大摩：予李寧(02331)目標(biāo)價34港元，評級為“增持”

智通財經(jīng)APP獲悉，摩根士丹利目前給予李寧(02331)目標(biāo)價34港元，評級為“增持”評級。

大摩發(fā)表研究報告表示，李寧今年上半年經(jīng)常性利潤增長22%，高于大摩預(yù)期。上半年公司銷量下降1%，毛利率則跌0.2個百分點至49.5%；運營支出下降11%，而運營成本支出比率則降3.8個百分點，由此帶動公司經(jīng)常性業(yè)務(wù)的凈利潤率由9%上升至11.1%，高于公司指引的10%至10.5%。

大摩認(rèn)為，公司上半年整體銷售下跌11%至13%，其中批發(fā)量下跌14%至16%，公司的渠道庫存增加11%至13%。另外，公司第三季度至今批發(fā)銷售量出現(xiàn)中單位數(shù)跌幅，線下零售銷售則出現(xiàn)高單位數(shù)的下跌幅度。