè)務(wù)的可能性。