投資者押注特斯拉(TSLA.US)納入標(biāo)普500 分析師：預(yù)期升高可能是重大的負(fù)面催化劑

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，特斯拉(TSLA.US)計(jì)劃在周三盤(pán)后公布第二季度業(yè)績(jī)，其季度盈利情況備受關(guān)注。

如果特斯拉能夠在公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)下連續(xù)第四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，就有資格被納入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(S&P 500)。

但這還不是板上釘釘?shù)氖隆?/p>

據(jù)了解，特斯拉的股價(jià)本月就漲超50%，年初至今已經(jīng)上漲了三倍多，因?yàn)橥顿Y者押注該公司將被納入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，這可能意味著追蹤該指數(shù)的被動(dòng)型基金的需求會(huì)突然激增。

但Baird分析師Ben Kallo表示，該公司可能無(wú)法達(dá)到預(yù)期的盈利目標(biāo)，市場(chǎng)預(yù)期升高，對(duì)特斯拉而言可能是一個(gè)重大的負(fù)面催化劑。

如何加入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)？

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的構(gòu)成由標(biāo)準(zhǔn)普爾道瓊斯指數(shù)的“指數(shù)委員會(huì)”決定。納入該指數(shù)是基于定量和定性因素。

加入該指數(shù)的公司必須將總部設(shè)在美國(guó)，并在紐約證交所、納斯達(dá)克或芝加哥期權(quán)交易所上市。公司的市值還必須超過(guò)82億美元，并根據(jù)美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。

不過(guò)，標(biāo)準(zhǔn)普爾道瓊斯指數(shù)公司(S&P Dow Jones Indices)高級(jí)指數(shù)分析師Howard Silverblatt表示，即便一家公司既符合上述標(biāo)準(zhǔn)，也符合其它規(guī)定，仍不能保證這家公司會(huì)被納入該指數(shù)。

他補(bǔ)充道：“該指數(shù)的目的是仿效美國(guó)國(guó)內(nèi)的共同市場(chǎng)。納入指數(shù)的公司必須符合代表了市場(chǎng)、流動(dòng)性和規(guī)模的一系列算法?！?/p>

據(jù)悉，為及時(shí)調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，指數(shù)委員會(huì)每季度召開(kāi)一次會(huì)議，下一次會(huì)議定于9月的第三個(gè)周五召開(kāi)。但Silverblatt表示，公司可以在任何時(shí)候加入或退出標(biāo)普指數(shù)。

鑒于該指數(shù)增刪可能會(huì)影響市場(chǎng)走勢(shì)，這一過(guò)程受到嚴(yán)格保護(hù)。即使是即將加入的公司也不會(huì)被提前告知。

Silverblatt表示，通知一般會(huì)在公司加入該指數(shù)的前5個(gè)工作日的東部時(shí)間下午5點(diǎn)15分發(fā)出。

將特斯拉這樣規(guī)模的公司加入該指數(shù)面臨著特殊的挑戰(zhàn)，因?yàn)槠渌薪M成部分的權(quán)重隨后都必須進(jìn)行調(diào)整。此外，這將迫使指數(shù)投資者出售其所持的其余499只股票中的一部分，為新加入的公司騰出空間。

根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，特斯拉的市值為3040億美元，是美國(guó)第12大公司，領(lǐng)先于摩根大通(JPM.US)、聯(lián)合健康(UNH.US)和家得寶(HD.US)等公司。研究公司Baird指出，特斯拉將是該指數(shù)中市值最大的公司。

Baird公司還表示：“因此，特斯拉可能要到2021年才會(huì)被納入標(biāo)普指數(shù)?？紤]到特斯拉的規(guī)模，一旦特斯拉符合標(biāo)準(zhǔn)，我們預(yù)計(jì)標(biāo)普將面臨將特斯拉納入該指數(shù)的壓力。”

隨著汽車(chē)交付量超過(guò)華爾街的預(yù)期，人們開(kāi)始猜測(cè)，特斯拉可能會(huì)在第二季度實(shí)現(xiàn)盈利。該公司在第二季度交付了90650輛汽車(chē)，超過(guò)了FactSet調(diào)查分析師預(yù)期的72000輛。

埃隆·馬斯克(Elon Musk)給員工發(fā)了一封電子郵件，敦促大家在交付數(shù)據(jù)公布前“全力以赴”。這封郵件很快被泄露給了媒體。

在郵件中，馬斯克還表示，“收支平衡的可能性非常大?！?strong>目前尚不清楚他指的是公司的利潤(rùn)率還是生產(chǎn)數(shù)據(jù)等其他指標(biāo)，但一些人認(rèn)為這意味著第二季度確實(shí)有可能實(shí)現(xiàn)盈利。

盡管投資者對(duì)特斯拉股票的熱情高漲，該公司股價(jià)今年已上漲近四倍，但在該公司公布季度財(cái)報(bào)之前，華爾街股市表現(xiàn)較為溫和。根據(jù)Refinitiv的估算，分析師預(yù)計(jì)該公司第二季度營(yíng)收為52.33億美元，每股虧損0.11美元。

Baird分析師Ben Kallo在近期給客戶(hù)的報(bào)告中寫(xiě)道:“即使近期特斯拉股價(jià)上漲，我們?nèi)匀粚?duì)該公司本季度的表現(xiàn)持謹(jǐn)慎態(tài)度。特斯拉有可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)下的盈利目標(biāo)，鑒于目前市場(chǎng)預(yù)期升高，我們認(rèn)為這將是一個(gè)重大的負(fù)面催化劑。" 

市場(chǎng)已消化特斯拉納入指數(shù)的消息？

特斯拉的股價(jià)暴漲。截至周一收盤(pán)，該股上個(gè)月上漲了52%，年初至今上漲了292%，去年上漲了536%。該股一直是散戶(hù)投資者的最?lèi)?ài)。Robinhood的數(shù)據(jù)顯示，特斯拉是該平臺(tái)上持股最多的股票之一。

考慮到近期該股股價(jià)的上漲，一些投資者認(rèn)為，股價(jià)首先反映了特斯拉被納入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，以及隨之而來(lái)的大量新需求。

據(jù) The Bear Traps Report的編輯Larry McDonald的說(shuō)法，追蹤標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的純指數(shù)資本大約有3.9萬(wàn)億美元。根據(jù)他的分析，截至周一上午，特斯拉的流通股市值為2200億美元(這個(gè)數(shù)字不包括馬斯克擁有的公司18.38%的股份)。

按照標(biāo)準(zhǔn)普爾27.8萬(wàn)億美元的總市值計(jì)算，如果特斯拉加入該指數(shù)，它將獲得0.8%的權(quán)重。這意味著追蹤該指數(shù)的基金需要購(gòu)買(mǎi)大約300億美元的特斯拉股票。

更不用說(shuō)追蹤該指數(shù)的活躍經(jīng)理人，以及青睞與標(biāo)普500指數(shù)掛鉤的投資組合的個(gè)人投資者。

由于潛在的收購(gòu)熱潮即將到來(lái)，McDonald認(rèn)為，最近的漲勢(shì)不是由基本面強(qiáng)勁推動(dòng)的，而是由投資者哄抬股價(jià)推動(dòng)的。

他在最近的一份報(bào)告中寫(xiě)道:“通過(guò)現(xiàn)在收購(gòu)特斯拉，已經(jīng)購(gòu)買(mǎi)特斯拉股票的投資者正在迫使標(biāo)普指數(shù)給予該股越來(lái)越高的權(quán)重?！币虼耍珽TFs和指數(shù)將被迫購(gòu)買(mǎi)更多特斯拉股票。然后，熱錢(qián)就會(huì)退出，讓指數(shù)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

盡管特斯拉的反彈可能是極端的，但由于市場(chǎng)猜測(cè)該指數(shù)將被納入，股價(jià)走高也并不罕見(jiàn)。

高盛分析了標(biāo)普500指數(shù)自2018年以來(lái)的表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)一只股票在加入該指數(shù)前一個(gè)月通常會(huì)上漲4%。但一個(gè)月后，該股平均下跌1%，但仍跑贏大盤(pán)。