八仙過海，國際石油公司各自如何轉(zhuǎn)型？

本文來自中國石化報，作者：中國石油規(guī)劃總院 徐東 。

國際石油公司是指由過去“石油七姊妹”演變成的目前五大超級石油公司(Super Majors)，包括北美的?？松梨?XOM.US)、雪佛龍(CVX.US)和歐洲的bp(BP.US)、殼牌(RDA.A.US)、道達(dá)爾(TOT.US)五家跨國經(jīng)營的全球性石油公司。轉(zhuǎn)型大潮中，他們在認(rèn)知、目標(biāo)、行為、國際評價等方面都存在不小的差異。

今年的世界石油工業(yè)，基本被“零碳低碳、氣候變化、減排、能源轉(zhuǎn)型”這些關(guān)鍵詞占據(jù)。隨著氣候變化情景約束和來自政府、環(huán)保部門、社會人士及投資者的壓力，疊加衛(wèi)生事件造成的需求和油價低迷，國際油企在這輪能源轉(zhuǎn)型和低碳發(fā)展方面的進程和特征都呈現(xiàn)出很大不同。

不“跟風(fēng)”凈零排放 VS 早轉(zhuǎn)型、快轉(zhuǎn)型

轉(zhuǎn)型熱潮中，?？松梨诤脱┓瘕埫鞔_表示，不會跟風(fēng)凈零排放目標(biāo)。

針對這次衛(wèi)生事件造成的市場需求萎縮和油氣價格低迷，北美的兩家國際石油公司繼續(xù)把增加股息和提高石油產(chǎn)量作為投資重點。他們認(rèn)為，未來隨著衛(wèi)生事件的逐步減弱和結(jié)束，油氣需求會再度上升并恢復(fù)到2019年底的水平;樂觀估計，未來30年內(nèi)，油氣等化石能源的時代不會結(jié)束。?？松梨诙麻L表示，他們?nèi)詫Ｗ⒂诔蔀橐粋€安全、低成本的油氣運營商，并為股東創(chuàng)造長期價值。

歐洲的三家國際石油公司則判斷，油氣行業(yè)正在成為“夕陽產(chǎn)業(yè)”，油氣類上市公司的股票正在被機構(gòu)投資者和廣大散戶投資者所拋棄，油氣需求不可能回到2019年的峰值，能源轉(zhuǎn)型已變成了一個不可逆的趨勢和一場“輸不起”的競賽，早轉(zhuǎn)型和快轉(zhuǎn)型有利于自身在未來市場結(jié)構(gòu)中占據(jù)有利的競爭地位。

實力“熬冬” VS 轉(zhuǎn)型決心大

基于認(rèn)知和判斷的差異，不同地區(qū)石油公司的工作目標(biāo)也十分不同。

?？松梨诤脱┓瘕埐捎昧讼鳒p投資、壓縮成本、降低產(chǎn)量等常規(guī)性傳統(tǒng)保守做法，采用發(fā)行債券和取消股票回購等方式緩解現(xiàn)金流短缺的問題，工作目標(biāo)是“熬冬”，意在利用多年積淀的實力挺過這次危機。

歐洲的三家石油公司則陸續(xù)披露了自己的零碳排放計劃，公布了到2050年在自身生產(chǎn)和銷售的油氣產(chǎn)品的碳排放上實現(xiàn)“凈零”的能源轉(zhuǎn)型目標(biāo)。尤其是bp公司，針對自己的“凈零排放”宏偉目標(biāo)，將暫停所有未開發(fā)過油氣勘探國家的計劃，削減煉廠產(chǎn)能，十年后油氣產(chǎn)量下調(diào)40%。與此同時，以后每年將拿出約50億美元投資低碳領(lǐng)域，專做可再生能源、生物質(zhì)能源、氫能和碳捕集、利用與封存等技術(shù)的研究。殼牌和道達(dá)爾兩家公司通過直接投資和市場并購等方式進入光電、風(fēng)電、碳捕集、充電樁等業(yè)務(wù)，顯現(xiàn)出轉(zhuǎn)型決心之大。

重塑業(yè)務(wù)架構(gòu) VS 維持現(xiàn)狀

思想決定行動，在不同判斷和工作目標(biāo)下，實施行為必定不同。歐洲三家國際石油公司積極在公司組織構(gòu)架重塑、業(yè)務(wù)比重調(diào)整、投資行為、市場交易行為等方面做出了重大改變，而北美兩家公司卻相對遲緩，甚至做出了與歐洲同行相反的行為。

在公司組織架構(gòu)方面。沿襲超過百年的“上游、下游和其他業(yè)務(wù)板塊”遭到歐洲石油公司的徹底廢棄，將天然氣與低碳能源組合為單一業(yè)務(wù)單位成為共識，有的公司甚至將公司業(yè)務(wù)板塊直接分為傳統(tǒng)化石能源業(yè)務(wù)與低碳新能源業(yè)務(wù)兩部分。歐洲三大國際石油公司都表示，要在新戰(zhàn)略引領(lǐng)下重塑業(yè)務(wù)架構(gòu)，整合生產(chǎn)與運營、客戶與產(chǎn)品、天然氣與低碳能源、創(chuàng)新與工程這四個核心價值板塊，取代之前的油氣生產(chǎn)、煉化、營銷和貿(mào)易主導(dǎo)的傳統(tǒng)組織架構(gòu)，為的就是在零碳目標(biāo)下構(gòu)建更加專注、更富有活力和競爭力的組織模式。北美兩大國際石油公司在這方面動作甚少。

油氣比重穩(wěn)定 VS 提升綠色氣體比重

北美的?？松梨诤脱┓瘕埨^續(xù)持有大量頁巖油氣資產(chǎn)，油氣比重變化不大。而歐洲石油公司則表現(xiàn)出了積極和決然的一面，殼牌收購英國天然氣集團(BG)后就一直致力于天然氣業(yè)務(wù)的培育發(fā)展，公司天然氣業(yè)務(wù)收入和資產(chǎn)價值已超過石油，并計劃在2030年實現(xiàn)3∶7的油氣業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu);bp宣布到2030年，油氣當(dāng)量水平將在2019年的260萬桶/日基礎(chǔ)上降低43%，控制在日產(chǎn)150萬桶油氣當(dāng)量水平。煉油產(chǎn)品產(chǎn)量則從目前的日產(chǎn)170萬桶下降到2030年的120萬桶;道達(dá)爾的石油銷售將從2019年占比55%逐漸下降，2030年下降到45%，2050年下降到20%。

到21世紀(jì)中葉，盡管歐洲大石油公司油氣資產(chǎn)組合中，天然氣依然會保持一個較高的比例，但是他們已經(jīng)開始力爭在其天然氣產(chǎn)量組合中提高綠色氣體的占比，即提高綠氫、合成甲烷和生物質(zhì)甲烷的產(chǎn)量。殼牌和道達(dá)爾投資氫能源業(yè)務(wù)超過十年，他們都意識到綠色能源在未來其油氣資產(chǎn)組合中的重要性，采取技術(shù)手段限制天然氣在生產(chǎn)和使用過程中的應(yīng)用而使之低碳化。

“減”傳統(tǒng)業(yè)務(wù) VS “加”新能源投資

衛(wèi)生事件之下，五家石油公司削減投資都是常規(guī)之舉。但是與北美兩家石油公司不同的是，歐洲三大國際石油公司在對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的投資做“減法”的同時，卻保持了在低碳領(lǐng)域和新能源項目投資做“加法”。

道達(dá)爾今年在低碳電力領(lǐng)域的投資仍將維持在15億～20億美元，在總資本支出的占比保持在10%～14%;6月，道達(dá)爾和挪威國家石油(Equinor)等公司攜手做出最終投資決定，將投資6.9億美元共同開發(fā)歐洲首個商業(yè)規(guī)模的碳捕集和存儲項目——北極光項目;bp更是大膽宣布，大幅加大低碳項目資本投入，未來10年每年投入低碳業(yè)務(wù)40億～50億美元，是目前投入的10倍。

除了在歐洲境內(nèi)開展碳捕集、利用和封存、氫能、風(fēng)電、光伏，以及電池儲能、電動車等新能源和低碳業(yè)務(wù)，今年以來，BP、道達(dá)爾和殼牌三大石油公司陸續(xù)進軍印度、卡塔爾、西班牙、澳大利亞、美國及北極地區(qū)的可再生能源市場，吸引了行業(yè)內(nèi)外眾多的關(guān)注。

去油氣化 VS “逆市”收購

由于衛(wèi)生事件蔓延的不確定性，油氣需求疲軟加之油價低迷，國際石油公司不得不收縮業(yè)務(wù)、處置油氣資產(chǎn)。相對于北美兩大國際石油公司剝離非核心油氣資產(chǎn)的行為，歐洲三大國際石油公司的去油氣化、剝離高碳油氣資產(chǎn)的特征更加典型。

比如，bp除了將全球化工業(yè)務(wù)以50億美元價格賣給英國石化巨頭英力士，還計劃在2025年前，持續(xù)剝離價值約250億美元的油氣資產(chǎn);道達(dá)爾考慮處置其在文萊的勘探和生產(chǎn)及營銷與服務(wù)領(lǐng)域的幾項非核心資產(chǎn)，價值超過4億美元;殼牌已啟動出售其在挪威兩個油田和兩條管道的股份。但是，二季度雪佛龍耗資130億美元“逆市”收購諾貝爾能源，可以被視為全球能源轉(zhuǎn)型大勢下的“異類”行為。

國際評價高 VS 受到質(zhì)疑

根據(jù)能源情報集團(EIG)在2020年5月18日發(fā)布的能源情報脆弱性指數(shù)對國際25家石油公司的評價中，歐洲的道達(dá)爾和殼牌排在第一、二位，其中道達(dá)爾以微弱優(yōu)勢位居榜首;bp由于不完善的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略和較弱的財務(wù)狀況暫列第10位，但是隨著其披露大膽激進的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略和實施計劃，未來排名有上升趨勢。

美國的?？松梨诤脱┓瘕堅趪H石油公司排名中墊底，整體排在12和16名，處于中游。這兩家北美國際大石油公司的財務(wù)和運營彈性與他們的歐洲同行基本相同，但是他們的“大石油”公司發(fā)展路徑的可行性，在能源轉(zhuǎn)型的新時代受到質(zhì)疑。

五大油企能源轉(zhuǎn)型腳步不停

埃克森美孚：今年二季度，?？松梨谶B續(xù)第二個季度出現(xiàn)虧損，這是21世紀(jì)以來的首次。有消息稱，埃克森美孚正準(zhǔn)備在美國裁員。有5%～10%的人可能在評估后于今年離職。?？松梨诮衲暝缧r候削減了部分增長計劃，并將全球資本支出削減了1/3，即100億美元，其中資本開支和現(xiàn)金支出營業(yè)費用將分別削減30%和15%，以應(yīng)對衛(wèi)生事件引發(fā)的供需失衡和大宗商品價格下跌。

雪佛龍：作為美國第二大石油公司，雪佛龍今年二季度的虧損高達(dá)82.7億美元，這是該公司自1998年以來的最大季度虧損。此外，在二季度業(yè)績中該公司減記了57億美元的油氣資產(chǎn)。不過在行業(yè)低迷之際，雪佛龍卻悄然擴張，正就投資伊拉克一個大型油田進行談判，日前還宣布以全股票交易形式收購諾貝爾能源，交易估值為130億美元，預(yù)計將于四季度完成。這項交易極大地增強了雪佛龍在東地中海的地位。

bp：bp將全球化工業(yè)務(wù)以50億美元價格賣給英國石化巨頭英力士，提前一年實現(xiàn)150億美元的資產(chǎn)剝離目標(biāo)，并極大程度地改善了資本結(jié)構(gòu)。今年2月，bp宣布了到2050年實現(xiàn)溫室氣體零排放的目標(biāo)。到2030年，bp可再生能源發(fā)電能力將由2019年的2.5吉瓦增至50吉瓦。生物燃料產(chǎn)量由目前的每日2.2萬桶提高到10萬桶以上。同時，電動汽車(EV)的充電設(shè)施將由目前的7500個增加到7萬個。投資方面，bp計劃到2030年將每年的低碳投資增加10倍，達(dá)50億美元。

殼牌：2016～2019年，殼牌已斥資約23億美元投資低碳能源和發(fā)電業(yè)務(wù)，但相比殼牌曾表示到2020年底在這一領(lǐng)域總投資將在40億～60億美元的目標(biāo)還有不小差距。

4年間，殼牌花費了超過1200億美元開發(fā)化石燃料項目，在2020年初將其總支出增加到每年300億美元。近日殼牌表示，預(yù)計到2050年將實現(xiàn)凈零排放，業(yè)務(wù)收入中，天然氣占50%，石油占30%，新能源占20%。

道達(dá)爾：今年提出“大能源公司”理念并設(shè)定“三步走”計劃。第一步成為全球領(lǐng)先的天然氣公司，第二步成為盈利能力良好的天然氣發(fā)電公司，第三步轉(zhuǎn)型成為擁有包括各類新能源發(fā)展在內(nèi)的全球頂尖能源公司。由于衛(wèi)生事件影響，道達(dá)爾下游設(shè)施自3月中旬以來運行量比正常水平低了50%，上半年零售業(yè)務(wù)下降了44%，但天然氣、可再生能源和電力板塊業(yè)務(wù)收入?yún)s同比增長了21%，貢獻(xiàn)了整體營業(yè)收入的40%，預(yù)計未來天然氣、可再生能源和電力板塊業(yè)務(wù)會在利潤中占據(jù)更大份額。

短 評

衛(wèi)生事件全球蔓延對世界經(jīng)濟復(fù)蘇和增長產(chǎn)生了巨大消極作用，也造成了全球范圍內(nèi)包括石油、天然氣在內(nèi)大宗商品的需求疲軟和價格低迷。今年的世界石油工業(yè)，本應(yīng)凸顯“投資削減、成本壓縮、產(chǎn)量控制、資產(chǎn)減值、資產(chǎn)剝離”等特征，但所有這些卻被“零碳低碳、氣候變化、減排、能源轉(zhuǎn)型”這些關(guān)鍵詞占據(jù)。低油價不但沒有擾亂石油公司能源轉(zhuǎn)型的步伐，反而在某種程度上加速了這一進程。國際石油公司、國家石油公司、獨立石油公司、油氣技術(shù)服務(wù)公司等不同類型的公司均取得了不同程度的進展。

國際石油公司包括北美的?？松梨凇⒀┓瘕埡蜌W洲的bp、殼牌和道達(dá)爾等五家跨國經(jīng)營的全球性石油公司。20世紀(jì)90年代以來，5家國際石油公司都嘗試開展過光伏、風(fēng)電、生物質(zhì)、碳捕集與封存、燃料電池等新能源業(yè)務(wù)，也跨界進入發(fā)電、電力、充電樁等行業(yè)，但受盈利能力影響，這些新業(yè)務(wù)一直沒有發(fā)展成為國際石油公司的核心業(yè)務(wù)。

國際石油公司是全球油氣市場格局中的重要力量，堅守油氣還是積極轉(zhuǎn)型?積極推進能源轉(zhuǎn)型是“火中取栗”，還是“浴火重生”“化危為機”，尚需時日判斷和冷靜分析。但是隨著環(huán)境和氣候問題日益突出，低碳已經(jīng)成為一種道德化的約束，國際石油公司面對來自社會、政府、股東等利益相關(guān)者的壓力和資本市場投資偏好的影響，能源轉(zhuǎn)型已成為其正在面臨的一個嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。（編輯：mz）