特斯拉(TSLA.US)贏了股價(jià)，但銷量呢？

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“億歐汽車”。

核心觀點(diǎn)：

1. 若要尋求股價(jià)進(jìn)一步增長(zhǎng)，銷量必須取得突破；

2. 在銷量增長(zhǎng)過(guò)程中，口碑受損與競(jìng)對(duì)崛起形成了阻力；

3. 公共衛(wèi)生事件籠罩的2020，特斯拉銷量仍有望逆勢(shì)增長(zhǎng)15%~20%。

特斯拉(TSLA.US)的股價(jià)又“起飛”了。

北京時(shí)間7月11日，特斯拉股價(jià)飆升10.8%至1544.7美元，市值“水漲船高”至2863.3億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開豐田（1728.4億美元），穩(wěn)坐全球市值第一車企的寶座。

穩(wěn)定的汽車銷量是特斯拉股價(jià)飆升的核心動(dòng)力。

7月2日，特斯拉發(fā)布2020年二季度數(shù)據(jù)：生產(chǎn)8.2萬(wàn)輛新車，交付9.1萬(wàn)輛新車。其中Model 3和Model Y是主力軍，交付量超8萬(wàn)輛。結(jié)合一季度數(shù)據(jù)，特斯拉上半年已交付17.9萬(wàn)輛汽車。

制表人：億歐汽車商業(yè)分析員 王瑞

特斯拉銷量大大超出了外界的預(yù)期。

在公共衛(wèi)生事件的沖擊下，全球汽車行業(yè)一片哀嚎。此前，IHS Markit曾預(yù)測(cè)，2020年全球汽車銷量將同比下跌22%?；诖耍鞔笱芯繖C(jī)構(gòu)對(duì)特斯拉上半年的銷量預(yù)計(jì)都偏于保守。此前，德意志銀行對(duì)特斯拉Q2的銷量預(yù)計(jì)為7.6萬(wàn)輛。

如今看來(lái)，分析師們都低估了特斯拉。

“特斯拉銷量增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)有可能在下半年得到持續(xù)，”業(yè)內(nèi)人士告訴億歐汽車，特斯拉通過(guò)國(guó)產(chǎn)化解決了產(chǎn)能問(wèn)題，價(jià)格下探后競(jìng)爭(zhēng)力也顯著提升，“在全球范圍內(nèi)銷量遙遙領(lǐng)先?！?/p>

那么，2020年銷量目標(biāo)為50萬(wàn)輛的特斯拉，能賣多少輛車？

特斯拉吃軟，也吃硬

產(chǎn)品力是車企銷量的底層保障，特斯拉已經(jīng)建立起科技壁壘。

硬件是特斯拉安身立命的根本。早期，特斯拉自動(dòng)駕駛硬件使用的是英偉達(dá)芯片。由于不甘受制于人，特斯拉開始了自研之路。

2019年4月23日，在特斯拉“自動(dòng)駕駛?cè)铡被顒?dòng)上，特斯拉推出搭載自研車載AI芯片的全自動(dòng)駕駛硬件（FSD），即Autopilot硬件3.0版。馬斯克表示，F(xiàn)SD硬件已足夠支持“全自動(dòng)駕駛”，未來(lái)車主只需通過(guò)更新軟件即可讓車輛提升自動(dòng)駕駛的水平。

“軟硬”兼施是特斯拉的制勝之道。

特斯拉人工智能和自動(dòng)駕駛視覺總監(jiān)Andrej Karpathy表示，特斯拉的AI軟件可以處理自視覺傳感器收集到的車道線、交通、行人等信息，通過(guò)把這些信息和已知的物體匹配，做出相應(yīng)的決策。

在2014年發(fā)布的V6.0系統(tǒng)軟件中，特斯拉加入了中文地圖和導(dǎo)航。而最新發(fā)布的V10.2中，特斯拉已在華實(shí)現(xiàn)當(dāng)下最全面的消費(fèi)級(jí)自動(dòng)駕駛。

作為最早在汽車上實(shí)現(xiàn)OTA升級(jí)的車企，特斯拉實(shí)現(xiàn)了汽車價(jià)值的持續(xù)增值。軟、硬件技術(shù)雙管齊下的特斯拉，不僅引領(lǐng)了全球汽車行業(yè)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型浪潮，還俘獲了大批忠實(shí)粉絲。

此外，特斯拉也在不斷改善“眾口難調(diào)”的問(wèn)題。除跑車外，特斯拉目前已上市的四款量產(chǎn)乘用車涵蓋了B級(jí)、C級(jí)的轎車和SUV。

制表人：億歐汽車商業(yè)分析員 成暢

2008年，特斯拉發(fā)布雙門敞篷電動(dòng)跑車Roadster，樹立高端品牌形象。隨后發(fā)布的Model S和Model X同樣定位高收入人群，進(jìn)口版售價(jià)分別為76.5~86.5萬(wàn)元和78.1~88.1萬(wàn)元。

自2017年推出平價(jià)電動(dòng)轎車Model 3以來(lái)，特斯拉開始堅(jiān)持“以價(jià)換市”。

目前，國(guó)產(chǎn)版Model 3的補(bǔ)貼后售價(jià)已低至27.155萬(wàn)元。自2018年第三季度開始，“走量車型”Model 3/Y的銷量已顯著超越價(jià)格更高昂的Model S/X。

銷量增長(zhǎng)幫助其利潤(rùn)轉(zhuǎn)正。

當(dāng)Model 3/Y的季度銷量達(dá)到約8萬(wàn)輛時(shí)，特斯拉也實(shí)現(xiàn)了正凈利潤(rùn)。截至2020年Q1，特斯拉已連續(xù)三季度盈利。鑒于今年Q2的總交付量超越上一季度，特斯拉大概率將繼續(xù)保持季度盈利，距離年度盈利已不再遙遠(yuǎn)。

能上天入地，能“高冷”，也能“親民”，實(shí)現(xiàn)自我造血的特斯拉，大概率會(huì)將“降價(jià)換量”貫徹到底，銷量前景向好。

制表人：億歐汽車商業(yè)分析員 成暢

消費(fèi)者對(duì)于特斯拉的熱情不斷高漲，特斯拉也正擴(kuò)張產(chǎn)能來(lái)滿足需求。

中國(guó)救了特斯拉？

廣鋪產(chǎn)能為特斯拉打下了銷量增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。

2010年，特斯拉花費(fèi)4200萬(wàn)美元從豐田手中取得Fremont工廠所有權(quán)，并于兩年后交付首輛Model S。

彼時(shí)的豐田想不到，交出去的不僅是一座工廠，更是下個(gè)汽車時(shí)代的王冠。

2019年1月，特斯拉上海超級(jí)工廠正式動(dòng)工。同年年底，“Made in China”的Model 3正式交付。出人意料的是，一年后，上海超級(jí)工廠成了特斯拉的“救命稻草”。

受公共衛(wèi)生事件影響，F(xiàn)remont工廠在2020年上半年連續(xù)停工近50天。盡管馬斯克在5月冒著被逮捕的風(fēng)險(xiǎn)重啟工廠，但Fremont工廠的產(chǎn)能仍遠(yuǎn)不如公共衛(wèi)生事件前。

率先從公共衛(wèi)生事件恢復(fù)過(guò)來(lái)的中國(guó)市場(chǎng)救了特斯拉，充沛的產(chǎn)能也為特斯拉提供了銷量基礎(chǔ)。

特斯拉上海工廠早在2月10日已實(shí)現(xiàn)復(fù)工，其Model 3年產(chǎn)能達(dá)20萬(wàn)輛。同時(shí)，Model Y生產(chǎn)廠房的建設(shè)也在穩(wěn)步推進(jìn)，特斯拉全球副總裁陶琳表示，上海工廠有望于2021年一季度量產(chǎn)Model Y。

上海超級(jí)工廠二期在建 圖片來(lái)源：特斯拉官方

不僅在中國(guó)擴(kuò)軍，對(duì)銷量增長(zhǎng)頗有信心的特斯拉，仍不斷“開疆拓土”。

今年6月，特斯拉德國(guó)柏林超級(jí)工廠開始動(dòng)工。與上海工廠不同，柏林工廠從Model Y入手，計(jì)劃在2021年7月前將Model Y駛下生產(chǎn)線。早些時(shí)候，特斯拉與英國(guó)、巴西也傳出過(guò)建廠“緋聞”，其觸手正在伸向全球。

時(shí)勢(shì)造英雄，特斯拉的成功離不開全球汽車電動(dòng)化大趨勢(shì)。

2015年，全球新能源乘用車銷量?jī)H為41.9萬(wàn)輛，2019年已增長(zhǎng)至221萬(wàn)輛，5年翻5倍。中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì)，2025年，全球新能源乘用車銷量將達(dá)到1150萬(wàn)輛。

特斯拉已經(jīng)遙遙領(lǐng)先。

2020年前5個(gè)月，特斯拉累計(jì)銷售汽車12.8萬(wàn)輛，是第二名寶馬新能源銷量的2.6倍。按車型來(lái)看，特斯拉Model 3前5個(gè)月的累計(jì)銷量高達(dá)10.6萬(wàn)輛，是第二名雷諾Zoe銷量的4倍。

但特斯拉并非無(wú)懈可擊，銷量增長(zhǎng)有動(dòng)力也有阻力。

特斯拉的銷量瓶頸

“對(duì)特斯拉唯一的不滿就是降價(jià)?！币晃辉?019年6月購(gòu)入進(jìn)口版Model 3的車主表示。

據(jù)了解，國(guó)產(chǎn)版Model 3與先前的進(jìn)口版本價(jià)格相差數(shù)萬(wàn)，但在配置上基本無(wú)異。“我曾在路上看過(guò)一輛進(jìn)口Model 3，被車主自行貼上了‘進(jìn)口含稅’的標(biāo)語(yǔ)?！痹撥囍鞅硎荆厮估缙谲囍髟诮祪r(jià)問(wèn)題上“有苦難言”。

特斯拉價(jià)格很可能會(huì)進(jìn)一步下探。2020年6月，國(guó)產(chǎn)Model 3磷酸鐵鋰版出現(xiàn)在工信部的新能源汽車目錄中。安信證券預(yù)估，在毛利率不變的情況下，換用磷酸鐵鋰電池和國(guó)產(chǎn)零部件的國(guó)產(chǎn)Model 3基礎(chǔ)版售價(jià)可能降至21.7至22.7萬(wàn)元之間。

Model 3 圖片來(lái)源：特斯拉

令老車主傷心的不僅是特斯拉“任性”降價(jià)，還有接連爆出的“門”事件。

2020年6月，Business Insider報(bào)道稱，特斯拉內(nèi)部早在2012年就已發(fā)現(xiàn)Model S的電池冷卻裝置設(shè)計(jì)問(wèn)題，后者可能會(huì)造成短路甚至起火，然而特斯拉對(duì)此事視若無(wú)睹。特斯拉對(duì)此拒絕評(píng)論，這一設(shè)計(jì)缺陷的修復(fù)時(shí)間也仍然未知。

禍不單行，最近Model S的媒體控制單元故障投訴頻發(fā)。美國(guó)國(guó)家公路運(yùn)輸安全管理局對(duì)2012年至2015年生產(chǎn)的Model S觸摸屏展開了調(diào)查，預(yù)計(jì)涉及6.3萬(wàn)輛汽車。

更早的3月，特斯拉被爆出“減配門”。一名新提車的國(guó)產(chǎn)Model 3車主發(fā)現(xiàn)，新車控制器的版本為老版的HW2.5，而非隨車環(huán)保清單上的HW3.0。

雖然特斯拉一再表示“公共衛(wèi)生事件期間供應(yīng)鏈緊張，用老版本交車是無(wú)奈之舉”，但這并不能掩蓋老款的性能劣勢(shì)。在美國(guó)，搭載新版芯片的特斯拉汽車已可識(shí)別紅綠燈、地面標(biāo)線、甚至垃圾桶，而老版“力不從心”。

口碑受到的損害，最終會(huì)在銷量上體現(xiàn)，特斯拉銷量前景蒙上了一層陰霾。

虎視眈眈的對(duì)手，是特斯拉銷量增長(zhǎng)的一大阻力。

特斯拉目前銷量主要來(lái)自Model 3，后者在美國(guó)官網(wǎng)售價(jià)區(qū)間為3.8萬(wàn)至5.5萬(wàn)美元。2020年前5月全球新能源汽車銷量前二十排行榜中，有8款純電動(dòng)車型同屬類似價(jià)格區(qū)間——它們都是Model 3的強(qiáng)勁對(duì)手。

雷諾Zoe在前5月累計(jì)銷售了2.7萬(wàn)輛，僅次于Model 3。歐洲市場(chǎng)的銷量占其總銷量的99%，而Model 3甚至沒擠進(jìn)歐洲新能源乘用車的前二十名榜單。

現(xiàn)代Kona銷量表現(xiàn)在全球新能源汽車市場(chǎng)中位列第三，今年前5月累計(jì)銷量達(dá)1.5萬(wàn)輛，在北美、歐洲和韓國(guó)本土的表現(xiàn)都不錯(cuò)。

中國(guó)電動(dòng)汽車市場(chǎng)中，最能與Model 3掰手腕的是蔚來(lái)ES6，前5月共銷售了近1萬(wàn)輛汽車。

不愿偏隅一方的蔚來(lái)正將戰(zhàn)火燒向全球，蔚來(lái)歐洲副總裁張暉2019年9月曾表示：“蔚來(lái)車型勢(shì)必會(huì)進(jìn)軍歐洲市場(chǎng)?！?/p>

除了老對(duì)手外，2020年下半年，全球各大車企陸續(xù)會(huì)有新款電動(dòng)車上市：寶馬純電動(dòng)SUV iX3將于慕尼黑時(shí)間7月14日線上發(fā)布；奧迪純電轎跑SUV e-tron Sportback將于夏季上市，年底或?qū)⒁胫袊?guó)；馬自達(dá)首款純電車型MX-30，或?qū)⒂谇锛旧鲜校?guó)起售價(jià)預(yù)計(jì)為3萬(wàn)英鎊……

特斯拉Model 3扛得住么？

制表人：億歐汽車商業(yè)分析員 程天琦

“特斯拉不可能獨(dú)吞全球電動(dòng)汽車市場(chǎng)，即使它是一家非常強(qiáng)勢(shì)的車企?！睒I(yè)內(nèi)人士向億歐汽車表示。

歐洲市場(chǎng)對(duì)小型車的青睞，捧起了雷諾Zoe；中國(guó)的“SUV大國(guó)”屬性，天然不利于Model 3的銷量增長(zhǎng)；現(xiàn)代Kona的全球普適性也是特斯拉難以借鑒的......特斯拉若要尋求銷量增長(zhǎng)，需要將希望寄托于車市大環(huán)境。

銷量目標(biāo)能實(shí)現(xiàn)嗎

從當(dāng)前的大環(huán)境來(lái)看，特斯拉處境困難，但仍然“能打”。

2020年7月12日，全球每日新增確診數(shù)已連續(xù)四天在22萬(wàn)人左右，主要國(guó)家為美國(guó)、巴西、印度，均為汽車消費(fèi)大國(guó)。盡管各地對(duì)于居家隔離的措施已基本放開，但公共衛(wèi)生事件仍是汽車消費(fèi)的最大阻礙。

所幸，特斯拉作為豪華品牌，目標(biāo)用戶群體所受影響較小。以中國(guó)為例，6月，中國(guó)乘用車市場(chǎng)零售達(dá)165.4萬(wàn)輛，同比下降6.2%，同期豪華品牌的增長(zhǎng)率卻高達(dá)27%；其中，國(guó)產(chǎn)Model 3銷售了近1.5萬(wàn)輛，在純電動(dòng)汽車市場(chǎng)的占有率達(dá)23%。

特斯拉目前無(wú)需擔(dān)心產(chǎn)能問(wèn)題。其中美兩大工廠的合計(jì)產(chǎn)能達(dá)到69萬(wàn)輛，接近其過(guò)去三年的累計(jì)年銷量，避免了“供不應(yīng)求”的尷尬局面。

特斯拉工廠 圖片來(lái)源：特斯拉

從此前的銷量漲勢(shì)來(lái)看，特斯拉2020年的銷量前景并不黯淡，下半年銷量大概率仍會(huì)一騎絕塵。

但在公共衛(wèi)生事件、對(duì)手、口碑等方面的沖擊的下，億歐汽車預(yù)計(jì)，特斯拉最終的全球年銷量會(huì)較去年的36.8萬(wàn)輛增長(zhǎng)15%~20%，達(dá)到42至44萬(wàn)輛。這一數(shù)值略低于特斯拉50萬(wàn)輛的年銷售目標(biāo)，但較大幅下滑的傳統(tǒng)對(duì)手們已經(jīng)是鶴立雞群。

一年說(shuō)明不了所有問(wèn)題，特斯拉這匹“黑馬”在接下來(lái)數(shù)年的成績(jī)或?qū)⒂恿裂邸?/p>

（編輯：郭璇）