亞馬遜(AMZN.US)驚呆華爾街，是時(shí)候期待2萬(wàn)億美元市值了？

本文來(lái)自“老虎證券”。

衛(wèi)生事件再一次讓亞馬遜(AMZN.US)成為最大贏家，根據(jù)目前的衛(wèi)生事件進(jìn)展，今年年底之前，亞馬遜的電商業(yè)務(wù)將持續(xù)受益。這份亮眼財(cái)報(bào)公布之后，亞馬遜市值站穩(wěn)1.5萬(wàn)億美元不成問(wèn)題，市場(chǎng)是時(shí)候該期待2萬(wàn)億美元市值的到來(lái)了。

以下為文章正文：

美東時(shí)間7月30日盤(pán)后，亞馬遜公布了2020年Q2財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，亮眼的成績(jī)單驚呆了華爾街！

在此次財(cái)報(bào)披露之前，整個(gè)資本市場(chǎng)都清楚亞馬遜能夠坐享衛(wèi)生事件紅利，電商和云計(jì)算業(yè)務(wù)大爆發(fā)，但誰(shuí)都沒(méi)有想到，在二季度投入40億美元巨資應(yīng)對(duì)衛(wèi)生事件之下，亞馬遜單季度凈利潤(rùn)竟然創(chuàng)下了史上最高的記錄！

除了AWS增速稍稍不及預(yù)期外，亞馬遜Q2整體大幅超預(yù)期，股價(jià)在盤(pán)后大漲5.01%。

Q2營(yíng)收大增，凈利潤(rùn)爆表

今年二季度，亞馬遜總營(yíng)收889億美元，同比增速達(dá)到40%，大幅超越市場(chǎng)預(yù)期的812億美元。

推動(dòng)營(yíng)收大增的主要力量來(lái)自電商部門(mén)，二季度實(shí)現(xiàn)459億營(yíng)收，同比大增48%，這不得不說(shuō)美國(guó)衛(wèi)生事件超預(yù)期蔓延，很大程度上帶火了亞馬遜。

但衛(wèi)生事件對(duì)亞馬遜實(shí)體業(yè)務(wù)產(chǎn)生了干擾，二季度營(yíng)收只有37.7億美元，同比下滑13%，好在實(shí)體店業(yè)務(wù)一直不溫不火，稍稍下滑不影響大局。

第三方賣(mài)家服務(wù)本季度表現(xiàn)亮眼，營(yíng)收達(dá)到182億美元，同比大增52%，增速超過(guò)整體，貝索斯在財(cái)報(bào)中強(qiáng)調(diào)了此亮點(diǎn)。

訂閱服務(wù)二季度營(yíng)收60億美元，同比增長(zhǎng)29%，增速中規(guī)中矩，并無(wú)亮眼之處。

其他業(yè)務(wù)營(yíng)收42億美元，同比增長(zhǎng)40.6%，連續(xù)4個(gè)季度實(shí)現(xiàn)40%+增速。

而AWS云計(jì)算業(yè)務(wù)則暗淡了許多，并沒(méi)有在衛(wèi)生事件推動(dòng)之下恢復(fù)高增長(zhǎng)，Q2整體實(shí)現(xiàn)108億美元營(yíng)收，同比增速29%，跌破30%大關(guān)，不及市場(chǎng)預(yù)期的110億美元。

好消息是AWS的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率繼續(xù)回升，達(dá)到31.1%，遠(yuǎn)高于去年同期的25.3%。

這或許是市場(chǎng)并不是非恐懼AWS營(yíng)收增速下滑的原因，畢竟體量大了之后，增速下滑是必然，但如果盈利能力增強(qiáng)，不失為一劑頗為有效的安慰劑。

在亞馬遜二季度財(cái)報(bào)中，最為亮眼的要數(shù)凈利潤(rùn)了。Q2，亞馬遜實(shí)現(xiàn)52億凈利潤(rùn)，同比增速接近翻倍，成為亞馬遜史上凈利潤(rùn)規(guī)模最大的單季度業(yè)績(jī)。

這份成績(jī)是在亞馬遜投入40億美元應(yīng)對(duì)衛(wèi)生事件危機(jī)的情況下實(shí)現(xiàn)的，當(dāng)一季度財(cái)報(bào)預(yù)估要投入重金應(yīng)對(duì)員工安全防護(hù)和成本上升時(shí)，部分投資者一度懷疑本季度亞馬遜的凈利潤(rùn)會(huì)出現(xiàn)虧損，由此可見(jiàn)，40億美元的單季度凈利潤(rùn)是怎樣刺激到市場(chǎng)的神經(jīng)。

亞馬遜的首席財(cái)務(wù)官Brian Olsavsky在財(cái)報(bào)公布后的電話(huà)會(huì)議上指出，二季度利潤(rùn)大增主要源于利潤(rùn)更高的產(chǎn)品銷(xiāo)量以及配送商品件數(shù)增加，當(dāng)季亞馬遜平臺(tái)的出售的商品訂單猛增57%，網(wǎng)上銷(xiāo)售額增長(zhǎng)49%，增速均為去年同期的三倍多。

Olsavsky還強(qiáng)調(diào)，云計(jì)算和廣告等亞馬遜的高利潤(rùn)業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)。

從成本費(fèi)用項(xiàng)來(lái)看，二季度凈利潤(rùn)增速遠(yuǎn)高于營(yíng)收的原因除了電商業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，還有成本端的縮減開(kāi)支。

在銷(xiāo)售成本和履約費(fèi)用方面，增速與營(yíng)收同步，一般及行政開(kāi)支，亞馬遜一直控制的比較好，維持在20%左右，而營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支，受衛(wèi)生事件影響，廣告主天然都會(huì)減少此項(xiàng)費(fèi)用，二季度，該項(xiàng)費(fèi)用增速只有1.3%，遠(yuǎn)低于此前的30%左右的增長(zhǎng)幅度。

技術(shù)和內(nèi)容開(kāi)支增速也相比往常有所放緩，畢竟衛(wèi)生事件期間，影視劇的拍攝很難正常進(jìn)行。

成本費(fèi)用端的節(jié)省，加上營(yíng)收高速增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)在二季度暴漲就不難理解了。由此還帶來(lái)每股收益的暴增，二季度每股收益為（EPS）10.3美元，幾乎是市場(chǎng)預(yù)期1.5美元的7倍！

值得注意的是，成本費(fèi)用的縮減更多的是衛(wèi)生事件推動(dòng)，長(zhǎng)時(shí)間維持是不現(xiàn)實(shí)的。

Q3指引：營(yíng)收增長(zhǎng)24%-33%

在Q2財(cái)報(bào)中，亞馬遜對(duì)下一季度的營(yíng)收預(yù)期是870億美元至930億美元之間，與2019年第三季度相比將增長(zhǎng)24％至33％，高于分析師預(yù)期的865.1億美元。

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)估在20億美元至50億美元之間，而2019年第三季度為32億美元。

亞馬遜預(yù)計(jì)Q3仍將在應(yīng)對(duì)衛(wèi)生事件上支出超過(guò)20億美元。

Q3的營(yíng)收將不會(huì)包含購(gòu)物狂歡節(jié)Prime Day的影響，根據(jù)亞馬遜的首席財(cái)務(wù)官Brian Olsavsky的透露，該項(xiàng)盛大節(jié)日將推遲到四季度進(jìn)行。

而以往，該項(xiàng)節(jié)日通常在7月份舉行，去年，該項(xiàng)購(gòu)物節(jié)給亞馬遜帶來(lái)了70億美元的銷(xiāo)售額。

總結(jié)：

衛(wèi)生事件再一次讓亞馬遜成為最大贏家，根據(jù)目前的衛(wèi)生事件進(jìn)展，今年年底之前，亞馬遜的電商業(yè)務(wù)將持續(xù)受益。

這份亮眼財(cái)報(bào)公布之后，亞馬遜市值站穩(wěn)1.5萬(wàn)億美元不成問(wèn)題，市場(chǎng)是時(shí)候該期待2萬(wàn)億美元市值的到來(lái)了。

當(dāng)巨無(wú)霸跳起街舞，整個(gè)世界都要為之一驚了。

(編輯：李國(guó)堅(jiān))