《財富》世界500強全球房企居首位 碧桂園(02007)實現(xiàn)榜單“四連跳”的背后

8月10日，2020《財富》世界500強排行榜發(fā)布。其中，上榜世界500強榜單的中國企業(yè)共有133家，上榜企業(yè)數(shù)量自去年首次超過美國后，繼續(xù)穩(wěn)居全球第一。與上年相比，今年上榜500家公司的總營業(yè)收入近33萬億美元，同比增加2%，創(chuàng)下歷史新高。

作為房地產(chǎn)龍頭企業(yè)之一，碧桂園(02007)2020年榜單排名由177位提升到147位，較2019年躍升30位。在此次上榜的5家房地產(chǎn)公司中，碧桂園以最高排名位列全球房地產(chǎn)行業(yè)第一。

《財富》世界500強榜單依據(jù)各企業(yè)營業(yè)收入以及凈利潤等作為評選準(zhǔn)則，是衡量全球大型公司最著名、最權(quán)威的榜單之一，而碧桂園自2017年首次登上《財富》世界500強榜單之后，榜單排名連續(xù)四年不斷提升，則是其穩(wěn)健增長和高成長性經(jīng)營表現(xiàn)的證明。

指標(biāo)“四連跳”凸顯穩(wěn)定經(jīng)營能力

眾所周知，《財富》500強以營業(yè)收入為主要依據(jù)進(jìn)行排名。碧桂園實現(xiàn)榜單排名“四連跳”的背后，則是碧桂園規(guī)模、盈利等各項指標(biāo)連續(xù)四年的不斷提升。

統(tǒng)計顯示，2016-2019年間，碧桂園銷售額從3088.4億元增長149.8%至7715.3億元(第三方統(tǒng)計全口徑數(shù)據(jù));營收從1530.9億元增長至4859.1億元，漲幅達(dá)217.4%;凈利潤從136.6億元增長至612億元，漲幅達(dá)348%。各項增長均處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

其中，碧桂園于2019年結(jié)轉(zhuǎn)收入創(chuàng)下新高，實現(xiàn)營業(yè)收入4859.1億元，同比增長28.2%。集團(tuán)毛利同比增長23.6%至1266.4億元;凈利潤約為612億元，同比增長26.1%。股東應(yīng)占核心凈利潤約401.2億元，同比增長17.6%。

在房企盈利能力方面，觀點指數(shù)研究院發(fā)布的榜單顯示，2019年，碧桂園息稅前收入超過97%的候選房企，權(quán)益回報率超過91%的房企，歸母凈利潤超過近100%的房企。各項指標(biāo)幾乎全面領(lǐng)先，觀點指數(shù)認(rèn)為，碧桂園無疑成為最具盈利能力的上市房企之一。

近年來，在“房住不炒”的政策基調(diào)下，碧桂園也依然保持行業(yè)領(lǐng)先的銷售增長，2019年，公司實現(xiàn)共實現(xiàn)歸屬公司股東權(quán)益的合同銷售金額約5522億元(第三方統(tǒng)計全口徑銷售額為7715.3億元)，歸屬公司股東權(quán)益的合同銷售面積約6237萬平方米，分別同比增長10%和15.2%，體量與增速均領(lǐng)先絕大多數(shù)同行。

在低線城市，碧桂園表現(xiàn)超出市場預(yù)期。截至2019年底，碧桂園三四線城市項目獲取18個月后的投資轉(zhuǎn)化率為1.27，同行一二線城市項目的該指標(biāo)為0.71或以下。按項目所在地分，公司2019年全年，位于一二線和位于三四線銷售金額比例為39:61;按目標(biāo)市場分，目標(biāo)一二線與目標(biāo)三四線銷售金額比例為44:56。

此外，據(jù)克而瑞統(tǒng)計，公共衛(wèi)生事件之下三四線客戶買好房子的意愿愈加強烈，疊加消費刺激政策和城鎮(zhèn)化的推進(jìn)都對三四線城市有利好，碧桂園在三四線城市的競爭優(yōu)勢會越來越明顯。

2020年，在房地產(chǎn)行業(yè)因公共衛(wèi)生事件沖擊出現(xiàn)銷售交易波動的形勢下，碧桂園2020年1-7月累計實現(xiàn)權(quán)益銷售金額達(dá)3212.3億元，穩(wěn)居行業(yè)前列。伴隨著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，碧桂園銷售業(yè)績自3月以來已實現(xiàn)連續(xù)5個月同比增長，其中7月同比增長27.52%至542.8億元，更表現(xiàn)出了較強“韌性”和抗風(fēng)險能力。

值得一提的是，2020年《財富》世界500強房企中，碧桂園以26.2%的凈資產(chǎn)收益率(ROE)居世界500強房企首位，在上榜的133家中國企業(yè)中，碧桂園ROE也排位靠前，凸顯了公司穩(wěn)定的高資金回報率及運營效率。

“一率五力”提升競爭力 充足“余糧”護(hù)航

在實現(xiàn)各項指標(biāo)持續(xù)穩(wěn)定的增長之后，碧桂園核心管理層于今年年初提出了“一率五力”，即在合法合規(guī)、保證安全質(zhì)量的前提下，做好高效率、成本力、產(chǎn)品力、營銷力、服務(wù)力和科技力，進(jìn)一步提升公司全周期綜合競爭力。

目前，碧桂園圍繞地產(chǎn)主業(yè)，已先后布局機器人建筑、機器人餐飲、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、新零售等新業(yè)態(tài)，強化全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。豐富的產(chǎn)業(yè)資源、全產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢，意味著碧桂園可以在短時間內(nèi)迅速調(diào)配、執(zhí)行、整合資源，服務(wù)業(yè)主生活的方方面面。對于公司強勁的執(zhí)行力、穩(wěn)健的財務(wù)管理的預(yù)期，國際權(quán)威信用評級機構(gòu)給予了碧桂園良好信用評級。

其中，摩根大通表示，當(dāng)前地產(chǎn)板塊風(fēng)險降低，估值逐步修復(fù)，相信銷售額將很快恢復(fù)到公共衛(wèi)生事件前水平。在大型房企中首選碧桂園等企業(yè)，因其擁有強大的內(nèi)控體系和土地儲備，使其能夠更快增長。與此同時，億翰智庫也表示，公司在公共衛(wèi)生事件期間保持自有銷售節(jié)奏，主要得益于碧桂園充裕的現(xiàn)金流。

對于房地產(chǎn)企業(yè)而言，資金儲備及土地儲備則是保證公司穩(wěn)健發(fā)展的壓艙石。在資金儲備方面，碧桂園截至2019年期末的可動用現(xiàn)金余額約2683.5億元，達(dá)到公司有史以來最高水平，占總資產(chǎn)比例達(dá)到14.1%。與此同時，公司還留有未使用的3167.9億元銀行授信額度。

智通財經(jīng)APP了解到，2016年以來，碧桂園第四次連續(xù)在年末實現(xiàn)正凈經(jīng)營性現(xiàn)金流，2019年達(dá)到146.7億元，為民營上市房企中少數(shù)幾家能夠持續(xù)數(shù)年實現(xiàn)凈經(jīng)營性現(xiàn)金流為正的公司。在凈借貸比率上，公司也連續(xù)12年保持在70%以下，2019年凈借貸比率同比下降3.3百分點至46.3%，遠(yuǎn)低于典型房企的94.1%平均凈負(fù)債率，體現(xiàn)出其高抗風(fēng)險能力。

而在融資方面，公司于今年1月所發(fā)行的兩筆共計10億美元票據(jù)利率分別僅為5.125%和5.625%，融資成本遠(yuǎn)低于同期8.74%的海外債平均水平。今年7月，公司成功定價發(fā)行雙年期共計10億美元的債券，最終分別定價4.2%、4.8%，進(jìn)一步降低公司均融資成本。除此之外，公司也具備多元化的融資渠道以保證其流動性。

在土地儲備方面，截至2019年12月底，碧桂園已簽約或已摘牌的中國內(nèi)地項目總數(shù)為2512個，業(yè)務(wù)遍布中國內(nèi)地31個省/自治區(qū)/直轄市、282個地級市、1299個縣/鎮(zhèn)區(qū)，是行業(yè)內(nèi)布局最廣泛的房企。其中，在碧桂園進(jìn)駐的三四線城市中，88%的城市處于庫存短缺或合理狀態(tài)，對應(yīng)三四線城市權(quán)益貨值的88%。

(數(shù)據(jù)來源：企業(yè)公告)

可售資源方面，截至2019年12月31日，碧桂園在國內(nèi)已獲取的權(quán)益可售資源約17022億元，潛在的權(quán)益可售貨值約7159億元，權(quán)益可售資源合計約2.4萬億元，可滿足集團(tuán)未來四年以上的銷售量。其中，約97%的已獲取可售資源位于常住人口50萬人以上的區(qū)域，93%位于人口流入?yún)^(qū)域。

據(jù)智通財經(jīng)APP了解到，在公司目前已獲取的可售資源中，約有73%位于五大城市群(長三角/江浙滬皖，廣東省，環(huán)渤海/京津冀遼，晉魯蒙，長江中游/湘鄂，川渝)。在大灣區(qū)內(nèi)的儲備也領(lǐng)先同行，其中已獲取的權(quán)益可售資源約3091億元，潛在的權(quán)益可售資源達(dá)3226億元，權(quán)益可售資源合計6317億元。

據(jù)碧桂園總裁莫斌表示，當(dāng)前中國房住不炒的主基調(diào)沒改變，但城鎮(zhèn)化勢不可擋，集團(tuán)對市場前景謹(jǐn)慎樂觀，相信憑借在全國廣泛而均衡的布局，以及精準(zhǔn)科學(xué)地投資策略，集團(tuán)可以實現(xiàn)全周期綜合競爭力的提升，做強做優(yōu)。

綜合來看，公司作為房地產(chǎn)企業(yè)龍頭之一，依然能夠保持行業(yè)領(lǐng)先的指標(biāo)增速。目前，公司現(xiàn)金流、土地儲備充裕，凈負(fù)債率偏低，償債壓力相對較小。在嚴(yán)控安全質(zhì)量、提質(zhì)控速的前提下，公司得以通過全產(chǎn)業(yè)鏈布局進(jìn)一步提升自身產(chǎn)品競爭力。展望未來，公司整體盈利指標(biāo)仍具備一定的提升空間。