美聯(lián)儲(chǔ)想把美股下跌的鍋甩給白宮？前美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫警告災(zāi)難性的財(cái)政懸崖

本文來(lái)自匯通網(wǎng)。

美聯(lián)儲(chǔ)前主席耶倫和副總統(tǒng)喬·拜登前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家賈里德·伯恩斯坦(Jared Bernstein)發(fā)表了一篇專欄文章，指責(zé)國(guó)會(huì)在失業(yè)率居高不下和新增確診病例不斷增加拖累經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之際，無(wú)法通過(guò)額外的財(cái)政支持。

題為“參議院正在休假，而美國(guó)人卻挨餓”的專欄文章兩人概述了貨幣政策本身無(wú)法挽救經(jīng)濟(jì)免受衛(wèi)生事件引起的衰退的影響，而解決方案將需要進(jìn)一步的財(cái)政刺激措施，以制止日益加劇的財(cái)政懸崖。

耶倫和伯恩斯坦寫道：“如果參議員在勞動(dòng)節(jié)后返回時(shí)仍無(wú)法解決停滯不前的談判，那么數(shù)百萬(wàn)有需要的美國(guó)人將遭受苦難，整個(gè)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)從目前的緩慢增長(zhǎng)反彈中進(jìn)一步放緩，甚至根本沒(méi)有增長(zhǎng)?！?/p>

進(jìn)一步的貨幣政策失效，需要財(cái)政政策支持

耶倫和伯恩斯坦表示，僅靠貨幣政策無(wú)法帶來(lái)強(qiáng)勁的復(fù)蘇，進(jìn)一步的支持將需要有財(cái)政成分來(lái)緩沖家庭所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

他們說(shuō)：“貨幣政策(這是美聯(lián)儲(chǔ)的工作)和財(cái)政政策(即聯(lián)邦政府的工作)在支持經(jīng)濟(jì)方面可以發(fā)揮互補(bǔ)作用?！?

耶倫和伯恩斯坦警告說(shuō)，隨著衛(wèi)生事件在全國(guó)范圍內(nèi)持續(xù)蔓延，復(fù)蘇步履蹣跚，迫使各州暫?；蛑貑⑾拗拼胧?。

他們寫道：“現(xiàn)在，所謂的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)顯示——消費(fèi)者支出總體放緩，低收入家庭的情況正在惡化，他們對(duì)如何支付房租和食物變得更加焦慮，”他們寫道，這表明3000萬(wàn)美國(guó)人正陷入破產(chǎn)和饑餓的境地。

衛(wèi)生事件反彈+失業(yè)救助到期體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)中是消費(fèi)信心下滑和失業(yè)人數(shù)回升

周二公布的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)消費(fèi)者信心在8月份降至2014年以來(lái)的最低水平，因消費(fèi)者對(duì)當(dāng)前就業(yè)與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持悲觀態(tài)度。

周二發(fā)布的報(bào)告顯示，世界大型企業(yè)研究會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)從上個(gè)月修正后的91.7降至84.8。接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期中值為93。預(yù)期指數(shù)下跌3.7點(diǎn)，至85.2;現(xiàn)狀指數(shù)下降11.7點(diǎn)，至84.2。

這份報(bào)告揭示了一場(chǎng)崎嶇坎坷的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美國(guó)人正面對(duì)著高企的失業(yè)率和未來(lái)聯(lián)邦刺激方案的不確定性，而新的失業(yè)救濟(jì)才剛剛開(kāi)始啟動(dòng)。信心指標(biāo)仍遠(yuǎn)低于危機(jī)前水平，說(shuō)明了衛(wèi)生事件對(duì)經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)傷深度。

而形成鮮明對(duì)比的是，美國(guó)5月個(gè)人支出月率錄得8.2%，創(chuàng)紀(jì)錄新高。

分析師指出，造成這種差異的原因是在6月中下旬美國(guó)逐步的放開(kāi)限制措施推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，與此同時(shí)每周額外600美元的救助措施也提振了市場(chǎng)的消費(fèi)信心。

但是隨著7月中下旬衛(wèi)生事件反彈，同時(shí)7月末美國(guó)的額外救助措施到期，再次打擊了市場(chǎng)的信心。

值得一提的是，8月13日公布的上周初請(qǐng)失業(yè)金一度跌破100萬(wàn)人關(guān)口，令市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)的就業(yè)市場(chǎng)開(kāi)始復(fù)蘇，但是隨后一周再度回升至100萬(wàn)人上方，凸顯了衛(wèi)生事件反彈和經(jīng)濟(jì)下行壓力上就業(yè)市場(chǎng)依舊疲軟，這可能也會(huì)傳導(dǎo)至消費(fèi)領(lǐng)域。

而隨著救助方案遲遲未能達(dá)成一致，加劇美聯(lián)儲(chǔ)的政策壓力。

耶倫警告美股已經(jīng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)脫鉤

耶倫和伯恩斯坦說(shuō)：“這些數(shù)字反映了至少三種力量的合流：衛(wèi)生事件的持續(xù)蔓延;額外的聯(lián)邦救濟(jì)的終止;以及各種房租延期支付政策的結(jié)束?！彼麄冎赋?，除非衛(wèi)生事件消失，否則經(jīng)濟(jì)就不會(huì)復(fù)蘇。

他們補(bǔ)充說(shuō)：“很明顯，今年夏天，全國(guó)大部分地區(qū)的限制措施放松得太早，并且沒(méi)有針對(duì)衛(wèi)生事件的適當(dāng)醫(yī)療保障?！?/p>

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們表示，“美聯(lián)儲(chǔ)基本上已經(jīng)完成了自己的工作”，暗示國(guó)會(huì)“不能指望美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)自維持一切?！?/p>

耶倫和伯恩斯坦表示，這可能是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)想把股市回調(diào)的增長(zhǎng)恐慌歸咎于國(guó)會(huì)。

在美聯(lián)儲(chǔ)流動(dòng)性和國(guó)會(huì)救助的推動(dòng)下，即便勞動(dòng)力市場(chǎng)的崩潰，但是金融資產(chǎn)仍膨脹至令人咂舌的水平，納指更是39次刷新紀(jì)錄高位。

大摩：美聯(lián)儲(chǔ)竭力希望避免的股市大跌可能在未來(lái)幾個(gè)月甚至幾周出現(xiàn)

摩根士丹利(Morgan Stanley)的邁克爾·威爾遜(Michael Wilson)表示，在未來(lái)幾周或幾個(gè)月內(nèi)，可能會(huì)出現(xiàn)“股市增長(zhǎng)恐慌，然后是利率恐慌”。

威爾遜表示：“近期廣度繼續(xù)收窄，上周五的價(jià)格走勢(shì)可能是迄今為止最極端的例子。只有一只股票——蘋果(AAPL.US)貢獻(xiàn)了納指和標(biāo)普500指數(shù)105%的回報(bào)，以及道指88%的回報(bào)?！?/p>

市場(chǎng)廣度是一種技術(shù)分析方法，這個(gè)指標(biāo)通過(guò)分析上漲股票數(shù)量與下跌股票數(shù)量的差額來(lái)判斷未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)。

但是近期的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)的股市上漲更多的依靠頭部幾家科技公司推動(dòng)，未能直觀的反映股市的實(shí)際情況。

根據(jù)標(biāo)普的數(shù)據(jù)，標(biāo)普500指數(shù)中前五大科技股的市值占比超過(guò)23%，而前10大成份股公司市值之和在該指數(shù)總市值中占比更接近30%，這是至少40年來(lái)的最高占比，高于2019年底的22.7%，少數(shù)幾只巨頭的上漲正推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)的前進(jìn)。

基于此，威爾遜表示，等權(quán)重的標(biāo)普500指數(shù)結(jié)果更能剔除FAAMG等領(lǐng)漲科技股對(duì)標(biāo)普500指數(shù)的影響。該方法的依據(jù)是不按照成分股市值加權(quán)計(jì)算，而是讓每只個(gè)股都具有相同權(quán)重，從而直觀反映股市總體狀況。

威爾遜指出，等權(quán)重標(biāo)普500指數(shù)仍然低于6月8日的高點(diǎn)。

這意味著一旦引領(lǐng)股市的科技股遭遇了挫折，就意味著整個(gè)股市都將遭遇損失。

基于此威爾遜指出這種情況是比較危險(xiǎn)的。市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)無(wú)法恢復(fù)的恐慌可能開(kāi)始給蘋果(大型科技股)造成壓力，讓美股出現(xiàn)大幅波動(dòng)。預(yù)計(jì)在未來(lái)幾周/幾個(gè)月內(nèi)，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)恐慌情緒，這最終可能導(dǎo)致美國(guó)主要股指出現(xiàn)首次回調(diào)。（編輯：mz）