野村：授予安踏體育(02020)目標(biāo)價103港元，維持“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，野村予以安踏體育(02020)目標(biāo)價103港元，維持“買入”評級。

野村發(fā)表研究報告表示，安踏體育未來將把部份地區(qū)的業(yè)務(wù)模式由批發(fā)分銷模式轉(zhuǎn)型至直面消費者模式(DTC)，這并不是由于公共衛(wèi)生事件的影響，但衛(wèi)生事件有助于加快與分銷商的談判進(jìn)程，因為在此期間，分銷商的業(yè)務(wù)在上半年迅速惡化。

野村引述該公司管理層指出，預(yù)計由于今年的交易，該公司收入將減少10億元(人民幣，下同)，而9月至12月將回購15億元的庫存和有5-6億元的額外零售收入，將為全年的盈利帶來2-3億元的影響。

野村表示，該公司的目標(biāo)是在3年內(nèi)DTC占線下零售總額的50%至60%，其中直接零售店和加盟店分別占50%，加上快速增長的在線銷售，該公司的長期目標(biāo)是到2025年將DTC的收入貢獻(xiàn)提高到70%，符合該公司的中長期業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，因此該行維持“買入”評級，目標(biāo)價為103港元。

該行補充道，衛(wèi)生事件還觸發(fā)了在線業(yè)務(wù)的快速增長，而消費者對常規(guī)價格商品的接受程度有所提高。另外，店鋪重新開業(yè)后，該公司FILA的O2O仍然表現(xiàn)良好，占其總銷售額的20%。