價(jià)差釋放危險(xiǎn)信號(hào)，油市復(fù)蘇動(dòng)力漸失

本文轉(zhuǎn)自“萬(wàn)得資訊”。

經(jīng)歷數(shù)月的劇烈波動(dòng)后，原油期貨價(jià)格在夏季企穩(wěn)。然而，在供應(yīng)增加以及需求停滯的雙重壓力下，油市疲弱的跡象重新浮現(xiàn)。

近期油價(jià)走勢(shì)一直不溫不火。國(guó)際基準(zhǔn)布倫特原油期貨8月20日下跌1%，至44.94美元/桶。自6月底以來(lái)，布油價(jià)格基本維持在40-46美元/桶的區(qū)間內(nèi)。美國(guó)WTI原油價(jià)格走勢(shì)與布油相似，持續(xù)在40美元/桶上方不遠(yuǎn)處徘徊。

石油輸出國(guó)組織(OPEC)及其盟友在8月19日強(qiáng)調(diào)了石油市場(chǎng)的脆弱性，并稱(chēng)衛(wèi)生事件構(gòu)成了持續(xù)的威脅。OPEC+表示，今年早些時(shí)候存放在陸地和海上的大量石油已經(jīng)開(kāi)始減少，但“復(fù)蘇的速度似乎比預(yù)期慢”。

媒體指出，中國(guó)石油采購(gòu)放緩以及歐洲衛(wèi)生事件反彈正在破壞能源需求的回升，OPEC+放松創(chuàng)紀(jì)錄的減產(chǎn)措施也增加了壓力。渣打銀行大宗商品研究主管Paul Horsnell稱(chēng)：“整體需求和石油平衡的恢復(fù)在8月份失去一些動(dòng)力?！?/p>

一個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)是，即將到期的布倫特原油期貨合約的價(jià)格低于更晚交割的合約。8月20日，12月交割的布油期貨合約價(jià)格為45.95美元/桶，比10月合約高出約1美元。這種“期貨溢價(jià)”的市況表明，石油供應(yīng)過(guò)剩正在壓低近月合約的價(jià)格。這促使交易商將石油儲(chǔ)存起來(lái)，直到他們能以更高的價(jià)格出售。

另一個(gè)表明油市復(fù)蘇降溫的跡象是，西非原油價(jià)格較布倫特原油再現(xiàn)貼水。尼日利亞石油交易基于短期，可以運(yùn)往歐洲和亞洲，因此它對(duì)全球需求的變化高度敏感。

根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾全球普氏能源資訊(S&P Global Platts)編制的指數(shù)，8月份尼日利亞四種等級(jí)的原油——邦尼輕質(zhì)油、夸伊博油、?？ǘ嗨褂秃桶罴佑汀獌r(jià)格跌至布倫特原油價(jià)格之下。

普氏歐洲、中東和非洲地區(qū)原油定價(jià)主管Iain Stevenson表示：“亞洲在油價(jià)低廉時(shí)的大量采購(gòu)削弱了對(duì)西非現(xiàn)貨貨物的大部分需求?！?/p>

貿(mào)易商和分析師稱(chēng)，在最近幾個(gè)月以創(chuàng)紀(jì)錄的速度購(gòu)買(mǎi)原油后，中國(guó)的石油進(jìn)口量有所減少。這對(duì)布倫特原油價(jià)格的傷害可能比WTI原油更大，因?yàn)轭A(yù)計(jì)中國(guó)將加大美國(guó)原油的采購(gòu)。

咨詢(xún)公司Rystad Energy的高級(jí)分析師Paola Rodríguez-Masiu認(rèn)為，9月份中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口的石油將增加一倍以上，達(dá)到1800萬(wàn)至2000萬(wàn)桶。

大宗商品貿(mào)易商托克集團(tuán)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Saad Rahim指出，仍有大量石油儲(chǔ)存在船上，這可能會(huì)在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)抑制油價(jià)。他說(shuō)：“即使需求正在復(fù)蘇，恢復(fù)的速度也還不足以使這些庫(kù)存真正出現(xiàn)迅速下降。這反映在我們看到的疲軟上?！彼€稱(chēng)，原油期貨的表現(xiàn)已經(jīng)落后于股票和其他高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

（編輯：李國(guó)堅(jiān)）