中金：上調(diào)比亞迪(01211)目標(biāo)價(jià)至86港元， 維持“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金將比亞迪(01211)目標(biāo)價(jià)上調(diào)至86港元，授予“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)。

中金發(fā)布報(bào)告稱，今年伊始至今年7月8日，比亞迪暫站上中國(guó)車企市值第一的位置，是資本市場(chǎng)對(duì)其背後一條完整新能源產(chǎn)業(yè)鏈的估值重構(gòu)，但中金認(rèn)為比亞迪作為新能源整車部分的估值還尚未完全體現(xiàn)。

中金認(rèn)為比亞迪今年以來(lái)的股價(jià)上漲可以分成三個(gè)階段，第一階段是刀片電池拓展鐵鋰適用車型，比亞迪重回電動(dòng)汽車行業(yè)。自從1月11日電動(dòng)汽車百人會(huì)上比亞迪首次提及刀片電池，電池格局預(yù)期反轉(zhuǎn)帶動(dòng)比亞迪開(kāi)啟了第一階段的業(yè)績(jī)上行。

第二階段是車載半導(dǎo)體完成重組。中金認(rèn)為比亞迪自主IGBT有望實(shí)現(xiàn)外資替代。自4月15日公司宣布比亞迪半導(dǎo)體擬引入戰(zhàn)投，至5月26日公司宣布引入戰(zhàn)略投資者，此為股價(jià)的橫盤調(diào)整階段。第三階段是寄托于“比亞迪·漢”實(shí)現(xiàn)品牌向上，目前訂單較為飽滿。市場(chǎng)普遍看好“漢”的造型和背後的技術(shù)實(shí)力，自“漢”發(fā)布來(lái)不斷增加的訂單數(shù)成為了股價(jià)上行的催化劑。

中金表示，目前按照對(duì)比亞迪的分部估值，傳統(tǒng)汽車及云軌給予估值為零，新能源整車788億人民幣，比亞迪半導(dǎo)體400億人民幣，比亞迪電子(00285)312億人民幣，電池1090億人民幣。其中2020年新能源整車估值僅60萬(wàn)人民幣/輛的EV/銷量，相較于目前的特斯拉400萬(wàn)元/輛和蔚來(lái)汽車360萬(wàn)元/輛，而且仍有向上空間。

目前中金上調(diào)對(duì)比亞迪目標(biāo)價(jià)23%至86港元，維持“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)不變。