瑞銀：龍光集團(03380)財務穩(wěn)健，業(yè)績成長性好，續(xù)推為地產行業(yè)首選

智通財經APP獲悉，著名國際投資銀行瑞銀（UBS）發(fā)布最新研報，指出中國政府即將出臺新的融資政策，收緊高負債率的開發(fā)商融資規(guī)模。瑞銀指出，以上政策將加速中國地產行業(yè)整合，財務穩(wěn)健的品牌開發(fā)商將進一步擴大市場份額。瑞銀看好龍光集團(03380)的穩(wěn)健財務策略, 業(yè)績跨周期持續(xù)增長能力和持續(xù)優(yōu)厚的派息，續(xù)推龍光為中國地產行業(yè)首選股。

瑞銀指出，集團一直堅持穩(wěn)健的財務策略，追求長期穩(wěn)定的現金流和良好的資本結構，多元化融資渠道通暢。截至2020年6月30日，集團凈負債率保持在68.3%的穩(wěn)健水平，低于行業(yè)平均值，利息覆蓋率達4倍。集團持有現金及銀行結余增加為419億元，現金短債比達2倍，流動性充裕，無債務到期的資金壓力。集團2020上半年加權融資成本降至5.93%，債務結構不斷優(yōu)化，融資成本持續(xù)降低。

瑞銀并指，集團于2020上半年實現歸母核心利潤53.3億元，同比增長18.3%。核心利潤率17.6%，同比上升0.3個百分點，盈利能力持續(xù)領先行業(yè)。集團土儲充裕優(yōu)質，目前擁有土儲總貨值9340億元，其中粵港澳大灣區(qū)土儲貨值增加至7620億元，占土儲總貨值比重82%。近期可開發(fā)土儲貨值4791億元，足以滿足未來3年集團權益合約銷售額年均增長20% 的目標。

瑞銀認為，土地成本持續(xù)上升為中國開發(fā)商未來盈利帶來不確定性。集團前瞻性進入城市更新業(yè)務，目前擁有高價值的城市更新土儲貨值4549億元，其中94%位于大灣區(qū)，成為業(yè)績增長的新引擎和差異化競爭優(yōu)勢的重要來源。未來3年城市更新每年可為集團貢獻約20%的核心利潤。