特斯拉(TSLA.US)演繹過山車行情，多空分歧越來越大

本文來自《巴倫周刊》中文版，撰稿人：郭力群。

7月13日(周一)，受美國加州取消經(jīng)濟(jì)重啟計(jì)劃和美國國內(nèi)感染病例繼續(xù)上升等消息拖累，美國股市高開后盤中沖高回落，尾盤跳水。道指收盤基本持平，標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克綜合指數(shù)則分別下跌0.9%和2.2%，科技股普遍回落。

其中特別值得注意的是特斯拉(TSLA.US)股價(jià)上演的“過山車”。當(dāng)天，特斯拉在盤中漲幅一度超過16%(市值超過3300億美元)，盤中抹去所有漲幅，收盤跌幅超過3%，報(bào)收1497.06美元，市值回落到2770億美元，比最高點(diǎn)縮水了550多億美元。

道瓊斯市場數(shù)據(jù)顯示，這是2010年6月30日以來特斯拉股價(jià)遭遇的最激烈的一次逆轉(zhuǎn)走勢，也是該股第二次在盤中上漲至少15%后收盤下跌。(第一次出現(xiàn)在特斯拉進(jìn)行IPO后的交易首日。)

雖然目前華爾街分析師給予特斯拉的平均目標(biāo)價(jià)不足其股價(jià)一半，特斯拉也是美股被做空程度最高的股票，但《巴倫周刊》指出，目前尚有諸多因素可能帶動其股價(jià)繼續(xù)上漲，其中包括被納入標(biāo)普500指數(shù)的可能性、分析師近期上調(diào)評級、市場擴(kuò)張以及人們對電動車的未來前景越來越樂觀等。

被納入標(biāo)普指數(shù)或可再漲10%以上

被納入標(biāo)普500指數(shù)的可能性是近期市場在討論特斯拉股價(jià)時(shí)最常談到的一個(gè)因素。

路透社(Reuters)上周五拿1999年被納入標(biāo)普500指數(shù)后的雅虎(Yahoo!)和特斯拉做了對比。路透社文章稱，雅虎的股價(jià)“在宣布被納入指數(shù)和正式被納入之間的五個(gè)交易日里上漲了64%”。文章還稱，分析師預(yù)計(jì)特斯拉被納入后，市場對該股的需求會非常大。

但有些人對特斯拉是否也會上漲這么多持懷疑態(tài)度?！栋蛡愔芸吩诤虰aird董事總經(jīng)理兼交易員格雷格·蓋納(Greg Gaynor)討論后認(rèn)為，被納入指數(shù)帶來的利好已經(jīng)反映在了特斯拉的股價(jià)中。

當(dāng)然也有認(rèn)可路透社觀點(diǎn)的人。伯恩斯坦(Berstein)前煙草行業(yè)分析師、Aegon Asset Management前首席執(zhí)行官加里·布萊克(Gary Black)上周在接受《巴倫周刊》采訪時(shí)稱，他認(rèn)為被納入指數(shù)的影響還沒有反映在股價(jià)中，特斯拉因?yàn)檫@個(gè)因素還可以上漲10%以上。

《巴倫周刊》認(rèn)為，比納入指數(shù)更重要的是特斯拉的業(yè)績。該公司近期業(yè)績表現(xiàn)非常出色，一直在超出華爾街的預(yù)期，這是特斯拉股價(jià)在過去一年中上漲近500%的最大原因，表現(xiàn)既好于標(biāo)普500指數(shù)和道指，也好于其他汽車公司。

特斯拉第二季度有望實(shí)現(xiàn)盈利(該公司將于7月22日公布財(cái)報(bào))，而這一點(diǎn)幾乎可以確保該公司被納入標(biāo)普500指數(shù)——被納入該指數(shù)要求一家公司在過去四個(gè)季度都實(shí)現(xiàn)盈利(按照美國公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則核算)。

印度市場機(jī)遇堪比中國

除了被納入指數(shù)這一因素外，在上周一些分析師上調(diào)特斯拉評級后，Roth Capital合伙人克雷格·歐文(Craig Irwin)周一也把特斯拉的評級從“賣出”上調(diào)至“持有”，把目標(biāo)價(jià)從350美元大幅提高到750美元，但仍比特斯拉當(dāng)前股價(jià)低了不少。

一家公司的股價(jià)通常會對評級上調(diào)做出積極反應(yīng)，就算僅僅是上調(diào)至“持有”也是如此。歐文這次上調(diào)評級還有一個(gè)值得注意的理由，這個(gè)理由對特斯拉的股票來說可能更為重要。

他在研報(bào)中寫道：“馬斯克(Elon Musk)準(zhǔn)備進(jìn)軍印度市場，而我們認(rèn)為印度市場具有中國市場那樣的潛力?！庇《仁且粋€(gè)不同類型的汽車市場，雖然小型汽車更受歡迎，但印度擁有13億人口，這對特斯拉來說是一個(gè)新的機(jī)遇。

近期特斯拉的大漲帶動了所有電動汽車股，其中包括中國電動車制造商蔚來(NIO.US)。《巴倫周刊》提出了這樣一個(gè)問題：特斯拉帶動電動汽車股的上漲和投資者對整個(gè)電動汽車領(lǐng)域增長前景的關(guān)注推動了特斯拉的上漲，這兩個(gè)現(xiàn)象哪一個(gè)是最先出現(xiàn)的?《巴倫周刊》認(rèn)為答案可能是后者。

伯恩斯坦的布萊克最近在Twitter上進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，投資者認(rèn)為到2030年，電動汽車銷量將占到新車銷量的75%。此外，另一輪調(diào)查顯示，投資者認(rèn)為特斯拉的市場份額將占到電動汽車市場的25%。

這樣的預(yù)期看上去可能過于樂觀了，但布萊克一直在密切關(guān)注特斯拉，他在很早之前就預(yù)計(jì)該股能漲到1000美元。

特斯拉將領(lǐng)先五到七年

《巴倫周刊》7月10日對今年的年中投資圓桌會做了報(bào)道，在和Baillie Gifford合伙人兼全球股票業(yè)務(wù)主管詹姆斯·安德森(James Anderson)的對話中也談到了特斯拉。

他稱，許多人之前認(rèn)為大眾汽車(Volkswagen)和其他汽車公司在今年能夠證明自己可以和特斯拉競爭，但這一情況并沒有發(fā)生。從經(jīng)營結(jié)構(gòu)上看，未來五到七年特斯拉可能都會保持領(lǐng)先地位，因?yàn)樵摴居心芰U(kuò)大增長率、降低成本，而且實(shí)現(xiàn)這些的速度比人們預(yù)料的更快。此外，在特斯拉前雇員創(chuàng)辦電池供應(yīng)公司之際，特斯拉也正在擺脫電池供應(yīng)緊張的瓶頸。

安德森還說：“特斯拉在擴(kuò)大自身規(guī)模和擴(kuò)大對世界影響力方面的愿望非常強(qiáng)烈，該公司認(rèn)可自己正在做的事，也對此非常有信心，雖然預(yù)測這只股票未來一天或三個(gè)月的走勢可能比其他公司難，但我很愿意在接下來的幾年里繼續(xù)持有特斯拉的大量股票?！?/p>

安德森還指出，今年第一季度，德國超過50%的電力來自可再生能源，特斯拉生產(chǎn)的Model 3是美國加州銷量最高的汽車，這些都說明碳最終被棄用這一趨勢出現(xiàn)了一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)，在接下來的幾十年里，這會給股市和全球經(jīng)濟(jì)帶來深遠(yuǎn)影響。

7月13日，長期看漲特斯拉的投行Piper Sandler分析師亞歷克斯·波特(Alex Potter)將特斯拉股票的目標(biāo)價(jià)從939美元上調(diào)了近150%，至每股2322美元。

“我們認(rèn)為，特斯拉是移動生態(tài)系統(tǒng)中最重要的公司，并且在未來十年內(nèi)這種情況不太可能改變。在調(diào)整了DCF(現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法)模型以反映出比預(yù)期更快的股票收益和特斯拉在軟件領(lǐng)域的機(jī)會后，我們將目標(biāo)價(jià)格提高至2322美元。”

不過，《巴倫周刊》也提醒投資者，警惕特斯拉為主導(dǎo)的電動車股重蹈互聯(lián)網(wǎng)泡沫覆轍。目前，只有大約四分之一的分析師給予特斯拉“買入”評級，而道瓊斯指數(shù)成分股公司中獲得“買入”評級的比率約為55%。此外據(jù)統(tǒng)計(jì)，分析師們對特斯拉股票的平均目標(biāo)價(jià)約為730美元，遠(yuǎn)低于目前的交易價(jià)格。（編輯：mz）