光銀國(guó)際：DTC平臺(tái)普及化為阜博集團(tuán)(03738)增長(zhǎng)催化劑，首予“買入”評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)6.8港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，光銀國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告，預(yù)測(cè)阜博集團(tuán)(03738)2020年收入5570萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)197%，集團(tuán)可于今年扭虧為盈，并錄得純利358萬(wàn)美元。同時(shí)預(yù)期明年收入8120萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)46%，盈利889萬(wàn)美元。

光銀國(guó)際首予阜博集團(tuán)“買入”評(píng)級(jí)，給予目標(biāo)價(jià)6.8港元，目標(biāo)價(jià)亦相當(dāng)于42.8倍2021年市盈率，或4.7倍2021年市銷率，均光銀國(guó)際較同業(yè)有所折讓。

光銀國(guó)際指出，阜博集團(tuán)為全球影視制作機(jī)構(gòu)、電視網(wǎng)絡(luò)及其他內(nèi)容方提供SaaS解決方案，在全球內(nèi)容保護(hù)市場(chǎng)占有率第一。全球在線視頻娛樂市場(chǎng)規(guī)模估計(jì)由2018年的540億美元，增加至2021年的870億美元。阜博集團(tuán)未來(lái)可望受惠于全球在線視頻市場(chǎng)增長(zhǎng)，加上去年收購(gòu)ChannelID及RightsID后，可實(shí)時(shí)將集團(tuán)打造成領(lǐng)先的YouTube及Facebook(FB.US)內(nèi)容變現(xiàn)平臺(tái)，令集團(tuán)可受惠于全球在線視頻市場(chǎng)增長(zhǎng)。

光銀國(guó)際認(rèn)為，DTC平臺(tái)普及化為集團(tuán)增長(zhǎng)催化劑之一。內(nèi)容保護(hù)SaaS服務(wù)行業(yè)亦受惠于影視DTC(DirecttoConsumer)平臺(tái)的改革。過去，越來(lái)越多的消費(fèi)者轉(zhuǎn)向網(wǎng)上娛樂平臺(tái)，令Netflix(NFLX.US)大行其道，亦對(duì)網(wǎng)上內(nèi)容保護(hù)服務(wù)的需求增加。不過，近期數(shù)家影視制作公司已宣布推出自建的DTC平臺(tái)，此舉衍生額外內(nèi)容保護(hù)需求。

另外，阜博集團(tuán)擁有不少知名的客戶群，多家世界的電影公司、電視網(wǎng)絡(luò)公司及內(nèi)容擁有者。再加上，集團(tuán)是唯一與YouTube、Facebook、Instagram及SoundCloud合作并符合彼等要求的獨(dú)立版權(quán)管理供貨商。光銀國(guó)際認(rèn)為集團(tuán)龐大的客戶群有助未來(lái)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

根據(jù)2020年6月29日公告，阜博集團(tuán)發(fā)行本金總額為1億港元的可換股債券予大灣區(qū)共同家園發(fā)展基金。完成收購(gòu)后，大灣區(qū)共同基金持有8.15%股權(quán)。光銀國(guó)際預(yù)期內(nèi)地投資者入股有助增強(qiáng)內(nèi)地投資者信心。