小摩：下調(diào)正通汽車(01728)目標(biāo)價至1港元，維持“中性”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，摩根大通目前將正通汽車(01728)目標(biāo)價由1.4港元下調(diào)至1港元，維持“中性”評級。

小摩發(fā)表研究報告表示，上半年正通汽車收益帶來驚喜，該公司之前預(yù)計凈虧損不少于13-15億元人民幣，期內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)符合指引，而盈利表現(xiàn)則受公共衛(wèi)生事件下汽車需求疲弱的影響，今年以來該公司股價下跌64%，跑輸MSCI中國指數(shù)，該行認(rèn)為正通汽車在高端車款及獨立定位仍具優(yōu)勢，但認(rèn)為該公司在經(jīng)銷商業(yè)務(wù)上品牌組合較弱，而近期還面對流動性問題以及盈利受壓，因此將該公司2020-22年凈利潤預(yù)測下調(diào)10-275%，維持“中性”評級，目標(biāo)價由1.4港元下調(diào)至1港元。

該行指出，該公司控股股東簽署諒解備忘錄計劃引入策略股東，預(yù)計交易有助緩解正通汽車的流動性問題，并為經(jīng)銷商業(yè)務(wù)帶來協(xié)同效應(yīng)。而上半年該公司新車銷量同比下跌59%，主要是因為衛(wèi)生事件給營運帶來的影響，同比比較毛利率收窄55個基點至4.1%，自去年下半年的底部有所回升，當(dāng)時該公司部分品牌需要降價以解決流動性需要。展望未來，該行相信上半年銷售將逐步復(fù)蘇，估計收入將同比增長5%左右。