美股市場(chǎng)陷入“溫柔鄉(xiāng)”，投資者該如何抵御誘惑？

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“美股研究社”。

傳奇投資人杰里米-Grantham(Jeremy Grantham, Mayo, & van Otterloo，簡(jiǎn)稱(chēng)GMO)的聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席投資策略師，是泡沫方面的專(zhuān)家，而且不是那種用洗碗皂做的泡沫。他預(yù)測(cè)了近代史上的兩次大泡沫：2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫和2008年的房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫。如今，他擔(dān)心短期內(nèi)投資者無(wú)端的樂(lè)觀情緒，以及長(zhǎng)期內(nèi)氣候變化對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。以下是他對(duì)投資者的建議。

謹(jǐn)慎和耐心

在GMO的2020年第一季度通訊中，Grantham對(duì)高市盈率與美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的不匹配深表?yè)?dān)憂(yōu)。用他的話(huà)說(shuō)，"當(dāng)前市場(chǎng)似乎迷失在片面的樂(lè)觀情緒中，而謹(jǐn)慎和耐心似乎更合適。"

當(dāng)一個(gè)以預(yù)測(cè)泡沫而聞名的人開(kāi)始談?wù)?quot;片面樂(lè)觀"時(shí)，這就是一個(gè)信號(hào)，讓你重新思考你的現(xiàn)金策略，并從你的投資組合中剔除風(fēng)險(xiǎn)。首先，如果你已經(jīng)進(jìn)入或臨近退休，請(qǐng)檢查你的現(xiàn)金儲(chǔ)蓄，并決定余額是否足以滿(mǎn)足你未來(lái)五到七年的需求。如果市場(chǎng)低迷，手頭充足的現(xiàn)金可以幫助你避免在倉(cāng)位下降時(shí)進(jìn)行清算。

然后，確認(rèn)您對(duì)投資組合中的風(fēng)險(xiǎn)感到滿(mǎn)意。如果不放心，就減少投機(jī)性倉(cāng)位，轉(zhuǎn)而選擇成熟、可靠的公司，這些公司有經(jīng)受住經(jīng)濟(jì)衰退和熊市考驗(yàn)的記錄。主食消費(fèi)品和大眾雜貨零售商一般都符合這個(gè)條件。你知道，像高樂(lè)氏(CLX.US)、Dollar General(DG.US)和Costco(COST.US)這樣的無(wú)聊公司?；蛘撸绻悴皇且粋€(gè)挑剔的人，加強(qiáng)你的低成本、寬市場(chǎng)指數(shù)基金的所有權(quán)。這是一條簡(jiǎn)單的分散投資之路，可以提供接近市場(chǎng)的表現(xiàn)。

認(rèn)識(shí)到自己比專(zhuān)業(yè)人士的優(yōu)勢(shì)

基金經(jīng)理面臨著創(chuàng)造業(yè)績(jī)的巨大壓力。這種壓力鼓勵(lì)了更多的風(fēng)險(xiǎn)行為，比如頻繁交易、投機(jī)性買(mǎi)入、追逐趨勢(shì)性股票和行業(yè)。

作為一個(gè)非專(zhuān)業(yè)的交易員，你只對(duì)自己負(fù)責(zé)。如果你想建立一個(gè)多元化的投資組合，并在相同的倉(cāng)位上坐30年，你可以這么做。如果你想在市場(chǎng)橫盤(pán)時(shí)什么都不做，你也可以這樣做。除了可能是你的配偶，沒(méi)有人會(huì)要求你證明這個(gè)決定的合理性。

Grantham認(rèn)為，這種獨(dú)立性是一種奢侈，也是一種優(yōu)勢(shì)。不要把它浪費(fèi)在過(guò)度交易、對(duì)短期市場(chǎng)狀況做出反應(yīng)，或者把所有的錢(qián)都投在你鄰居推薦的股票上。

不要把所有的財(cái)富都放在一條船上

永遠(yuǎn)記住分散投資。分散投資可以將波動(dòng)性降至最低，保護(hù)您的資本，并為您提供實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)和收益的多種途徑。保持投資組合的廣泛性，投資于多種資產(chǎn)類(lèi)型、行業(yè)，甚至國(guó)家。你可以通過(guò)持有20個(gè)或更多的個(gè)人倉(cāng)位，或者建立一個(gè)由少數(shù)共同基金組成的投資組合，每個(gè)基金都有自己獨(dú)特的投資方式。

投資于氣候變化

多年來(lái)，Grantham一直在談?wù)摎夂蜃兓瘑?wèn)題。他認(rèn)為，氣候變化對(duì)全球經(jīng)濟(jì)構(gòu)成了重大威脅。投資者通過(guò)將資金投入氣候變化解決方案來(lái)對(duì)沖這一威脅是明智之舉。但Grantham認(rèn)為，氣候變化投資也有其他好處。他認(rèn)為，為清潔能源解決方案提供資金可以產(chǎn)生豐厚的回報(bào)，提高多元化，并對(duì)沖通脹保護(hù)——后者通過(guò)間接投資于化石燃料價(jià)格，直接投資于銅、鋰、鎳和其他清潔能源材料。

值得注意的是，Grantham在2019年將其個(gè)人財(cái)富的98%，約10億美元，轉(zhuǎn)移到了對(duì)抗氣候變化上。

像Invesco WilderHill清潔能源ETF(PBW.US)這樣的清潔能源ETF為氣候變化投資提供了一個(gè)簡(jiǎn)單、多樣化的切入點(diǎn)。你也可以尋找個(gè)別可再生能源股票或有重大舉措減少碳足跡的公司?？梢詮腟TOXX全球氣候變化領(lǐng)導(dǎo)者指數(shù)開(kāi)始研究，該指數(shù)包括幾個(gè)你認(rèn)識(shí)的名字，包括蘋(píng)果(AAPL.US)、強(qiáng)生(JNJ.US)和通用磨坊(GIS.US)。

嚴(yán)于律己，著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)

即使Grantham對(duì)當(dāng)今市場(chǎng)狀況的判斷是錯(cuò)誤的，重新檢查你的現(xiàn)金余額、降低你的風(fēng)險(xiǎn)和改善你的多元化投資也是明智之舉。這些步驟，再加上對(duì)氣候變化解決方案的一些接觸，使你有一個(gè)良好的途徑來(lái)度過(guò)短期的波動(dòng)，并從長(zhǎng)期的全球從化石燃料轉(zhuǎn)向可再生資源中受益。

（編輯：張金亮）