大和：下調(diào)中國(guó)通號(hào)(03969)目標(biāo)價(jià)至4.3港元 重申“買入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)表研究報(bào)告表示，中國(guó)通號(hào)(03969)鐵路及城市交通訂單在今年前5個(gè)月實(shí)現(xiàn)正面增長(zhǎng)，但基建訂單減少導(dǎo)致上半年整體新訂單同比持平，預(yù)計(jì)上半年收入可能下跌，但預(yù)計(jì)下半年城市交通訂單有望恢復(fù)。該行重申其“買入”投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由4.6港元下調(diào)6.52％至4.3港元。

大和表示，中國(guó)通號(hào)的市場(chǎng)份額由去年的26％上升至今年30％，上半年在6項(xiàng)招標(biāo)中獲得4項(xiàng)，預(yù)計(jì)下半年政府的采購(gòu)會(huì)增加。該行又稱，中國(guó)通號(hào)管理層表示，今年潛在的鐵路固定資產(chǎn)投資(FAI)有望增加至1兆人民幣，相信中期能增加鐵路信號(hào)系統(tǒng)的需求，從而使公司的鐵路信號(hào)產(chǎn)品受益。

另外，大和預(yù)計(jì)中國(guó)通號(hào)的派息政策穩(wěn)定，2020-2021年派息比率為6%-7％。該行為反映其最新增長(zhǎng)預(yù)期，下調(diào)其20202-2022年核心每股盈利預(yù)期1％。