錯(cuò)過Spotify(SPOT.US)股價(jià)翻番后還在觀望嗎？三大原因告訴你為什么這家公司值得關(guān)注

如果投資者在過去四個(gè)月中一直在觀察Spotify(SPOT.US)，并目睹其股價(jià)翻倍，不要因?yàn)殄e(cuò)過此前的機(jī)會(huì)而失望，實(shí)際上，該股票的長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)才剛剛開始。

全球增長(zhǎng)的初期

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，在過去的幾年中，Spotify已發(fā)展成為全球最大的訂閱音頻流媒體業(yè)務(wù)，擁有超過1.3億訂閱用戶。截至6月底，包括通過觀看廣告使用的免費(fèi)用戶，該公司的每月活躍用戶總數(shù)（MAU）達(dá)到2.99億。盡管全球發(fā)生了衛(wèi)生事件，但這兩個(gè)指標(biāo)都沒有放緩的跡象；上個(gè)季度分別同比增長(zhǎng)了27％和29％。 

這已經(jīng)是一個(gè)巨大的規(guī)模，并揭示了一個(gè)產(chǎn)品正在大幅領(lǐng)先它的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。在未來的幾年和幾十年里，該公司還有很大的發(fā)展空間。在Spotify運(yùn)營(yíng)或計(jì)劃運(yùn)營(yíng)的市場(chǎng)上，有超過30億部智能手機(jī)。這一潛在市場(chǎng)是Spotify目前MAU數(shù)量的10倍，付費(fèi)用戶數(shù)量的23倍以上，表明該公司未來還有大量機(jī)會(huì)。

此外，全球領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)有達(dá)到數(shù)十億用戶的先例。Facebook目前在全球擁有27億用戶，Alphabet旗下的YouTube擁有超過20億用戶。事實(shí)上，Alphabet有9個(gè)產(chǎn)品，包括YouTube，每個(gè)都有超過10億的用戶。

隨著Spotify繼續(xù)在產(chǎn)品創(chuàng)新和研發(fā)方面進(jìn)行再投資，它很可能擴(kuò)大其在競(jìng)爭(zhēng)中已經(jīng)巨大的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，成為又一個(gè)擁有10億多用戶的全球平臺(tái)。

正逐漸提高的利潤(rùn)率

Spotify因其相對(duì)較低的利潤(rùn)率而在投資界備受爭(zhēng)議，這是由于該公司需要向音樂版權(quán)所有者支付大筆版稅。這些高額的版稅可能不會(huì)很快改變，但隨著時(shí)間的推移，該公司有幾個(gè)可以提高利潤(rùn)率的有力手段。

最近備受關(guān)注的是該公司的播客計(jì)劃。Spotify去年斥資3.57億歐元(按當(dāng)前匯率約合4.22億美元)收購(gòu)了播客業(yè)務(wù)Gimlet、Anchor和Parcast。

今年早些時(shí)候，Spotify以高達(dá)1.8億歐元(按當(dāng)前匯率相當(dāng)于2.12億美元)的價(jià)格收購(gòu)了比爾?西蒙(Bill Simmon)的播客和媒體公司The Ringer。緊接著，廣受歡迎的喬·羅根(Joe Rogan)的《喬·羅根體驗(yàn)》(Joe Rogan Experience)將于下周加入該平臺(tái)，并于12月成為獨(dú)家播客。據(jù)報(bào)道，該播客價(jià)值超過1億美元。

該公司還與金·卡戴珊·韋斯特(Kim Kardashian West)、DC漫畫宇宙(DC Comics universe)和米歇爾·奧巴馬(前美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬的妻子)簽訂了獨(dú)家播客，就在幾天前，它還宣布與Riot Games公司建立了多年合作關(guān)系，Riot Games將把《英雄聯(lián)盟》的所有電競(jìng)音頻內(nèi)容獨(dú)家提供給該平臺(tái)。此外，該公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官丹尼爾??？?Daniel Ek)表示，公司可能還會(huì)有更多的合作將會(huì)公布，他說:“本季度，投資者將看到更多這方面的公告?！?/p>

這一努力將使Spotify能夠在這些播客中銷售高利潤(rùn)的廣告位。重要的是，隨著公司的受眾繼續(xù)增長(zhǎng)，每個(gè)播客單元的廣告印象應(yīng)該會(huì)增加。這是固定成本內(nèi)容營(yíng)收無限制增長(zhǎng)的巨大機(jī)會(huì)。結(jié)合Spotify的流媒體廣告插入(“SAI”)工具，這是第一次為播客帶來動(dòng)態(tài)定向廣告，隨著時(shí)間的推移，這項(xiàng)業(yè)務(wù)應(yīng)該會(huì)成為一個(gè)有意義的利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)因素。

另一個(gè)擴(kuò)大利潤(rùn)率的機(jī)會(huì)是該公司的“雙邊市場(chǎng)”倡議，即允許唱片公司和藝術(shù)家在其平臺(tái)上推廣音樂。?？嗽硎?，這些收入來源有“軟件式的利潤(rùn)率”，非常高。此外，Spotify還獲得了唱片公司的大力支持，最近它與全球最大的唱片公司環(huán)球音樂集團(tuán)(Universal Music Group)達(dá)成了一項(xiàng)協(xié)議，其中包括在雙邊市場(chǎng)工具上加強(qiáng)合作。此外，使用Spotify for artists工具的藝術(shù)家及其團(tuán)隊(duì)的人數(shù)每月比去年同期增長(zhǎng)68%，超過69萬。

最后，不難想象Spotify在未來擁有2億、3億或4億付費(fèi)用戶時(shí)，會(huì)有更大的談判籌碼。Spotify的規(guī)模如此之大，甚至對(duì)唱片公司更為重要，這將使它處于一個(gè)更好的位置，從而贏得更好的條款，這可能會(huì)進(jìn)一步提高利潤(rùn)率。

打開定價(jià)權(quán)之門

最后，Spotify還有一個(gè)改善利潤(rùn)率的機(jī)會(huì)，該公司可以隨著時(shí)間的推移提高訂閱價(jià)格。該公司在美國(guó)的高級(jí)訂閱為9.99美元，與2011年推出時(shí)的價(jià)格相同。隨著該公司繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，進(jìn)一步鞏固自己作為流媒體音頻領(lǐng)導(dǎo)者的地位，它可能最終會(huì)提高訂閱價(jià)格。

有趣的是，自從公司首次公開募股以來，管理層一直對(duì)其的定價(jià)能力潑冷水，因?yàn)楣敬饲暗哪繕?biāo)是將訂閱用戶增長(zhǎng)最大化。但今年，情況可能有所改變。

在第二季度的電話會(huì)議上，?？嗣鞔_提到了由于獨(dú)家內(nèi)容和經(jīng)濟(jì)改善，公司應(yīng)該擁有“定價(jià)權(quán)”。對(duì)于投資者來說，這將是一個(gè)驚喜，因?yàn)樵谶^去幾年里，投資者只看到每個(gè)用戶帶來的平均收入在下降，而每個(gè)用戶家庭、學(xué)生和Duo服務(wù)套餐數(shù)量卻在增長(zhǎng)。

現(xiàn)在，那些認(rèn)為自己“錯(cuò)過”購(gòu)買Spotify的投資者應(yīng)該是時(shí)候開始關(guān)注該公司了。