科技股是投資者的新型工具嗎?

智通財經(jīng)APP獲悉，科技股在過去并不被認(rèn)為是防御性投資。AllianceBernstein分析師Lei Qiu表示，隨著公共衛(wèi)生事件強化了科技在人們生活中的基本作用，投資者可以在那些支持全球網(wǎng)絡(luò)的數(shù)字公用事業(yè)公司中尋求降低風(fēng)險和增長的潛力。

全球科技股在這艱難的一年中表現(xiàn)穩(wěn)健。截至6月5日，MSCI全球科技指數(shù)上漲了10.3%，而MSCI全球所有國家指數(shù)下跌了3.9%。懷疑論者可能會將該板塊的表現(xiàn)主要歸功于Facebook(FB.US)和Netflix(NFLX.US)等巨頭。然而Lei Qiu認(rèn)為科技行業(yè)的趨勢和增長機會遠遠超出了著名的“FAANG”。

科技股拉大與大盤的差距

科技板塊的個股盈利都很有彈性。在公共衛(wèi)生事件爆發(fā)前的第一季度，全球科技股的盈利和收入增長均遠超大盤。而自衛(wèi)生事件發(fā)生以來，科技股和市場的差距有所擴大。

根據(jù)市場普遍估計，全球科技公司今年的營收增長有望達到2%，與醫(yī)療保健和消費必需品等防御性行業(yè)不相上下?？萍脊窘衲甑挠A(yù)計將增長3.9%，而大多數(shù)行業(yè)可能會出現(xiàn)兩位數(shù)的下滑。

分析師表示，即使去除公共衛(wèi)生事件的沖擊，通過觀察2019年至2021年的復(fù)合年增長率，科技行業(yè)的盈利和營收增長預(yù)計也將分別超出市場其他行業(yè)9.5%和3.8%(如下圖所示)。

實用工具的效益：沒有它就活不了

在這樣一個充滿挑戰(zhàn)的環(huán)境中，是什么在支撐著科技行業(yè)?很大程度上源于科技作為一種實用工具，使得消費者和企業(yè)都離不開它。許多人早上第一件事就是打開智能手機，一直到晚上睡覺前才關(guān)機。寬帶、移動互聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)購和流媒體都是現(xiàn)在必不可少的服務(wù)。隨著衛(wèi)生事件增加了網(wǎng)購、學(xué)習(xí)和工作的需求，科技作為必需品變得更加重要。

對于企業(yè)而言，科技比以往任何時候都更加不可或缺。如果沒有強大的數(shù)字基建，公司就無法以在家遠程工作的模式高效運作，學(xué)生也無法接觸到在線課程。政府和醫(yī)療機構(gòu)依靠科技服務(wù)平臺向公眾傳達大量具有時效性的信息。企業(yè)員工和客戶期望網(wǎng)絡(luò)安全無懈可擊，同時公司需要發(fā)票和支付系統(tǒng)在遠程業(yè)務(wù)操作中無縫運行。

可靠性支撐可持續(xù)增長

今天，人們期望科技能夠具有像供水或電力這些公共事業(yè)一樣的可靠性。對網(wǎng)絡(luò)運營穩(wěn)定性的期望是可持續(xù)收入的基礎(chǔ)，這些收入有助于在艱難的市場條件下實現(xiàn)回報。同樣的，這些都是公用事業(yè)股在歷經(jīng)風(fēng)雨后為投資者所提供的動力。

同時，由于科技有許多新技術(shù)用途，投資者還可以從可持續(xù)增長趨勢中受益。然而，并非所有科技公司都一樣。因此，為了抓住該行業(yè)的長期回報潛力，投資者應(yīng)在以下三大領(lǐng)域里尋找能夠推動科技革命或賦能數(shù)字化轉(zhuǎn)型的公司。

1、云計算基礎(chǔ)設(shè)施

隨著公司采用遠程工作模式，以及遠程教育、遠程醫(yī)療等服務(wù)需求的增加，云計算目前已成為一個更加關(guān)鍵的基建組成部分。那些能夠保持云計算平穩(wěn)運行或提供創(chuàng)新的云端應(yīng)用公司，在不斷變化的環(huán)境中處于有利地位。例如，云通信平臺Twilio(TWLO.US)，為企業(yè)提高數(shù)字化客戶參與度;而另一家光纖通信設(shè)備制造商Ciena科技(CIEN.US)，為即將到來的5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)提供關(guān)鍵力量，并為數(shù)據(jù)中心提高網(wǎng)絡(luò)連接性和速度。

2、自動化技術(shù)

隨著全球供應(yīng)鏈重構(gòu)，以及企業(yè)考慮將產(chǎn)能"轉(zhuǎn)包"回發(fā)達市場，自動化技術(shù)將至關(guān)重要。企業(yè)需要更多的自動化技術(shù)來支持高效可靠的產(chǎn)能，并為企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)提供更多的靈活性。隨著5G網(wǎng)絡(luò)的擴展，物聯(lián)網(wǎng)將成為自動化的關(guān)鍵特征。除了全自動化工廠和倉庫外，像基恩士、泰瑞達(TER.US)和IPG光電(IPGP.US)等擁有使能技術(shù)的公司未來將提供更多人與機器人的合作機會。

3、支付系統(tǒng)

在這個需保持社交距離的世界里，現(xiàn)金不再是王道。例如，像PayPal(PYPL.US)和Adyen這樣的支付平臺將推動電商熱潮，并使無接觸支付系統(tǒng)(甚至出現(xiàn)在實體店中)的使用量日益增加。

當(dāng)然，這些領(lǐng)域的技術(shù)革新早在衛(wèi)生事件之前就已經(jīng)開始了。但公共衛(wèi)生事件加速了技術(shù)變革，還會促使整個行業(yè)對許多科技產(chǎn)品和服務(wù)的需求增加。AllianceBernstein分析師認(rèn)為，推動科技變革的創(chuàng)新公司(這些公司通常不包括在基準(zhǔn)中)應(yīng)享有定價權(quán)，即使在當(dāng)前惡劣的宏觀經(jīng)濟條件下也應(yīng)如此。

創(chuàng)新領(lǐng)先者提供穩(wěn)定性和保持增長

能提供穩(wěn)定性和保持增長的技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)者股價不一定便宜。全球科技股的市盈率為21.9倍，較MSCI ACWI的17.3倍溢價26%。然而，分析師認(rèn)為，對于那些提供創(chuàng)新技術(shù)以促進可持續(xù)增長的精選公司來說，值得讓投資者付出更多代價，尤其是在當(dāng)今市場處于低增長且全球經(jīng)濟復(fù)蘇仍存在重大不確定性的情況下。

投資于科技需要專業(yè)技能。隨著技術(shù)創(chuàng)新降低了門檻的同時技術(shù)顛覆的步伐加快，投資者需要對技術(shù)變革趨勢有深刻的理解，才能選擇投資標(biāo)的。因近期表現(xiàn)而跟風(fēng)科技股的投資者可能不具備專業(yè)技能，無法將具有長期優(yōu)勢的先驅(qū)者與只在近期上漲的公司區(qū)分開來。

在公共衛(wèi)生事件之后觀察科技股，需要從戰(zhàn)略上關(guān)注科技行業(yè)不斷發(fā)展的商業(yè)動態(tài)，這些動態(tài)推動了行業(yè)對未來服務(wù)的需求。通過正確的方法，投資者可以找到類似于防御性公用事業(yè)股的科技公司。這些公司在下跌市場中支撐回報，但同時也扎根于創(chuàng)新，以在未來較好時期推動增長。