新股研報 | 易和國際(08659)不確定因素較多，預(yù)計(jì)股價波幅較大

本文由“信誠證券”供稿，作者為信誠證券分析師陳伯豪，文中觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)。

易和國際(08659)

- 易和國際從事設(shè)計(jì)、開發(fā)、生產(chǎn)及銷售一次性塑料快餐盒

- 招股日期︰6月30日至7月6日

- 上市日期︰7月13日

- 獨(dú)家保薦人︰中毅資本

- 收款行︰中銀香港

- 發(fā)售1.5億股，90%配售，10%公開發(fā)售，另有15%發(fā)售量調(diào)整權(quán)

- 每股招股價為0.4港元至0.6港元，集資最多9,000萬港元，上市開支約3,170萬港元

- 按每手5,000股，入場費(fèi)3,030.23港元

- 以上限價0.6元計(jì)算，市值約3.6億元(以19年經(jīng)調(diào)整純利約2,529萬人民幣計(jì)算，市盈率約12.9倍)

- 截至19年底 ，平均資產(chǎn)凈值約7,885萬人民幣

業(yè)務(wù)︰

- 17至19年收入分別為1.66億人民幣、1.92億人民幣、2.12億人民幣

- 17至19年毛利分別為4,779萬人民幣、5,488萬人民幣、6,042萬人民幣

- 17至19年純利分別為2,266萬人民幣、2,241萬人民幣、2,050萬人民幣

- 17至19年經(jīng)調(diào)整純利分別為2,266萬人民幣、2,527萬人民幣、2,529萬人民幣(若不涉及上市開支)

- 于2019年，按銷售額計(jì)，公司為中國第四大一次性塑料快餐盒公司，市場份額達(dá) 2.2%，公司一次性塑料快餐盒是一種將聚丙烯樹脂或其他熱塑性材料經(jīng)高溫?zé)崛鬯芰献⑺艹尚偷姆椒庸ざ傻乃芰掀骶?/p>

- 公司產(chǎn)品主要以「爵士兔」品牌銷售，占去年收入達(dá)90%，小部分產(chǎn)品作為非品牌產(chǎn)品銷售?？蛻糁饕獮橛谥袊鴱氖乱淮涡运芰峡觳秃匈Q(mào)易、餐飲批發(fā)或零售及酒店業(yè)務(wù)的公司，部分客戶位于海外國家，五大客戶占去年總收益約37.8%，而最大客戶則占12%

- 集資所得其中約79.5%將用于透過購買新機(jī)器擴(kuò)充產(chǎn)能及提高生產(chǎn)效率;約10.8%用作加強(qiáng)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及生研發(fā)能力;約8.1%用于設(shè)立第二個生產(chǎn)設(shè)施以配合業(yè)務(wù)擴(kuò)張;余下1.6%用于擴(kuò)充銷售及營銷團(tuán)隊(duì)

首次公開發(fā)售前進(jìn)行融資︰

- 于19年4月至6月曾進(jìn)行融資，向許文杰先生、黃慶男先生、許彬彬先生分別發(fā)售11.25%、9%、4.5%股權(quán)，當(dāng)時發(fā)售價較中間價折讓約50%，并設(shè)六個月禁售期

上市后主要股東架構(gòu)︰

- 主席許有獎先生持股50.25%

- 許文杰先生持股11.25%

- 黃慶男先生持股9%

- 許彬彬先生持股4.5%

- 其他公眾股東持股25%

簡評︰

- 易和國際從事設(shè)計(jì)、開發(fā)、生產(chǎn)及銷售一次性塑料快餐盒

- 以上限價0.6港元計(jì)算，市值約3.6億港元，以19年經(jīng)調(diào)整純利約2,529萬人民幣計(jì)算，市盈率約12.9倍

- 集團(tuán)以創(chuàng)業(yè)板上市，預(yù)期股價波幅相對較大，不確定因素頗多，投資宜注重風(fēng)險

(編輯：宇碩)