銅價(jià)未來預(yù)計(jì)將會繼續(xù)上行態(tài)勢，美銀證券對產(chǎn)能缺口表示憂慮

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，自今年3月底銅價(jià)崩盤以來，銅價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的反彈趨勢，而高盛則認(rèn)為銅價(jià)還將會繼續(xù)維持上行態(tài)勢。

今年3月份，被視為全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)的銅價(jià)突然暴跌，而背后的“主謀”毫無疑問是突如其來的公共衛(wèi)生事件。

不過，紐約商品交易所的現(xiàn)貨價(jià)格已從3月23日的每磅2.119美元迅速反彈至上周五的每磅2.958美元。該指數(shù)今年以來已實(shí)現(xiàn)上漲5.87%，本季度上漲9%，而價(jià)格的回暖最初受到中國市場需求大幅回升的提振。

高盛的金屬和礦業(yè)分析師對此發(fā)表評論：“盡管目前銅價(jià)這與四大多元化礦業(yè)公司：英美資源集團(tuán)(NGLOY.US)、必和必拓(BHP.US)、嘉能可(GLNCY.US)以及力拓(RIO.US)的股價(jià)下行形成鮮明對比，但我們?nèi)钥春迷撔袠I(yè)，因?yàn)橹袊氖袌鲂枨蠛翢o疑問在引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中起主導(dǎo)作用?！?/p>

高盛方面表示，高盛對銅價(jià)的樂觀情緒部分來自于汽車和家電行業(yè)的復(fù)蘇、中國房地產(chǎn)市場持續(xù)走強(qiáng)，以及中國創(chuàng)下有史以來第二高的單月信貸發(fā)行量。另外美元的持續(xù)疲軟和全球通脹預(yù)期的上升，預(yù)計(jì)也將支撐銅價(jià)繼續(xù)上漲。

高盛表示，基于周期性和結(jié)構(gòu)性支撐以及持續(xù)性的能源供應(yīng)問題，當(dāng)前銅仍是高盛“青睞的”大宗期貨商品，其中嘉能可和必和必拓是兩家最有可能從銅價(jià)上漲中獲益的礦產(chǎn)能源公司。

另外有研究報(bào)告指出：“近期銅價(jià)的上行趨勢一直被中國內(nèi)不斷增加的市場需求所支撐，而當(dāng)前倫敦金屬交易所的庫存量已經(jīng)降至2005年以來的最低水平，而且處理費(fèi)用的下降也在暗示精礦市場的供需吃緊的情況，需求緊張的趨勢在未來也將會進(jìn)一步顯現(xiàn)?！?/p>

該份報(bào)告最后表示：“當(dāng)前中國房地產(chǎn)市場仍然處于利好的行情將繼續(xù)支撐銅價(jià)的走強(qiáng)，而中國市場供給側(cè)的上行態(tài)勢也將不斷對沖公共衛(wèi)生事件所帶來的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

供應(yīng)緊張的“困局”

在評估大宗期貨的供應(yīng)前景時(shí)，美銀證券方面似乎持謹(jǐn)慎態(tài)度：“目前銅礦的供應(yīng)水平一直處于下行態(tài)勢，而精煉原油供應(yīng)則有所增加。鑒于兩者之間存在價(jià)格關(guān)聯(lián)，所以這種趨勢并不具備持續(xù)性，而受公共衛(wèi)生事件影響的裁員潮導(dǎo)致公司員工數(shù)量的緊缺也增加了相關(guān)礦業(yè)公司的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

美銀證券在一份研究報(bào)告中表示：“因此，盡管目前對礦產(chǎn)產(chǎn)出的不利影響仍在持續(xù)，但5月份全球精煉石油產(chǎn)量增長2.5%則存在結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

美銀方面指出，近年來，銅礦的基本供應(yīng)增長一直處于下降態(tài)勢，當(dāng)前2020年銅的精礦產(chǎn)量仍然徘徊在與2016年大致相同的水平。

美銀證券表示:“盡管銅的產(chǎn)量在2021年可能會實(shí)現(xiàn)反彈，但我們?nèi)該?dān)心，由于礦產(chǎn)公司(尤其是智利礦商)近幾個(gè)月只維持了最低限度的員工數(shù)量，因此因?yàn)楫a(chǎn)能限制而帶來的減產(chǎn)的負(fù)面影響可能會加劇?！?/p>

“與此相關(guān)的是，我們已經(jīng)將2021年常規(guī)的6%的生產(chǎn)干擾率涵蓋在內(nèi)，這意味著銅仍然將有188萬噸的產(chǎn)能缺口;更糟糕的是，從目前來看產(chǎn)能短缺造成的風(fēng)險(xiǎn)敞口可能會有擴(kuò)大的趨勢?！?/p>