超購102倍，明日上市的正榮服務(06958)有何看點?

超購102倍，凈利潤增速行業(yè)第三的正榮服務(06958)即將于7月10日正式掛牌上市。

據(jù)智通財經(jīng)App了解，正榮服務于7月8日結束招股，其在公開發(fā)售中頗為搶手，超購近102倍，這使得合共1億股發(fā)售股份從國際發(fā)售重新分配至香港公開發(fā)售，分配后，公開發(fā)售占總發(fā)售股份數(shù)的50%。

受市場追捧的背后，得益于正榮服務優(yōu)質(zhì)的基本面和多名基石投資者的“背書”。

正榮服務是一家全國布局、快速成長的綜合性物業(yè)管理服務提供商，為住宅和非住宅物業(yè)提供多樣化的物業(yè)管理服務，在管項目覆蓋長三角、海峽西岸、中西部及環(huán)渤海四大區(qū)域，業(yè)態(tài)涵蓋住宅物業(yè)及政府公建、寫字樓、工業(yè)園區(qū)、學校等多種類非住宅物業(yè)。

正榮服務堅持“住宅+非住宅”雙輪驅動的發(fā)展戰(zhàn)略，并已取得明顯成效。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年時，正榮服務來自第三方物業(yè)開發(fā)商開發(fā)項目的收入占物業(yè)管理服務的收入占比已提升至33.2%，較2017年提升超20個百分點。且來自非住宅的占比升至35.2%，較2017年時提升15個百分點。

據(jù)招股書顯示，自2017至2019年，正榮服務的物業(yè)管理服務收入從1.47億增至3.42億元，年復合增長率高達52.64%。

在物業(yè)管理服務之外，正榮服務是少有的將增值服務做出較大規(guī)模的企業(yè)。智通財經(jīng)APP發(fā)現(xiàn)，2019年時，正榮服務來自增值服務的收入占比已升至52.2%。這說明公司的多元化變現(xiàn)模式已趨于成熟，成功實現(xiàn)了物業(yè)管理服務、增值服務“兩條腿”走路的高品質(zhì)發(fā)展。

而高品質(zhì)發(fā)展的結果，早已體現(xiàn)在了業(yè)績上。從2017年至2019年，正榮服務的總收入自2.73億元增至7.16億元，年復合增長率高達61.86%。同期凈利潤從2029.7萬元增至1.09億元，年復合增長率高達133.45%。高成長性顯而易見。

據(jù)中指院的數(shù)據(jù)顯示，正榮服務是中國增長最快的物業(yè)管理公司之一，若按2019年的凈利潤增長率計算，正榮服務在2020物業(yè)服務百強企業(yè)TOP 30中排名第3位。若按綜合實力計算，正榮服務在2020中國物業(yè)服務百強企業(yè)中位列第19名，較2019年時提升3名。

值得注意的是，正榮服務過去三年的收入、凈利潤增速均高于新城悅服務(01755)、永升生活服務(01995)，而后兩者上市后的漲幅分別為6.88倍、7.43倍。

而數(shù)位基石投資者的“站臺”則是對正榮服務高品質(zhì)、高速發(fā)展的認可。據(jù)智通財經(jīng)APP了解，光大興隴信托已認購正榮服務1.55億港元的股份，而上海大眾的海外投資平臺大眾(香港)國際、大灣區(qū)基金Poly Platinum、以及中城香港則各認購了7750萬港元。

從市場情緒來看，當前的新股市場相對亢奮，此前上市的多只新股表現(xiàn)良好，恒指運行也相對平穩(wěn)，在此大環(huán)境下，憑借優(yōu)質(zhì)基本面以及基石投資者的“背書”，正榮服務有望獲市場高看一眼。

值得一提的是，正榮服務保薦人為建銀國際，后者出眾的“歷史戰(zhàn)績”，讓正榮服務上市后的走勢值得期待。而截至發(fā)稿，正榮服務暗盤漲近14%。