小摩：亞洲科技股短期內(nèi)或?qū)⒒卣{(diào)，看好萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)控股(GDS.US)，看空中芯國(guó)際(00981)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，摩根大通近日警告稱(chēng)，由于市場(chǎng)對(duì)盈利反彈抱有強(qiáng)烈預(yù)期，導(dǎo)致亞洲科技股的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)開(kāi)始顯得不確定。

摩根大通分析師戈庫(kù)爾·哈里哈蘭(Gokul Hariharan)在7月16日的一份報(bào)告中稱(chēng)，預(yù)計(jì)亞洲科技股短期內(nèi)將出現(xiàn)盤(pán)整，因盈利預(yù)期已經(jīng)相當(dāng)高。

由于今年下半年和2021年的需求情況更加明朗，市場(chǎng)一直在調(diào)高盈利，同時(shí)預(yù)計(jì)2020年這版塊會(huì)溫和增長(zhǎng)、2021年強(qiáng)勁反彈。哈里哈蘭形容這是“相當(dāng)激進(jìn)的”，幾乎沒(méi)有留下犯錯(cuò)的余地。

基于對(duì)大盤(pán)股二季度的預(yù)期，該板塊上漲了10%左右，相關(guān)因素包括：居家辦公的需求更具韌勁，供應(yīng)鏈某些環(huán)節(jié)的供應(yīng)緊張狀況得以緩解。

哈里哈蘭表示，“由于第二波衛(wèi)生事件的出現(xiàn)，以及科技終端市場(chǎng)不均衡的復(fù)蘇(最近安卓智能手機(jī)、內(nèi)存和服務(wù)器市場(chǎng)出現(xiàn)疲軟跡象)，我們認(rèn)為，如果每股盈利修正的趨勢(shì)放緩或2021年預(yù)期被下調(diào)，那么亞洲科技股很可能在近期出現(xiàn)回調(diào)。”

他指出，投資者中可能存在的一個(gè)誤解——亞洲的科技硬件行業(yè)并不意味著互聯(lián)網(wǎng)。該行業(yè)往往表現(xiàn)出更多的周期性，這意味著更多地與經(jīng)濟(jì)景氣程度聯(lián)系在一起，并且沒(méi)有消費(fèi)者或互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)公司那樣的品牌粘性。

至于危險(xiǎn)信號(hào)，哈里哈蘭表示，跡象表明，居家辦公的需求可能不會(huì)在2021年重現(xiàn)，而信息技術(shù)支出今年也會(huì)下降。智能手機(jī)的需求增長(zhǎng)速度放緩，尤其是對(duì)安卓來(lái)說(shuō)。

哈里哈蘭建議投資者采取更多的防御策略，重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)存、汽車(chē)和工業(yè)技術(shù)，以及2021年不斷成長(zhǎng)的5G主題。但考慮到中國(guó)的5G應(yīng)用數(shù)據(jù)看起來(lái)更好，他認(rèn)為相關(guān)的中國(guó)股票看起來(lái)估值更高。他看好蘋(píng)果公司(AAPL.US)產(chǎn)品供應(yīng)鏈，因?yàn)檫@些領(lǐng)域的增長(zhǎng)和盈利預(yù)期更加切合實(shí)際。

在亞洲科技板塊，哈里哈蘭優(yōu)先選擇的股票是聯(lián)發(fā)科(MediaTek)、欣興電子(Unimicron)、村田制作所(Murata)、阿爾卑斯電氣(Alps)、祥碩科技(Asmedia)、聞泰科技(Wingtech)、中際旭創(chuàng)(Innolight)、萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)控股(GDS.US)、鴻海精密(Hon Hai)。

哈里哈蘭建議回避的股票有：三和盛科技電子(UMC)、可成科技(Catcher)、中芯國(guó)際(00981)、日東電工(Nitto Denko)、聯(lián)詠科技(Novatek)和穩(wěn)先微電子(Win Semi)。