7月海外電動(dòng)車銷量點(diǎn)評(píng)：歐洲大超預(yù)期，美國銷量恢復(fù)

本文轉(zhuǎn)自微信公眾號(hào)“新興產(chǎn)業(yè)匯”，作者曾朵紅團(tuán)隊(duì)，文中觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)

投資要點(diǎn)

7月海外電動(dòng)車銷量13.54萬輛，同比增加98%，環(huán)比升20%，歐洲持續(xù)超預(yù)期。7月全球電動(dòng)乘用車銷量22.33萬輛，同比升65%，環(huán)比升9%。海外4月銷量低點(diǎn)已過，5-6月歐洲補(bǔ)貼政策密集落地，拐點(diǎn)顯現(xiàn)。7月海外電動(dòng)車銷量13.54萬輛，環(huán)比提升20%，同比增加98%，其中EV銷量7.52萬輛，同比增54%，環(huán)比增12%，占比56%；PHEV銷量6.02萬輛，同比增加208%，環(huán)比增加32%，占比44%，其中歐洲7月銷量10.39萬輛，同比大增205%，環(huán)比增加19%。20年1-7月歐洲市場(chǎng)累計(jì)銷量達(dá)49.41萬輛，同比增82%，市場(chǎng)持續(xù)升溫。

歐洲單月銷量再創(chuàng)新高，增量主要來自德法英；美國銷量恢復(fù)。7月歐洲共銷售10.39萬輛，同環(huán)比增加+205%/+19%，新能源車滲透率6.43%，同比增4.07pct。其中德國7月銷售4.00萬輛，同比大增336%，環(huán)比增87%，占?xì)W洲銷量比重39%，是歐洲市場(chǎng)主要增量來源，電動(dòng)車滲透率提升至12.71%。法國7月銷1.61萬輛，同環(huán)比+239%/-20%，滲透率7.35%；英國7月銷1.48萬輛，環(huán)比增10%，同比增加288%，滲透率7.25%。挪威（6663輛，同環(huán)比50%/-12%）、瑞典（6214輛，同環(huán)比+162%/-1%）。美國7月銷量2.43萬輛，環(huán)比提升30%，銷量明顯恢復(fù)。

特斯拉(TSLA.US)7月全球銷量2.89萬輛，主要由中國美國市場(chǎng)貢獻(xiàn)。7月特斯拉全球共銷售2.89萬輛，同環(huán)比+56%/-19%，1-7月累計(jì)銷售20.18萬輛，同比增14%。5月中旬特斯拉美國工廠復(fù)工復(fù)產(chǎn)，ModelY投產(chǎn)，美國市場(chǎng)開始復(fù)蘇，7月需求穩(wěn)步上升，銷售1.58萬輛，占比55%，同環(huán)比+23%/+42%，1-7月累計(jì)銷售9.75萬輛，同比升2%。中國市場(chǎng)7月銷1.10萬輛，環(huán)比下降26%，占總銷量比重38%；1-7月中國累計(jì)銷量5.74萬輛。歐洲7月特斯拉銷售1050輛，同環(huán)比大幅下降76/87%，1-7月累計(jì)銷量3.83萬輛，同比降23%。新車型ModelY隨產(chǎn)能爬坡，7月ModelY交付6540輛，環(huán)比增334%，1-7月累計(jì)銷9561輛。

大眾海外銷量超特斯拉居首位，PSA、吉利(00175)、戴姆勒銷量快速增長(zhǎng)。大眾得益于傳統(tǒng)爆款車型大眾Golf、奧迪e-tron和大眾帕薩特拉動(dòng)，7月海外銷量2.49萬輛，同環(huán)比+290%/+50%，超越特斯拉成為銷量首位。7月海外市場(chǎng)特斯拉銷量1.79萬輛，同環(huán)比-3%/-14%，居第二位?，F(xiàn)代起亞（1.75萬輛，同比+117%）、寶馬（1.48萬輛，同比+143%）、雷諾日產(chǎn)（1.43萬輛，同比+30%）分別位居第3-5位。另外，吉利7月共銷9123輛，同環(huán)比+376%/-2% 。PSA 7月銷售8226輛，同環(huán)比+2020%/-2%。

投資建議

8月新能源乘用車合格證產(chǎn)量10.14萬輛，同環(huán)比+38%/+11%，電動(dòng)車國內(nèi)比亞迪(01211)漢、寶馬(01114)iX3、蔚來(NIO.US)EC5、小鵬(XPEV.US)P7等陸續(xù)上市成為新亮點(diǎn)，9月中游環(huán)比繼續(xù)20-30%，拐點(diǎn)明顯；歐洲強(qiáng)刺激之下超預(yù)期，8月主流10國注冊(cè)量合計(jì)8.3萬輛，同比+170%，環(huán)比微降，今年預(yù)計(jì)達(dá)到110萬，同增近100%，全球電動(dòng)化大趨勢(shì)明確，推薦中游龍頭寧德時(shí)代、璞泰來、恩捷股份、新宙邦、科達(dá)利、當(dāng)升科技，關(guān)注比亞迪、億緯鋰能、天奈科技、天賜材料、欣旺達(dá)、國軒高科、中材科技、嘉元科技等；核心零部件：宏發(fā)股份、三花智控、匯川技術(shù)；布局優(yōu)質(zhì)上游資源：華友鈷業(yè)、關(guān)注贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

政策不達(dá)預(yù)期，銷量不達(dá)預(yù)期，價(jià)格降幅超預(yù)期

7月海外電動(dòng)車銷量13.54萬輛，同比增加98%，環(huán)比升20%，歐洲持續(xù)超預(yù)期。根據(jù)Marklines統(tǒng)計(jì)，7月全球電動(dòng)乘用車銷量22.33萬輛，同比升65%，環(huán)比升9%。其中，國內(nèi)市場(chǎng)繼續(xù)回暖，同比轉(zhuǎn)正，電動(dòng)乘用車銷量為8.79萬，同比升32%，環(huán)比降4%。海外4月銷量低點(diǎn)已過，5-6月歐洲補(bǔ)貼政策密集落地，銷售環(huán)比持續(xù)增長(zhǎng)。7月海外電動(dòng)車銷量13.54萬輛，環(huán)比提升20%，同比增加98%，其中EV銷量7.52萬輛，同比增54%，環(huán)比增12%，占比56%；PHEV銷量6.02萬輛，同比增加208%，環(huán)比增加32%，占比44%。歐洲7月銷量10.39萬輛，同比增加205%，環(huán)比增加19%。20年1-7月歐洲市場(chǎng)累計(jì)銷量達(dá)49.41萬輛，同比增82%，市場(chǎng)逐漸升溫。

20年1-7月全球電動(dòng)乘用車?yán)塾?jì)銷量111.18萬輛，同比降2%。國內(nèi)銷量累積41.68萬輛，同比下降34%，其中EV銷量為31.38萬輛，同比下降36%，PHEV銷量10.3萬輛，同比下降27%。海外新能源車1-7月總銷量為69.50萬輛，同比增長(zhǎng)60%，其中，EV銷量42.38萬輛，同比增長(zhǎng)17%，PHEV銷量27.12萬輛，同比大幅增長(zhǎng)90%。

歐洲單月銷量再創(chuàng)新高，增量主要來自德法英。20年初歐洲碳排放考核正式執(zhí)行，Q1銷量超預(yù)期增長(zhǎng)，4月因衛(wèi)生事件影響銷量階段性受挫，5-7月快速恢復(fù)，7月同環(huán)比增加+205%/+19%，共銷售10.39萬輛，新能源滲透率6.43%，同比增4.07pct。其中德國7月銷售4.00萬輛，同比大增336%，環(huán)比增87%，占?xì)W洲銷量比重39%，是歐洲市場(chǎng)主要增量來源，電動(dòng)車滲透率提升至12.71%。法國7月銷1.61萬輛，同環(huán)比+239%/-20%，滲透率7.35%；英國7月銷1.48萬輛，環(huán)比增10%，同比增加288%，滲透率7.25%。挪威（6663輛，同環(huán)比50%/-12%）、瑞典（6214輛，同環(huán)比+162%/-1%）。3-4月因衛(wèi)生事件影響銷量受挫嚴(yán)重，7月市場(chǎng)積累的需求開始逐步釋放，德英等汽車大國補(bǔ)貼立竿見影，銷量創(chuàng)新高，拐點(diǎn)已現(xiàn)。下半年歐洲各國電動(dòng)車刺激政策疊加眾多新車型推出，預(yù)計(jì)將推動(dòng)銷量持續(xù)高增長(zhǎng)。

20年1-7月歐洲市場(chǎng)累計(jì)銷量達(dá)49.41萬輛，同比增82%。德國、法國、英國分列前三，完成銷量14.88萬、8.12萬、6.36萬輛，同比+167%、+121%、122%。其余國家中，挪威（4.70萬輛，同比-3%），瑞典（3.79萬輛，同比+75%），荷蘭（2.50萬輛，同比+10%），比利時(shí)（1.82萬輛，同比+85%），西班牙（1.70萬輛，同比+84%）緊隨其后。

7月美國電動(dòng)車銷量同比基本持平，需求逐漸恢復(fù)。美國7月銷量2.43萬輛，同比基本持平，環(huán)比提升30%，其中純電份額依舊居高，占比81%，EV銷量1.96萬輛，同環(huán)比+12%/+35%，其中特斯拉貢獻(xiàn)65%銷量；美國1-7月累計(jì)銷量15.11萬輛，同比-13%，滲透率為1.97%。中國終端需求繼續(xù)恢復(fù)，同比首次轉(zhuǎn)正，7月共銷量8.79萬輛，同環(huán)比+32%/-4%，1-7月累計(jì)銷量41.68萬輛，同比-34%，滲透率為3.78%。韓國7月銷量3,460輛，同環(huán)比-1%/+22%，1-7月累計(jì)2.06萬輛，同比-4%。

特斯拉7月全球銷量2.89萬輛，主要由中國美國市場(chǎng)貢獻(xiàn)。7月特斯拉全球共銷售2.89萬輛，同環(huán)比+56%/-19%，1-7月累計(jì)銷售20.18萬輛，同比增14%。5月中旬特斯拉美國工廠復(fù)工復(fù)產(chǎn)，Model Y投產(chǎn)，美國市場(chǎng)開始復(fù)蘇，7月需求穩(wěn)步上升，銷售1.58萬輛，占比55%，同環(huán)比+23%/+42%，1-7月累計(jì)銷售9.75萬輛，同比升2%。中國市場(chǎng)7月銷1.10萬輛，環(huán)比下降26%，占總銷量比重38%；1-7月中國累計(jì)銷量5.74萬輛。歐洲7月特斯拉銷售1050輛，同環(huán)比大幅下降76/87%，1-7月累計(jì)銷量3.83萬輛，同比降23%。新車型Model Y隨產(chǎn)能爬坡，7月Model Y交付6540輛，環(huán)比增334%，1-7月累計(jì)銷9561輛。

從車企來看，大眾海外銷量超特斯拉居首位，PSA、吉利、戴姆勒銷量快速增長(zhǎng)。大眾得益于傳統(tǒng)爆款車型大眾Golf、奧迪e-tron和大眾帕薩特拉動(dòng)，7月海外銷量2.49萬輛，同環(huán)比+290%/+50%，超越特斯拉成為銷量首位。7月海外市場(chǎng)特斯拉銷量1.79萬輛，同環(huán)比-3%/-14%，居第二位。現(xiàn)代起亞（1.75萬輛，同比+117%）、寶馬（1.48萬輛，同比+143%）、雷諾日產(chǎn)（1.43萬輛，同比+30%）分別位居第3-5位。另外，吉利受益于沃爾沃XC40、XC60等插混車型起量，7月共銷9123輛，同環(huán)比+376%/-2% 。PSA受益于標(biāo)致208、標(biāo)致3008，7月銷售8226輛，同環(huán)比+2020%/-2%。

20年1-7月全球新能源車銷量中特斯拉（20.18萬輛，+14%）依舊占據(jù)榜首；大眾（13.78萬輛，+132%）增勢(shì)強(qiáng)勁；現(xiàn)代-起亞、雷諾-日產(chǎn)、寶馬占據(jù)3-5名，累計(jì)銷量分別為8.40萬、8.26萬、8.04萬輛，同比+40%、-2%、+27%。

從車型看，特斯拉Model3繼續(xù)保持首位，ZOE銷量同比大增。海外市場(chǎng)電動(dòng)車中特斯拉Model3同環(huán)比下滑，但仍是新能源汽車的銷量主力軍，7月銷量9695輛，同環(huán)比-36%/-39%，累計(jì)11.3萬輛，同比-9%；雷諾ZOE（9473萬輛，同環(huán)比+139%/-12%）緊隨其后，為歐洲市場(chǎng)最暢銷車型，ModelY（6540輛，同比+334%）得益于產(chǎn)能爬坡，交付時(shí)間明顯縮短，銷量沖進(jìn)銷量前三。插電車型中，寶馬三系銷5479輛，同環(huán)比大幅提升9684%/124%，福特翼虎（kuga）銷4284輛，環(huán)比+57%，XC40銷3291輛，同環(huán)比+9579%/23%。

20年1-7月全球新能源汽車銷量排行中，特斯拉Model 3（16.08萬輛，同比+29%）遙遙領(lǐng)先，坐穩(wěn)全球銷量榜首，雷諾ZOE（4.69萬輛，同比+61%）、大眾Golf（2.74萬輛，同比+56%）、雷諾Leaf（2.70萬輛，同比-33%）、沃爾沃XC60（2.68萬輛，同比+134%）、秦Pro（2.46萬輛）分列銷量2-5名。

LG和三星同比大增，松下受挫。7月海外電池裝機(jī)電量4.58Gwh，同比+52%，環(huán)比-7%，1-7月累計(jì)裝機(jī)電量27.74Gwh，同比增長(zhǎng)24%。其中，LG得益于國產(chǎn)Model 3的需求拉動(dòng)，疊加雷諾ZOE、奧迪E-tron、現(xiàn)代-起亞Kona等熱銷車型拉動(dòng)，7月裝機(jī)2.72Gwh，同環(huán)比+153%/+1%，1-7月裝機(jī)電量合計(jì)13.51Gwh，同比大幅增長(zhǎng)94%。松下7月裝機(jī)0.91Gwh，同環(huán)比-37%/-39%，1-7月累計(jì)裝機(jī)電量約為9.61Gwh，同比-20%；三星7月裝機(jī)電量為0.44Gwh，同環(huán)比+101%/+56%，1-7月累計(jì)1.99Gwh，同比增長(zhǎng)25%，主要受益于大眾Golf車型、寶馬3系的拉動(dòng)。寧德配套PSA海外裝機(jī)電量約為0.17Gwh，環(huán)比-8%，1-7月裝機(jī)電量累計(jì)0.98Gwh，預(yù)計(jì)全年出貨超2GWh。

投資建議：8月新能源乘用車合格證產(chǎn)量10.14萬輛，同環(huán)比+38%/+11%，7月同比轉(zhuǎn)正后拐點(diǎn)明確；電動(dòng)車國內(nèi)比亞迪漢、寶馬iX3、蔚來EC5、小鵬P7等陸續(xù)上市成為新亮點(diǎn)，車企排產(chǎn)大增，為金九銀十及年底沖量準(zhǔn)備，全年預(yù)期130萬左右，下半年增長(zhǎng)約50%，9月中游環(huán)比繼續(xù)20-30%，拐點(diǎn)明顯；歐洲強(qiáng)刺激之下超預(yù)期，8月主流10國注冊(cè)量合計(jì)8.3萬輛，同比+170%，環(huán)比微降，但滲透率進(jìn)一步提升至12%，今年預(yù)計(jì)達(dá)到110萬，同增近100%，全球電動(dòng)化大趨勢(shì)明確，Q3國內(nèi)外拐點(diǎn)高增長(zhǎng)開始，龍頭Q3業(yè)績(jī)恢復(fù)增長(zhǎng)且持續(xù)向好，推薦中游龍頭寧德時(shí)代、璞泰來、恩捷股份、新宙邦、科達(dá)利、當(dāng)升科技，關(guān)注比亞迪、億緯鋰能、天奈科技、天賜材料、欣旺達(dá)、國軒高科、中材科技、嘉元科技等；核心零部件：宏發(fā)股份、三花智控、匯川技術(shù)；布局優(yōu)質(zhì)上游資源：華友鈷業(yè)、關(guān)注贛鋒鋰業(yè)(01772)、天齊鋰業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策不達(dá)預(yù)期，銷量不達(dá)預(yù)期，價(jià)格降幅超預(yù)期

（編輯：趙芝鈺）