大和：下調(diào)中國光大國際(00257)至“持有”評級(jí) 升目標(biāo)價(jià)至4.5港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)表報(bào)告表示，下調(diào)中國光大國際(00257)投資評級(jí)，由“跑贏大市”降至“持有”，但目標(biāo)價(jià)由4.3港元上調(diào)至4.5港元，并調(diào)升該集團(tuán)今年至2022年的每股盈利預(yù)期1%至5%，以反映最新的項(xiàng)目進(jìn)度。

中國光大國際的股價(jià)自今年3月19日的低位回升了20%，而該行對該集團(tuán)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)仍存擔(dān)憂，因預(yù)計(jì)其將通過強(qiáng)勁的項(xiàng)目提升維持重資產(chǎn)模式，意味資本開支沉重、負(fù)債比率上升及自由現(xiàn)金流為負(fù)。

該行預(yù)計(jì)，該集團(tuán)今年至2022年的實(shí)際資本開支將上升至每年210億至260億港元，負(fù)債比率則由去年底的91%，上升至2020-2022年的114%至144%之間。

該行認(rèn)為，內(nèi)地垃圾及生物質(zhì)發(fā)電未來的電價(jià)政策仍未明朗，而現(xiàn)有項(xiàng)目或仍需面對補(bǔ)貼收款延遲的風(fēng)險(xiǎn)。