8月股價全線下跌，Moderna(MRNA.US)等疫苗股泡沫破碎？

智通財經(jīng)APP獲悉，自3月以來，公共衛(wèi)生事件相關的疫苗股都是整個市場最熱門的股票。像Inovio Pharmaceuticals(INO.US)、Moderna(MRNA.US)、諾瓦瓦克斯醫(yī)藥(NVAX.US)、Vaxart(VXRT.US)和Heat Biologics(HTBX.US)這樣處于發(fā)展階段的公司，借由它們研發(fā)的COVID-19候選疫苗，股價都在2020年暴漲。

在這一輪疫苗股大漲中，阿斯利康(AZN.US)和輝瑞(PFE.US)等制藥巨頭也參與其中。輝瑞目前市值能上漲至2107億美元，很大部分是因為其與德國合作伙伴BioNTech(BNTX.US)共同開發(fā)的mRNA候選疫苗前景廣闊。  

融資盛宴

疫苗股的這種突然大幅上漲并非沒有原因。阿斯利康、輝瑞與BioNTech、葛蘭素史克(GSK.US)及其合作伙伴賽諾菲(SNY.US)

Moderna、諾瓦瓦克斯醫(yī)藥乃至強生(JNJ.US)今年從美國政府的“曲速行動”(Operation Warp Speed)中撈到了大約110億美元。

如果美國國會再通過第二項救濟法案，這項疫苗研發(fā)工作可能會再注入數(shù)十億美元的現(xiàn)金。最重要的是，非營利組織流行病預防創(chuàng)新聯(lián)盟(CEPI)也投入了大筆資金，以加快疫苗研發(fā)。

疫苗股為何突然下跌？

然而，疫苗股在8月出現(xiàn)全線大跌。Heat Biologics、Inovio Pharmaceuticals、Moderna、諾瓦瓦克斯醫(yī)藥和Vaxart的股價在8月暴跌（見下圖）。而即使是阿斯利康、葛蘭素史克、輝瑞和賽諾菲這樣的大公司，在過去四周也都從52周高點大幅回落。

來源：YCharts

是什么原因引發(fā)了這次疫苗股的突然下跌？本月疫苗股面臨幾個主要影響因素，其中最重要的五個進展如下。

1.8月11日，俄羅斯總統(tǒng)普京宣布首款新冠疫苗在俄注冊，該疫苗被命名為“衛(wèi)星-V”。

2.華盛頓特區(qū)的政治僵局使得聯(lián)邦層面的第二批疫苗研究經(jīng)費停滯不前。

3.阿斯利康、強生和輝瑞都爭先恐后地將疫苗推向市場。投資者則似乎擔心，從市場份額的角度來看，Heat Biologics、Inovio Pharmaceuticals、諾瓦瓦克斯醫(yī)藥和Vaxart等小型企業(yè)可能會被冷落。  

4.8月23日，美國總統(tǒng)特朗普與美國食品藥品管理局(FDA)共同發(fā)布了研究性療養(yǎng)血漿的緊急使用授權(quán)(EUA)，用于治療COVID-19的住院患者。這一消息似乎引發(fā)了資金向療養(yǎng)血漿相關股票的遷移，而犧牲了以疫苗為主的生物技術(shù)公司。  

5.8月26日，雅培的COVID-19檢測卡已獲得FDA頒發(fā)的緊急使用授權(quán)，該檢測卡在不需要額外儀器輔助下，可以在15分鐘內(nèi)生成結(jié)果，每個檢測卡的價格為5美元。這種超廉價和超快速的診斷方法可能會極大地遏制疾病蔓延，同時還可能會降低疫苗公司的長期商業(yè)機會。 

疫苗股的最好時機是否已經(jīng)過去？

最重要的問題是，要想真正減緩公共衛(wèi)生事件的傳播，可能需要多種疫苗。所以不會有放之四海而皆準的疫苗，這一事實可能會給Heat Biologics和Vaxart這樣的公司留下機會，這些公司正在開發(fā)包括新型患者群體的疫苗。

但基于8月的大跌，疫苗股的上漲趨勢似乎到了頭。盡管疫苗股在8月集體突然下跌，但基于后續(xù)疫苗研發(fā)的進展，仍然有利可圖。但投資者可能需要對COVID-19疫苗前景進行長期觀察，以便分清哪些賺錢哪些不賺錢。